“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美(měi)国5月非农(nóng)新增就业(yè)33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国国债(zhài)价格盘中跳(tiào)水，收益(yì)率拉升，对利(lì)率前景更敏感(gǎn)的两年期美(měi)债收(shōu)益率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指(zhǐ)数迅速(sù)转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互换合约定价显示，投资者预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加(jiā)，预计未(wèi)来两次会(huì)议(yì)期间(jiān)将(jiāng)加息25个基点(diǎn)，6月加息(xī)的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新(xīn)日高(gāo)时(shí)，道琼(qióng)斯工业平(píng)均指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指(zhǐ)数(shù)连续两日(rì)集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎ50克有多少参照物图片，50克有多少参照物ng)话暗(àn)示12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来收盘新高。标(biāo)普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次(cì)日(rì)以来最(zuì)大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油(yóu)均(jūn)三周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美(měi)元和(hé)美(měi)债收(shōu)益率反(fǎn)弹(dàn)的打击下持续(xù)下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业(yè)人数而言，美国劳动力(lì)市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市(shì)场预期的19万(wàn)人，同(tóng)时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万(wàn)上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从(cóng)16.5万上(shàng)修至21.7万，4月(yuè)和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务行业整(zhěng)体表现(xiàn)好于(yú)4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业(yè)表(biǎo)现亮眼，与近(jìn)期(qī)房(fáng)地产市场的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产连续三个(gè)月就(jiù)业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降温(wēn)的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人数增加(jiā)44万至640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人(rén)数的增加，失业(yè)率预(yù)计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水平，在失业率回升至4％之(zhī)前(qián)，预计还不会引发市(shì)场和官方(fāng)的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降(jiàng)温，已(yǐ)经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市(shì)场(chǎng)预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预(yù)期(qī)，工资对(duì)通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱，美(měi)联储进一步(bù)加息的(de)必要性(xìng)降低。

　　她(tā)表示，美联储6月(yuè)利率(lǜ)会议“按兵不动”是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)，还需要关注后续公布的5月美国(guó)通胀数据，当前的就业市场状态可以(yǐ)支(zhī)撑在通(tōng)胀压力较大(dà)时(shí)继续加(jiā)息。美(měi)联储(chǔ)利率会议落(luò)地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府(fǔ)债务上限问题落地，美债(zhài)收益(yì)率风险偏(piān)向上行(xíng)，预计国(guó)际(jì)金价在(zài)1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能(néng)会进一步(bù)减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产，以提振原油(yóu)价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议上(shàng)决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实(shí)的消息意味着(zhe)更(gèng)多的不确(què)定(dìng)性(xìng)，结果仍然(rán)不明朗(lǎng)。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑(tiāo)战(zhàn)，不仅(jǐn)成(chéng)员国之间相互(hù)争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大(dà)和巴西等国(guó)家还在蚕食该集(jí)团的(de)市(shì)场(chǎng)份额，这也让分析师们(men)左右(yòu)为(wèi)难。

　　随(suí)着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自(zì)愿减产，不过这些行动都未能止住油价的(de)下跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特能(néng)源大臣(chén)威(wēi)胁要进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价(jià)可能会在年底前自行回升至每(měi)桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前做空(kōng)原(yuán)油(yóu)，交易(yì)员(yuán)永远(yuǎn)不应该(gāi)低估沙(shā)特在欧佩克+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望(wàng)维(wéi)持石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更(gèng)加平(píng)衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产(chǎn)的可能性为40％。他(tā)们写道：“各(gè)国石油(yóu)部(bù)长(zhǎng)们决心(xīn)避(bì)免重蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当时全(quán)球经济和金(jīn)融稳定突然崩溃，导致原油价格在(zài)六个月内从(cóng)逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克(kè)兰不会(huì)成为(wèi)北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布(bù)会上表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突进(jìn)行期间(jiān)，乌克兰不会成为北(běi)约(yuē)成员(yuán)。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而是(shì)因为目(mù)前很难。乌克兰只是(shì)希望北(běi)约合作伙伴(bàn)听到声音(yīn)，这(zhè)一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成(chéng)员国(guó)之前需要更多(duō)安(ān)全保障，乌克(kè)兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能(néng)真正获得(dé)安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日(rì)报道(dào)，英国《金(jīn)融(róng)时报(bào)》援引知情人士的话报道(dào)称，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯(sī)基向北约(yuē)各(gè)国领导人明确表示(shì)，除(chú)非向基辅提供加入北约的路(lù)线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会(huì)。此外，泽连斯基(jī)6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克(kè)兰已(yǐ)经(jīng)做(zuò)好了加入北约(yuē)的准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰(lán)近期加入(rù)北约一事，法国、德国等北(běi)约国家持反对意(yì)见。

　　德国(guó)国外(wài)长贝(bèi)尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期间表示，德(dé)国不认为北约应(yīng)该在近期内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此(cǐ)外，包括法国在(zài)内的其他一些北约成员国也不(bù)希望乌克兰迅速成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)国，而只是(shì)希(xī)望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大(dà)宗(zōng)商品市场出现普(pǔ)涨行(xíng)情。从海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)层面来看，美(měi)国债务上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂时取(qǔ)消了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美(měi)国有史以来首次违(wéi)约，使得市场避(bì)险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同(tóng)时在(zài)美联储(chǔ)本(běn)月会(huì)议或暂停加息的(de)预期推动(dòng)下，美元指(zhǐ)数(shù)回落(luò)至一周低点(diǎn)，对(duì)风险资产(chǎn)的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预(yù)期的数据(jù)改善了市场情绪，同时(shí)市场(chǎng)也(yě)在翘首等待新一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合(hé)约站上(shàng)12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现(xiàn)振荡(dàng)微(wēi)升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周国(guó)内天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消息(xī)发酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上(shàng)半月上行(xíng)，下半月回调(diào)，全月呈倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意社商(shāng)品行情分(fēn)析系统监(jiān)测显示(shì)，5月沪(hù)胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维(wéi)持偏(piān)弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅上行，但市场供多(duō)需少(shǎo)，终究(jiū)无力支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期(qī)归来，市(shì)场传言称国储(chǔ)今年(nián)将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格应(yīng)声(shēng)上涨，影响持续多日(rì)。直至(zhì)5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠加产(chǎn)区(qū)降雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再次(cì)提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全(quán)乳(rǔ)现货(huò)胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息(xī)始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以收储(chǔ)为核心展开的新一季交割品博弈(yì)仍(réng)然激烈(liè)。中信(xìn)建投(tóu)期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师童长征表示(shì)，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮(lún)的上涨与下跌，与(yǔ)收储这(zhè)一传闻息(xī)息(xī)相关。他指(zhǐ)出，国(guó)储收(shōu)储的政治、战略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的(de)重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国的天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高(gāo)度依赖进口(kǒu)。从中国本身的天然橡胶来(lái)说，是(shì)供不(bù)应求的。因此，在当前(qián)诡谲(jué)多(duō)变(biàn)的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对象是国产全(quán)乳胶（即期货(huò)交(jiāo)割品）。10万吨的量(liàng)相对于(yú)整(zhěng)个天然橡胶的年(nián)产量来说非常(cháng)小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中国全年的(de)消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶(jiāo)整(zhěng)体的(de)供求(qiú)几无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是交割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估(gū)计在20万—25万吨），那(nà)么收(shōu)储(chǔ)的量其实占到相(xiāng)当全年(nián)交(jiāo)割品产量的(de)1/3—1/2，这是(shì)非常大的(de)一个比(bǐ)例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看来(lái)，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求判(pàn)断影响，再(zài)结合(hé)历史上(shàng)收储的影响(xiǎng)，RU的(de)价格有可(kě)能会(huì)更上一层楼。50克有多少参照物图片，50克有多少参照物但是，由于整个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条(tiáo)件的(de)改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶下(xià)游需求并未有(yǒu)趋(qū)势性(xìng)改(gǎi)善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析师胡华(huá)钎告诉(sù)记者，目前(qián)全球天(tiān)然橡胶供应进入(rù)季节(jié)性的增产期，中(zhōng)国(guó)云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复(fù)开(kāi)割，预(yù)计6月中旬全面开(kāi)割，海南(nán)产区已经全(quán)面开割，海外(wài)越(yuè)南天然橡胶产区也全面开割，目(mù)前主(zhǔ)要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经(jīng)由(yóu)差(chà)变(biàn)好。但是由于目前天然橡胶上游原料(liào)价(jià)格相对偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂(chǎng)利润也(yě)偏(piān)低，工(gōng)厂加工积(jī)极性也不高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云(yún)南产(chǎn)区(qū)大面(miàn)积开割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解(jiě)。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东(dōng)北(běi)部(bù)产区逐(zhú)步上(shàng)量，南部(bù)产(chǎn)出仍(réng)在低位，本周(zhōu)以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面(miàn)积开割(gē)，原(yuán)料数(shù)量(liàng)逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量(liàng)虽然处(chù)于历史均值以下(xià)的(de)概(gài)率较(jiào)高，但由于季节(jié)性的因素(sù)，降(jiàng)雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院(yuàn)能化高级(jí)分析师曹璐(lù)表示，目前轮(lún)胎厂家外(wài)贸订(dìng)单量(liàng)较为(wèi)充足(zú)，对开工(gōng)率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料(liào)价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工(gōng)积极(jí)性尚(shàng)可。而内销市场需(xū)求表现依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍(réng)以消耗前期库(kù)存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，目前下游外贸订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎样本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企(qǐ)业因内销出(chū)货压(yā)力加大，为控制成品库存压力，存适度降(jiàng)负现象，全(quán)钢胎(tāi)样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目(mù)前天然橡胶基本面处于供需两弱的格(gé)局(jú)中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市(shì)场主体(tǐ)预(yù)期不(bù)同(tóng)，但(dàn)是(shì)整体来(lái)说此(cǐ)前市场对今年(nián)的预期过(guò)高。从(cóng)下游轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口(kǒu)同比数据还(hái)是不错的，反映国(guó)内(nèi)实际需求并不差。但是(shì)从汽(qì)车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策(cè)退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些人(rén)认为是国(guó)内需(xū)求不行，但(dàn)是其实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎(qiān)看(kàn)来，目前主要还(hái)是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经济复(fù)苏进程、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联(lián)储加息进程(chéng)，以及美国(guó)银行危(wēi)机和美(měi)债上(shàng)限问题等(děng)。看(kàn)向下(xià)半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和(hé)轮(lún)储仍有(yǒu)可能“掀(xiān)起波澜(lán)“，而宏观面预计(jì)比上半年(nián)好，比如美联(lián)储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主(zhǔ)导后市胶(jiāo)价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区(qū)开割后(hòu)产量(liàng)逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢(màn)，预计干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今(jīn)年交(jiāo)割品的数量。我(wǒ)们中期观点仍然偏(piān)空，后市(shì)预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气(qì)影响的情(qíng)况下，后续(xù)主导胶价的因(yīn)素主要在需(xū)求端。从下(xià)半年来看(kàn)，外需(xū)受海外经济衰(shuāi)退(tuì)和汽车半导体(tǐ)短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外需走弱(ruò)也导致(zhì)海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成(chéng)压(yā)力。内需方(fāng)面，春节前(qián)市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期(qī)开始转向交易现实(shí)，由(yóu)于国内需求复苏(sū)不及(jí)预期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上(shàng)驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺激有效的去库(kù)和资(zī)金(jīn)再(zài)次做多的意愿(yuàn)。后续(xù)还需继续关注天气端(duān)是(shì)否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将(jiāng)带来新的阶(jiē)段性行(xíng)情。（有删减）

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