芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失业(yè)率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三(sān)因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全解释(shì)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升，更重要(yào)却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推高青年(nián)失业率。假如今年(nián)3月分(fēn)母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新(xīn)增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年(nián)失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架(jià)：（1）失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的(de)下降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业(yè)的(de)结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集(jí)程(chéng)度(dù)由低到高(gāo)两个特点。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的(de)青年(nián)就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业情况比广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏(sū)的(de)主力是知识(shí)密集程度较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售等(děng)服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十(shí)三(sān)五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是部(bù)分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就(jiù)业观念的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次(cì)进入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能(néng)完(wán)全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人(rén)口增(zēng)加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前(qián)青年失(shī)业率的(de)一部分(fēn)，另一(yī)部分则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业(yè)率的变动可(kě)能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青年(nián)失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)长期中枢。未来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显下降(jiàng)；外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的(de)情况下，城镇调查失(shī)业率较(jiào)去年(nián)同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推(tuī)高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的变化(huà)。这三个因素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视(shì)。当我们讨论(lùn)失业(yè)率时，经常认为失(shī)业率上升一定(dìng)是(shì)失业增加的结果，这(zhè)个判断对(duì)于全年(nián)龄段(duàn)失(shī)业(yè)率来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直在(zài)上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失业率则(zé)不能忽(hū)视分母的(de)变动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳动(dòng)力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分(fēn)母基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读(dú)时(shí)，披(pī)露了(le)当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力(lì)市(shì)场的(de)青年(nián)6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人(rén)数与去年基(jī)本持(chí)平，今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失业形势(shì)好于去年(nián)同(tóng)期(qī)。假设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同(tóng)期(qī)为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来(lái)看，今(jīn)年前四个月青年失业形势(shì)要好于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系(xì)。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕(bì)业影响(xiǎng)，我国青年(nián)失业(yè)率一般在上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由(yóu)于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往在(zài)企业裁(cái)员时首(shǒu)当其冲。但根据月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查(chá)数据，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这(zhè)一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分(fēn)失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大(dà)失业原因是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失(shī)业人(rén)群(qún)中，年(nián)龄越低(dī)，平均(jūn)受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失(shī)业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄(líng)限制，接受(shòu)大(dà)学教育(yù)比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照(zhào)接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业人口的行业与青年就业(yè)分布基本(běn)一致。青年失业人口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个(gè)行(xíng)业也是(shì)青年就业集(jí)中的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口(kǒu)的行业分(fēn)布是由(yóu)就业分布决(jué)定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了(le)较大(dà)规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前(qián)，需(xū)要研究青年(nián)就业的行业广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高(gāo)两个特点。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业(yè)是(shì)国民经济分类的农(nóng)业(yè)和(hé)工业(yè)。2010年这四个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳(nà)青(qīng)年就业(yè)比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等(děng)其他6个服务(wù)行业吸(xī)纳青(qīng)年就业的比例均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来(lái)计算各行(xíng)业(yè)的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四(sì)个行业是过(guò)去十年青年(nián)就(jiù)业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与行业平均受教育年限基本(běn)一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识(shí)密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该行业的青(qīng)年失业人(rén)数(shù)/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以各行业的青(qīng)年(nián)就业比例（该行业的青年(nián)就业(yè)人数/青年就业总(zǒng)人数(shù)），来作(zuò)为各行业失业率的(de)近似替代指标。以这(zhè)个(gè)指标来(lái)看(kàn)，知识(shí)密(mì)集型行业的青(qīng)年失业率大多高(gāo)于全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一(yī)季度服(fú)务(wù)业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三(sān)个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密(mì)集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏(sū)相(xiāng)对(duì)较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业率的分(fēn)子端(duān)来看，当前青年失业(yè)人(rén)员增(zēng)长的症结在于服务业(yè)就(jiù)业复苏的结(jié)构不(bù)均衡。一方面，随(suí)着(zhe)受(shòu)教育水平的整体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服(fú)务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的生活性服务业(yè)，而(ér)知识(shí)密(mì)集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来(lái)的青年(nián)失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现(xiàn)明(míng)显改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经(jīng)出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就(jiù)业吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青年(nián)人口和劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年(nián)我国开始步(bù)入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可(kě)能将(jiāng)步(bù)入长期(qī)下降通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年失业率，或(huò)成(c广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别héng)为疫情(qíng)后就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇(zhèn)青年人口(kǒu)数量，而(ér)后者来自于两(liǎng)部(bù)分，一(yī)是16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二(èr)是乡村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口，这两部分(fēn)增(zēng)量未来(lái)都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而前者正好是建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显步入下降(jiàng)通(tōng)道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这(zhè)两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动(dòng)恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化(huà)率已经达到65％以上，继(jì)续高(gāo)速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数(shù)量整(zhěng)体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率有两(liǎng)个特点，一是(shì)低于(yú)其他年(nián)龄段群体，大(dà)部分青(qīng)年在(zài)校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下降。根据今年3月统计局(jú)披露的(de)青年就(jiù)业和失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中(zhōng)，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查(chá)时，青年劳动参与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的(de)下(xià)降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年(nián)的(de)时间里(lǐ)，该(gāi)年龄段的(de)在(zài)校生增加(jiā)了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶(è)化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出(chū)当(dāng)月“就业(yè)人员(yuán)规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明(míng)就业(yè)形势恶(è)化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参(cān)与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的(de)变化导致初(chū)次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即(jí)进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激(jī)烈，发(fā)展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部分(fēn)青年人初次(cì)就业时(shí)间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的(de)分母端(duān)可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加只能解释(shì)当前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经(jīng)开始负(fù)增长，未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率的变(biàn)动可能(néng)出现以(yǐ)下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)会随着(zhe)经济(jì)复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力(lì)的下(xià)降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越重要，这也(yě)是人口长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率的(de)两(liǎng)个(gè)前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要(yào)点(diǎn)：一(yī)是调查(chá)失(shī)业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含(hán)在内(nèi)。因此，许多(duō)针对青年失(shī)业率的讨论(lùn)以全国青年人(rén)口数量为(wèi)出发点，未区(qū)分(fēn)人口(kǒu)总量与城乡结构的(de)问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的(de)分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力(lì)，参(cān)加或要求参加社(shè)会(huì)经(jīng)济活动的人(rén)员(yuán)。包(bāo)括就业人员和(hé)失业(yè)人员(yuán)”，因此没有(yǒu)就业(yè)意愿的劳动年龄人(rén)口不计(jì)入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人(rén)口可能(néng)为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来(lái)自(zì)全国月度劳(láo)动力(lì)调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查范围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力(lì)市场变(biàn)化(huà)情况，建立了31个大(dà)城市(shì)月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度劳动力调(diào)查正式在全国(guó)范围内开展，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口(kǒu)普查(chá)则在长表部分纳入就业(yè)调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的(de)就业数据(jù)质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年(nián)鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业(yè)就业人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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