金融界5月22日消息 日本股市走出了(le)泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日(rì)本股市(shì)主(zhǔ)要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月(yuè)以(yǐ)来近(jìn)33年(nián)的新(xīn)高(gāo)，同时也是自日(rì)本泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来的最高收盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示(shì)日本(běn)可(kě)能(néng)正(zhèng)接近(jìn)十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量

　　对于(yú)日本(běn)股市爆发，海外资金是不(bù)可或(huò)缺的力量。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海(hǎi)外投资者对(duì)日本股票需(xū)求(qiú)稳健。根(gēn)据日本(běn)交易所集团，4月海外(wài)投(tóu)资者(zhě)净(jìng)买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最大规模(mó)的外国人净(jìng)购(gòu)买(mǎi)量(liàng)。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是日本股(gǔ)票的最大净买家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲(fēi)特成为日(rì)本(běn)股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是(shì)股(gǔ)神(shén)巴菲特的(de)出手，成(chéng)为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公(gōng)司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其(qí)收(shōu)购了日本前五大贸易公司每家(jiā)略高于5%的股(gǔ)份(fèn)。这五大贸易(yì)公司分别(bié)是(shì)伊(yī)藤(téng)忠商事、三菱(líng)商事、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首次披(pī)露之后，巴菲特已(yǐ)3次(cì)购买(mǎi)并(bìng)扩大(dà)了对(duì)日本五(wǔ)大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期(qī)数据(jù)披露(lù)可(kě)以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本(běn)持有的股(gǔ)票比(bǐ)在美(měi)国以外任何其他国家都多(duō)。今年早些时候，巴(bā)菲(fēi)特增持了日(rì)本五大商社，并(bìng)暗(àn)示将进一步(bù)投资日乔布斯为什么把苹果给库克本(běn)股票。现(xiàn)年92岁的他(tā)还在上个(gè)月罕(hǎn)见地访(fǎng)问日本(běn)。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会(huì)上，巴菲特(tè)就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社(shè)的决定其实非常简单，也非常容易理解(jiě)，我(wǒ)们可能和这五家公(gōng)司都有过业(yè)务来往(wǎng)。从整体(tǐ)来(lái)看，这些公(gōng)司能够(gòu)支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我(wǒ)们也能很好(hǎo)地理解他(tā)们所拥(yōng)有的(de)一(yī)大堆(duī)业务(wù)，同时我们还能通(tōng)过融资解决汇(huì)率风险问题。所以我们(men)就开始购买了，甚(shèn)至(zhì)这件事(shì)情一(yī)开始我都没有(yǒu)告诉阿贝乔布斯为什么把苹果给库克尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因是为了向这些(xiē)公(gōng)司(sī)介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲(fēi)特的接(jiē)班人），因为接下来双(shuāng)方可(kě)能要(yào)共(gòng)事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴(bā)菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻(má)了，巴(bā)菲特再次用行动告诉大家(jiā)姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大(dà)佬也在紧锣(luó)密(mì)鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月初造访日本(běn)东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科(kē)恩；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时候决定(dìng)重新在东京开设办事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日(rì)本市(shì)场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲(fēi)特(tè)看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的(de)变化

　　据日经中文网，日本(běn)综合商(shāng)社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报(bào)（国际会(huì)计准则(zé)）于5月9日全(quán)部(bù)出炉。日本(běn)5大商(shāng)社的合(hé)计(jì)净利润(rùn)超过(guò)约4.2万亿日元(yuán)，增(zēng)至美国著名(míng)投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日(rì)本5大商社(shè)的合计净利润在短短(duǎn)2年时间里(lǐ)增加(jiā)到了4.3倍(bèi)。股价也(yě)上涨到了(le)巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲(fēi)特重(zhòng)仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化(huà)

　　国泰君安国际(jì)宏观(guān)在研报中指出(chū)在(zài)过去的三十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦(kǔ)的通缩，也被认为(wèi)将会撤(chè)离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没有完全失(shī)去竞争优势，与(yǔ)此同(tóng)时，在(zài)国际(jì)格局大变(biàn)化的(de)背景下(xià)，日本经(jīng)济的(de)边际(jì)变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更(gèng)加重要(yào)的角(jiǎo)色，同时日(rì)本(běn)在芯片等产业发展中野心勃勃(bó)，这都成为(wèi)了边际(jì)上(shàng)的重要变量。仔(zǎi)细观(guān)察日(rì)本的经济脉络，我们也会发现日(rì)本的设备投资开(kāi)始进入加速(sù)期，这背(bèi)后有产业自身发展的原因(yīn)，也暗合地(dì)缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是(shì)，日本(běn)相对稳定(dìng)甚至略(lüè)显僵(jiāng)化的(de)政(zhèng)治格(gé)局(jú)，在全球动荡的大(dà)背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳动力(lì)的下(xià)滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体(tǐ)系以及人工智(zhì)能的(de)发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的(de)推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经(jīng)营能力的改(gǎi)善和价值的修(xiū)复，其中(zhōng)敦促企业对投资者(zhě)提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购成为(wèi)改(gǎi)革(gé)重要抓手。尤其(qí)是在今年(nián)3月(yuè)底乔布斯为什么把苹果给库克，东京证券交易所为了改变大量(liàng)个股股价(jià)跌破净值的情况(kuàng)，发布《关(guān)于(yú)实现关注(zhù)资金成本和股(gǔ)价(jià)经营要求(qiú)》要求(qiú)上市(shì)公司提高企业价值(zhí)和资本(běn)效率从(cóng)而提升股价后(hòu)，日(rì)本股市开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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