AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的(de)生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完(wán)善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人(rén)隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报中也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的(de)核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化(huà)、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网(wǎng)行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化(huà)将会(huì)和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能(néng)完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确(què)实开始方方面面开始影响我们的(de)生(shēng)活(huó)、工作(zuò)等，是(shì)一(yī)个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季(jì)度市(shì)场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了(le)一定比例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人工智能带(dài)来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基(jī)金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开(kāi)新一(yī)轮(lún)科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续(xù)有个股投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能(néng)和(hé)可(kě)再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等(děng)子(zi)版块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合(hé)润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的(de)生产要(yào)素(sù)，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层(céng)的(de)通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续(xù)时(shí)间(jiān)较长，是未(wèi)来(lái)具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投资部(bù)总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特(tè)别是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的(de)重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的(de)如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人工智能的(de)应用领域得(dé)到了极(jí)大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通(tōng)用(yòng)性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控(kòng)和产(chǎn)业(yè)趋势(shì)外(wài)，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素(sù)革(gé)命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四(sì)季(jì)度布局(jú)了(le)不(bù)少人(rén)工智(zhì)能(néng)相关的(de)标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓(cāng)，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市场当前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目(mù)标。

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