近期市场风向变动，北(běi)向资金调仓换(huàn)股，外(wài)资基(jī)金(jīn)也纷纷行动(dòng)。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德(dé)旗下(xià)三只(zhǐ)旗舰基金(jīn)同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价震(zhèn)荡上行(xíng)，虽(suī)较高点仍有距(jù)离，但部分资(zī)金开始行动。透(tòu)露(lù)什(shén)么信号？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗(qí)下三大基金同时(shí)行动

　　施(shī)罗德旗下“施罗(luó)德国际精(jīng)选基(jī)金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前十(shí)大重仓股(gǔ)为中(zhōng)国平(píng)安(ān)、招商银(yín)行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台、万(wàn)华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月，基(jī)金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德(dé)国际精选基金(jīn)大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，台(tái)积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下(xià)另一只旗舰基金也(yě)加仓宁德时代80％。“施罗德(dé)国际精(jīng)选基(jī)金(jīn)中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新(xīn)规模(mó)14.23亿美(měi)元。

　　截至(zhì)4月底，基(jī)金(jīn)前十(shí)大(dà)重仓股为腾(téng)讯控(kòng)股、阿里巴巴、美团、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙牛乳(rǔ)业(yè)、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际(jì)。4月，基金(jīn)减持腾讯控(kòng)股2％、减持阿(ā)里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持(chí)宁(níng)德时代80％。

　　看好中国新能源(yuán)车产业(yè)链(liàn)

　　同一家机构旗(qí)下三大(dà)旗舰基金同时(shí)加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资(zī)料显示，这三(sān)只基金中，施罗德国际精(jīng)选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华和施罗德国际精选(xuǎn)中国机遇(yù)由Louisa Lo管(guǎn)理(lǐ)。最新(xīn)的基金材料中(zhōng)并未解(jiě)释(shì)为何(hé)基(jī)金在(zài)4月大(dà)手(shǒu)笔加仓宁德时代。不过，记(jì)者梳理发现，施罗德对中国新(xīn)能源车产业链(liàn)的看重是(shì)一以贯之的(de)。

　　例(lì)如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中解释(shì)道：长期来(lái)看，关注三大(dà)主题。一是电动车供应链；二是技(jì)术(shù)自主可(kě)控；三是(shì)医疗健康基础(chǔ)设施(shī)。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候变化(huà)的(de)影响(xiǎng)日益显现，全球各国的脱碳行(xíng)动变得越来越重要(yào)。转向电动汽车(chē)（EV）是(shì)“脱(tuō)碳”行动的一个方面。中国在这(zhè)方面为投资(zī)者提供了重要的机会。中国(guó)在电动汽车(chē)价值链的供应方面是全球(qiú)的领导(dǎo)者，同时中国对(duì)成品车辆的(de)需(xū)求方面(miàn)也占据重要地位。可能很多人不知道的是，全球2022年销售的所有电动汽车(chē)中(zhōng)，57％是在(zài)中(zhōng)国销售的。

　　整车制(zhì)造(zào)之外，中国也(yě)是全(quán)球电动车(chē)基础设施最完(wán)善的国家之一。以(yǐ)充电桩(zhuāng)为例，中国平(píng)均一个(gè)公(gōng)共充(chōng)电(diàn)桩对(duì)应7辆车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度(dù)是25、巴西(xī)是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车(chē)供应链中，有许多(duō)公司正在在各(gè)自的领(lǐng)域中建立主(zhǔ)导地位，以某智(zhì)能组件为例，它是电动(dòng)汽车中用于电池和(hé)电机温控(kòng)的关(guān)键组件的生(shēng)产商。该公(gōng)司在空调阀(fá)行业全球市(shì)场占有(yǒu)约60％的份额，并在电动汽车(chē)阀门行业拥(yōng)有超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等(děng)全球电(diàn)动(dòng)汽车专家(jiā)以及福特(tè)、宝马(mǎ)等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球(qiú)范围内(nèi)继续(xù)占据市场(chǎng)份(fèn)额(é)——在法规的(de)支持下(xià)，该公司的增长潜(qián)力(lì)是可预见的。

　　事(shì)实上，施罗德也并(bìng)非(fēi)孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联投(tóu)资(zī)旗舰基金安联神州A股基金也(yě)在3月大手(shǒu)笔加仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)。

　　这只(zhǐ)基金最新规(guī)模(mó)47亿(yì)美元(yuán)，截至3月(yuè)底，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)、宁德时代、中国中免(miǎn)、东方(fāng)财(cái)富(fù)、美的集(jí)团(tuán)、迈瑞(ruì)医疗、安井食(shí)品、锦江集团、中(zhōng)国(guó)平安。

　　3月(yuè)，基金对前(qián)十(shí)大重仓股逐(zhú)一加仓，其(qí)中加仓幅(fú)度最大的就是(shì)宁(níng)德时代，加仓幅(fú)度(dù)高达22.17％。此外，基金(jīn)对中(zhōng)国(guó)中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅(máo)台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其(qí)余公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国(guó)汽(qì)车工业(yè)协会）近(jìn)日发布的数(shù)据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电(diàn)桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集(jí)中(zhōng)度方面，今年(nián)4月，尽管我(wǒ)国新能源汽车市场共计36家动力电池企业实现装车配套(tào)，较(jiào)去年同期增加2家。但是排(pái)名(míng)前3家、前5家、前(qián)10家动(dòng)力电(diàn)池企(qǐ)业(yè)动力电池装车量分别(bié)为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比(bǐ)分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中(zhōng)度依旧较高。

　　企业排名来看，根据中国汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联盟数据显示，今年4月，宁德(dé)时代(dài)以40.83％的(de)占(zhàn)比持(chí)续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第2-5名(míng)。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞(ruì)浦(pǔ)兰钧。

　　作(zuò)为动力电(diàn)池行业的龙头企业，宁德时代于2023年(nián)一季(jì)度实(shí)现营(yíng)业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季利润增速创历史新高(gāo)。

　　北向资金(jīn)调仓(cāng)换股，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或许(xǔ)是基于(yú)优(yōu)异的业绩，来自(zì)Wind的数据显示，截至(zhì)5月(yuè)14日，最近7天北向资金净流(liú)入宁德时代15.75亿(yì)元，位居北向净流入榜首。北向资金(jīn)净(jìng)流入较多的其它个股还(hái)包(bāo)括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行(xíng)、北方华(huá)创(chuàng)、兴业银(yín)行、紫金(jīn)矿业、建设银行、比亚迪、中国石化(huà)。北向资金净流(liú)出较多的个(gè)股(gǔ)包括格力电器、中国建筑、东方财富、中(zhōng)国(guó)中(zhōng)免、阳光(guāng)电(diàn)源、中兴通讯(xùn)、科大(dà)讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看(kàn)好(hǎo)的“宁王”的外(wài)资还包括“柏基”。超长(zhǎng)线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基(jī)在谈及为何(hé)持有宁(níng)德时代时(shí)，写(xiě)道：宁德时代所处的位置是令人羡(xiàn)慕的。它(tā)背后有两大增长(zhǎng)机遇一是(shì)电动(dòng)车二是(shì)储(chǔ)能；CATL聪明地选择(zé)聚(jù)焦磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，这(zhè)方面它的市场份额是(shì)领先的。此外，磷酸铁锂电池因为(wèi)安全性、生命(mìng)周期和不(bù)含钴(gǔ)等特征而受到欢迎(yíng)；动力电池的企业发展与(yǔ)政府的脱碳计划(huà)是一(yī)致(zhì)的(de)。CATL的领导者也非(fēi)常(cháng)有远见。

　　柏基(jī)同(tóng)时也解释了(le)：他们如何通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁德时代的(de)。

　　不(bù)过，柏基也表示，如同(tóng)所有的投资者，他们的判断也可能是(shì)错的。例如，若未来新的电池技术出现，宁(níng)凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别德时代的(de)竞争优(yōu)势不(bù)复。随着电池成本下降，宁(níng)德时代若不能保持(chí)利(lì)润率。宁德时代和电动(dòng)车厂商(shāng)的关系若不能维系(xì)。这些因素都会影(yǐng)响柏基对(duì)于宁德时代(dài)的判断。

　　但(dàn)并非(fēi)所(suǒ)有的外资都(dōu)在加仓宁德时代(dài)。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资旗舰中国基金“安(ān)本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微(wēi)微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，基金持有的前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、宁德时代、中国中免(miǎn)、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华测(cè)检测(cè)、招商银行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖(jiào)

　　宁德时代之(zhī)外，互(hù)联网或(huò)者(zhě)食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰基金“摩根基(jī)金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万华(huá)化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗(liáo)、京东(dōng)方。3月基金加仓幅度最大(dà)的(de)为泸(lú)州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢(lú)森(sēn)堡）股票基金(jīn)-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)腾讯控(kòng)股(gǔ)、贵州茅台(tái)、网(wǎng)易(yì)、阿(ā)里巴巴、中(zhōng)国平安、招(zhāo)商银行(xíng)、石药(yào)集团、AIA、平安银(yín)行(xíng)、美团。3月，基(jī)金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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