北京时间5月6日(rì)晚(wǎn)，伯克希尔·哈(hā)撒韦召开年度股东大会。公司董事(shì)长93岁(suì)的沃伦·巴菲特和(hé)副董(dǒng)事长——99岁的查理·芒(máng)格先生(shēng)，一边吃喜诗糖果，一(yī)边回答了来自全球(qiú)投资者5个多小时的互(hù)动提问。

　　在这次股东(dōng)会中，两(liǎng)位(wèi)奥马哈“先知(zhī)”再度和投资者分享了投资、成功以(yǐ)及(jí)长(zhǎng)寿的秘诀(jué)，并就市场关(guān)注(zhù)的AI、新能源、美国(guó)银行(xíng)危机、苹(píng)果以及公司“接班(bān)人(rén)”等热(rè)点话题(tí)进(jìn)行了探讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股(gǔ)东会上表示，他和芒格依然(rán)高度看(kàn)好苹果公司(sī)。“如(rú)果让消费者(zhě)选择，是放弃第(dì)二(èr)台车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多(duō)数人(rén)会放弃第二辆(liàng)车。这是消(xiāo)费者行为对苹果公司带来(lái)的机会。”

　　同(tóng)时，也(yě)谈到(dào)了台(tái)积电在产业链中的(de)重要位置(zhì)。巴菲特认为，“目前没有一家公司可以与台(tái)积(jī)电相比拟，这家公司拥有非凡的领(lǐng)导地位(wèi)。”

　　为(wèi)了让读者(zhě)能够在第一时间(jiān)获取本次股东会最新观点，筛选出(chū)40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点企业(yè)背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后者好许多(duō)

　　会(huì)上，巴菲(fēi)特说，“伯(bó)克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一个(gè)分成三个阶段的交易，第一个阶段(duàn)价格很好，第(dì)二(èr)个阶段由于他们去(qù)年优异的业(yè)绩对(duì)卖(mài)家很(hěn)有(yǒu)利。

　　自从我们(men)在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这部(bù)分股份已进行(xíng)了“股权(quán)”会计(jì)处理。2023年初，伯(bó)克希尔将购买(mǎi)Pilot的额(é)外(wài)权益，这将使我们的所有权提高到80％，并导(dǎo)致(zhì)我们在财务(wù)报表中(zhōng)充分整合Pilot的收益(yì)、资产和(hé)负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不(bù)太合(hé)理，Pilot的(de)选(xuǎn)址要比后(hòu)者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够(gòu)拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能(néng)力的(de)分销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃(wò)尔玛的分销做(zuò)的很好(hǎo)，我们(men)有很多产品(pǐn)供应给它(tā)，但有些产品很难(nán)让人们只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们也会把(bǎ)产(chǎn)品的(de)分销渠(qú)道(dào)多元化，我们希望能够拥有(yǒu)多(duō)个具(jù)备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽(suī)然有101年的历(lì)史，

　　但其(qí)魔力也不(bù)是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜(xǐ)诗糖果(guǒ)当前(qián)面临的问题不在于(yú)是否开(kāi)新店。我和查理为了把这个品牌推(tuī)向(xiàng)全球做过(guò)很多(duō)尝试，每次(cì)我们都是在最初(chū)觉得走对了方向，但后(hòu)来发现还是不(bù)行。喜诗糖果(guǒ)有(yǒu)101年的历史，虽然(rán)有(yǒu)自(zì)己的魔力(lì)，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业(yè)经(jīng)营(yíng)难题(tí)比较多(duō)

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行业(yè)是一(yī)个（经(jīng)营）非(fēi)常(cháng)困难(nán)的行业，是（竞争）非常严峻的行(xíng)业(yè)。“举个例子，假如(rú)疫情前有70％的业务(wù)，随着(zhe)疫(yì)情的来临，客流量减少了，但(dàn)电(diàn)影院不(bù)能减(jiǎn)少影(yǐng)片供应，也不能减(jiǎn)少其他消耗品(pǐn)供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动视暴(bào)雪的事情上

　　微(wēi)软(ruǎn)已经(jīng)做得非常出色了

　　有投(tóu)资人提问(wèn)，伯克希(xī)尔出售动(dòng)视(shì)暴(bào)雪(xuě)股份是否(fǒu)影响到了微软(ruǎn)对其(qí)的收购？对此，巴菲特(tè)回(huí)复：“伯(bó)克希尔所有监管要求(qiú)下应披露(lù)的事项都(dōu)已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于(yú)微软，我认为他们已经做(zuò)得非常(cháng)出色了，为了达(dá)成这笔收购，微软与英国有关部门积极(jí)地(dì)进行了合(hé)作，但这并不代表他(tā)们最终一定会成功，这也(yě)不是愿(yuàn)意多(duō)花钱(qián)就(jiù)能解决的问题。我还不清楚最(zuì)终结果会如何，但即使这笔收购最终没有(yǒu)成功，也不代(dài)表微软(ruǎn)或动视暴雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持仓(cāng)占比已超(chāo)过了能源业(yè)务

　　在(zài)股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)高度肯定(dìng)了(le)苹果(guǒ)公司(sī)。他(tā)说，“苹(píng)果公(gōng)司在(zài)我(wǒ)们(men)仓(cāng)位中的占(zhàn)比超过了能源业务。虽然(rán)我们(men)持有(yǒu)苹果的股份占比(bǐ)不高，但(dàn)每年的权(quán)重都(dōu)在增加。我不懂手(shǒu)机(jī)，但我能看明(míng)白消费者的习惯。如果让消费者(zhě)选是放(fàng)弃(qì)买手机(jī)还是放弃买汽车，我想(xiǎng)很多人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未(wèi)来趋势会如何发展，但我们知道什么(me)是正确的价格，我们可以在(zài)消费者行为(wèi)方面做一定的预测，以及它对企(qǐ)业(yè)的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数(shù)人可(kě)能会(huì)选(xuǎn)择放(fàng)弃买车

　　有(yǒu)投(tóu)资者对于苹果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接近了危(wēi)险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯定地(dì)表示，“你的美元是(shì)好的。”以此来表示(shì)，这笔投资是没问题(tí)的，甚(shèn)至是非常有机(jī)会的(de)。“铁路、能源和(hé)喜(xǐ)诗糖果等都(dōu)是生意，而苹果的商业模式更(gèng)好(hǎo)。消费者花钱(qián)的时候都有自(zì)己的(de)喜好(hǎo)，有些人会花(huā)1500美(měi)元(yuán)买(mǎi)一部手机，同样，也(yě)有(yǒu)人花3.5万(wàn)美元买(mǎi)第二辆(liàng)车。我认为，如果他们要么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片(piàn)行业(yè)台积电拥有(yǒu)非凡的领导地位

　　《红周刊》事(shì)前发(fā)送了提问，想了解伯(bó)克希尔在一(yī)个季度内快速买入卖出台(tái)积(jī)电的原因。在问答(dá)环节，巴菲特对此进行了说明，在他看来台积电(diàn)是世界范围内(nèi)管(guǎn)理最(zuì)完善(shàn)且(qiě)最重要的公司之(zhī)一(yī)，即(jí)使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很多人想要提高美国的芯(xīn)片产(chǎn)能(néng)，但(dàn)我认为，它只能留在（中国(guó)）台湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买(mǎi)的一家子公(gōng)司参与(yǔ)了亚利桑那州的部分(fēn)芯片(piàn)工作，但(dàn)至少在我看来(lái)，目(mù)前我们没有(yǒu)一家公司可以与台积(jī)电比(bǐ)拟，这(zhè)家(jiā)公司拥有非凡的领导地位。何况(kuàng)它们还拥有一位91岁的创始人(rén)，这家公司(sī)非常(cháng)棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特(tè)：马斯克高(gāo)估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆(lóng)·马斯克(kè)高估了自己？巴菲特的回答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)，但防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正他(tā)很有才华。所以，他高(gāo)估了一个不(bù)需(xū)要高估(gū)就能成为(wèi)天才的人。他(tā)真的很聪明，我想(xiǎng)他的智(zhì)商可能(néng)会超过170。”

　　“他(tā)梦想(xiǎng)完成一些（伟(wěi)大的）目标(biāo)，他喜欢(huān)接受不可能的目标。我们的不(bù)同之处在于，我想要的不(bù)多，我(wǒ)在寻找简(jiǎn)单(dān)、确定性高的工作，我不想要那(nà)么多的(de)失败。但埃隆·马斯(sī)克需要狂热，致(zhì)力于解(jiě)决不可能的问题。我喜(xǐ)欢我现(xiàn)在(zài)的(de)生活方式(shì)，我不喜欢和他(tā)在(zài)一(yī)起(qǐ)，他(tā)也不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我并不(bù)喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂商，巴菲特(tè)表示，“很长一段时间内(nèi)，我(wǒ)和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福特汽车公司，曾(céng)经亨利·福特看起来拥(yōng)有(yǒu)整(zhěng)个(gè)世界，但20年后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我(wǒ)读了通用汽车(chē)公司1932年的年度(dù)报告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经(jīng)销商，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿(yì)左(zuǒ)右。现在美国有3.3亿人(rén)，所有汽车品牌只(zhǐ)有18000左右个(gè)经销商。此外，美(měi)国的汽车公(gōng)司还会面(miàn)临来(lái)自世界各地(dì)的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如(rú)此，法拉利就处于一个特殊的位置(zhì)。虽然我(wǒ)们觉得，汽(qì)车不是一个(gè)吸(xī)引人的行业，但(dàn)电动(dòng)汽车即将大获(huò)成功。现在(zài)它带来了巨大的成本(běn)和(hé)巨大(dà)的风(fēng)险，但我不(bù)喜欢巨大的资金成本(běn)和巨大的风险。”

　　关(guān)于新技(jì)术(shù) 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加(jiā)坡(pō)投资者关于(yú)人工智(zhì)能(néng)的问(wèn)题时(shí)，芒格表示(shì)，如果你(nǐ)到(dào)中国的(de)比亚(yà)迪工(gōng)厂去看一看(kàn)，会发现自动化(huà)操作程(chéng)度非常高，但我还是觉得用人(rén)可能更好(hǎo)，因为人工智能(néng)并(bìng)不能取代很多领域的人才(cái)。

　　巴菲特(tè)也表(biǎo)示，人工智能虽然(rán)可以做一些令人惊奇(qí)的事(shì)情，比尔(ěr)盖茨也曾(céng)带我(wǒ)去看微软的(de)产品(pǐn)，但这(zhè)类产品仍不完善，譬如目前还不能(néng)讲笑话。发(fā)明(míng)AI的初衷(zhōng)是好(hǎo)的(de)，但很(hěn)多事情是不能掌控(kòng)的。人工智(zhì)能可以改变全世(shì)界，但它并不能改(gǎi)变人类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机(jī)会防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正在降低，

　　但总会有新技(jì)术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取(qǔ)超额收(shōu)益的机会在相对降(jiàng)低(dī)，但(dàn)这并不代表没(méi)有(yǒu)投(tóu)资机会。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工业、飞机以及(jí)能源(yuán)等领域都有新的(de)改变(biàn)，新(xīn)的事物永(yǒng)远在(zài)不断(duàn)出现，而且会(huì)取代(dài)一些原有(yǒu)的技术，因此，在(zài)这其中(zhōng)会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新能源方面

　　做了(le)很多投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买下(xià)伯克希尔能(néng)源(yuán)这家公司，就是希望能够帮助(zhù)解决(jué)一(yī)些环(huán)境方(fāng)面的问题(tí)。从(cóng)传统能源向新能源的转变，我们在这(zhè)个(gè)方(fāng)面做了非常多的投入。不(bù)过，现(xiàn)在做的还远远不够。”更多(duō)精彩观点请(qǐng)关注证券市场(chǎng)红周(zhōu)刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降(jiàng)低(dī)50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔表示，“我们现在正(zhèng)在经历(lì)能源行业的变革，全球(qiú)都是如此，我们(men)有3家美国(guó)的公共事业公(gōng)司，我(wǒ)们(men)希(xī)望能够在全国的每一个州制定(dìng)不(bù)同的计划(huà)，然后将这些计划进行整合。我(wǒ)们也将我们的目标进行了同(tóng)步(bù)规划，我(wǒ)们希望2030年的碳足(zú)迹(jì)与2005年相比能够降低50％。这是我(wǒ)们在公共事业(yè)方(fāng)面希望能够取得(dé)的成绩，但这个过程是不容易的(de)”。

　　关于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的(de)蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世界金融体系

　　在针对投资(zī)者提出的硅谷银行破产事件会带来怎(zěn)样(yàng)的经(jīng)济后(hòu)果时(shí)，巴菲特(tè)表示，这是灾难性的(de)，即使(shǐ)联邦(bāng)存(cún)款保险(xiǎn)公司(sī)的(de)限(xiàn)额是(shì)25万美元，这是(shì)法令的规定，但这不是美国(guó)的行为方(fāng)式，就像他们不会(huì)让(ràng)债务上限导致世(shì)界陷入混乱一样。他(tā)判(pàn)断(duàn)FDIC不会有人愿意(yì)公开向美国(guó)公众解释为什(shén)么(me)只有25万(wàn)美元有“存款”保(bǎo)险，这次事件引(yǐn)发的后续(xù)问题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款(kuǎn)挤兑(duì)感(gǎn)到(dào)担(dān)忧，

　　这是不应该(gāi)发(fā)生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的(de)情况都非(fēi)常相似(shì)，恐惧总是会传(chuán)染(rǎn)的，我(wǒ)父亲在(zài)1931年(nián)因为银行挤(jǐ)兑而(ér)失去(qù)了工作。不过，这些年来，银(yín)行系统(tǒng)发生了很大变化。二战(zhàn)后的那一年，有多达2000家银(yín)行倒闭(bì)，也是在那(nà)时，我们做了(le)一(yī)件非(fēi)常明智的(de)事情，就是成立(lì)联邦存款(kuǎn)保险公司(sī)。现(xiàn)在已(yǐ)经是2023年了，人们仍(réng)（对(duì)银行挤兑）感到担忧(yōu)，这是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系统(tǒng)风险(xiǎn)增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保(bǎo)证金(jīn)要求的责任。他们改变了很多次保证金要求(qiú)，因为我们(men)都知道，借了很多钱(qián)的人会给银行(xíng)系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决(jué)不(bù)了(le)财政问(wèn)题

　　由于美联(lián)储(chǔ)投放的天量流动性(xìng)，引发(fā)了严重的通货膨胀，市场普(pǔ)遍在批评美联(lián)储失职(zhí)。不(bù)过(guò)，巴菲特却(què)认(rèn)为，问题(tí)不在美联储，“他们无(wú)法解决财政问题(tí)，他们正在履行(xíng)其(qí)职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第二次世(shì)界大战中(zhōng)付出(chū)了代价。我(wǒ)们每个人，包括(kuò)学校的孩子和(hé)其他(tā)人，也包括我自己。我们(men)购买了最初所谓的战争(zhēng)债券、国防债券和储蓄(xù)债(zhài)券等(děng)等(děng)。如(rú)果不(bù)停印钞票，我(wǒ)无(wú)法预计宏观环(huán)境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银(yín)行可以有新发明(míng)，但要恪(kè)守旧(jiù)的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各样的新(xīn)发(fā)明，但(dàn)它需要有(yǒu)旧的价值观。我们不知道(dào)会(huì)发(fā)生什么，因(yīn)为在目前的情(qíng)况下，可能会(huì)发生很多(duō)事(shì)情。你(nǐ)必须有惩罚(fá)，打击那些制造问(wèn)题的(de)人。如(rú)果他(tā)们承担(dān)了不该承担的风险，如果你要改(gǎi)变(biàn)人(rén)们未来的(de)行为方式，风(fēng)险就必须落在他们(men)身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特(tè)说，“如果(guǒ)你遵循(xún)健(jiàn)全的(de)银(yín)行投资(zī)方法，不做(zuò)别人做的一些风险性事情(qíng)，银(yín)行可能是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元(yuán)投资了一家银行。如果(guǒ)1970年(nián)的《银行控(kòng)股(gǔ)公司(sī)修(xiū)正(zhèng)法案》没有(yǒu)通过(guò)，我们最终可能会拥有许多银行(xíng)，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们(men)对货币失(shī)去(qù)信心，

　　这不会是一(yī)个好现象

　　针(zhēn)对去美(měi)元化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元(yuán)是储备货币，我看不(bù)到任何其他货(huò)币能够取(qǔ)代(dài)它。我觉得没人能理解现在的(de)情况，只(zhǐ)有(yǒu)鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可(kě)能比我们更(gèng)清楚，但是他也(yě)不(bù)能完全控(kòng)制我们的财政政(zhèng)策。当疫情发生的时候(hòu)，并没有人知道需(xū)要印(yìn)多少数额的(de)货币(bì)才能解决问(wèn)题，而直到它失控(kòng)。人们会对货币(bì)失去信心，他(tā)们的行为方式(shì)可能会完全不同(tóng)。我们无(wú)法预(yù)测，但我们知道这不(防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正bù)是一个(gè)好现象(xiàng)”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一(yī)家(jiā)保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年，虽然有很多(duō)上(shàng)市公(gōng)司(sī)涉(shè)及保险业务，但没有一(yī)家是(shì)自己愿(yuàn)意(yì)去(qù)投的。虽然有(yǒu)人诟病(bìng)盖可保险已(yǐ)经(jīng)是一家技术(shù)公司，但在我们看来，其(qí)依然是一家保险公司。他同时解释，盖可(kě)在技术(shù)方(fāng)面(miàn)需要(yào)做的(de)工作要比想象的多(duō)很(hěn)多。

　　作(zuò)为政府雇员保(bǎo)险公(gōng)司(sī)，盖可第一季度业绩(jì)表现得(dé)非(fēi)常好，这背后有(yǒu)两个原因，首(shǒu)先是减少了前一年的保险准备金，其次一季度还是(shì)汽(qì)车保险(xiǎn)的旺季，此外(wài)在(zài)远程信息处理方面，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业(yè)地产(chǎn)领域(yù)

　　从(cóng)来就不(bù)特别活跃(yuè)

　　在回答(dá)有(yǒu)投(tóu)资(zī)者提(tí)出的商业地(dì)产损失(shī)情况有多(duō)严重，和伯克希尔(ěr)是(shì)否会(huì)在商业地(dì)产领(lǐng)域更(gèng)活跃时？巴(bā)菲特(tè)表示，伯(bó)克希尔在商(shāng)业地(dì)产(chǎn)领域从来不(bù)是特别活跃，因此也不会受到不良贷款等一系(xì)列负面因素影响。

　　但美国和世(shì)界(jiè)很多地方市中心(xīn)的空洞化却是非常严重的(de)，它(tā)会影响很多人。建筑不会消(xiāo)失，但所有者(zhě)会(huì)变化，人们(men)总是喜欢买没(méi)有追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的(de)重点是

　　以安全的方(fāng)式恢复长期运营

　　在回(huí)答有投资(zī)者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路(lù)公司面(miàn)临的机遇(yù)和挑战时？巴(bā)菲特(tè)表示，他(tā)密切(qiè)关注(zhù)这一团(tuán)队(duì)的(de)运营指标，其中不仅有美国的(de)铁路，而(ér)且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年(nián)因为疫情确实经历了一段困难时间，但好在我们走(zǒu)出疫(yì)情(qíng)和(hé)供应方面的挑战(zhàn)，不过还面临劳工问题和其他一些问题。我(wǒ)们的(de)团队优(yōu)先考虑的是恢(huī)复铁路的(de)长期运营，而不(bù)是(shì)短期专注于在20年内(nèi)达到某一运营(yíng)指标(biāo)，要长期为客户提供可持(chí)续(xù)的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上

　　没有(yǒu)一次情绪化投资决定(dìng)

　　在回(huí)答(dá)有没(méi)有因为情绪(xù)作出(chū)错误(wù)的投资决(jué)定(dìng)时，巴菲特表示：“虽(suī)然在生活(huó)中谁都(dōu)不想成为一个没(méi)有感(gǎn)情的人，但肯定想在做投资(zī)或商业决(jué)定时成为一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创造了(le)

　　超过(guò)5000亿美元(yuán)的股(gǔ)东权益(yì)

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们拥(yōng)有更多的企业，企业(yè)赚更多(duō)的(de)钱，作为股东的份额，作为(wèi)伯(bó)克希尔(ěr)的所有(yǒu)者，每(měi)年都在增加，而投(tóu)资者不需要花(huā)任何(hé)钱。我们投资并创造了超过5000亿(yì)美元(yuán)的股东权益和(hé)超过300亿美(měi)元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的(de)机会是非(fēi)常有(yǒu)限(xiàn)的(de)

　　关于是否对持有的超过1000亿美(měi)元的现金充满信心？巴菲特回答道，为什么(me)要派发(fā)现(xiàn)金？我们感兴趣的、真正想做(zuò)的是收购伟大的企(qǐ)业。我们可以做到以500亿或750亿(yì)美元的价(jià)格，收(shōu)购(gòu)一家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我(wǒ)们一样(yàng)达成(chéng)交易。2008年我收(shōu)购了一(yī)大(dà)堆公司，这(zhè)种事(shì)情会再次发(fā)生。但(dàn)问题是，我们收购的机会是非常有限的，所以当一(yī)家好公司面临被卖掉的时候，我们需(xū)要足够的资金。但我们(men)的股东可能(néng)会把股(gǔ)票卖得(dé)太便宜，而且(qiě)无法做(zuò)什么让股价稳(wěn)步上(shàng)涨。我们有足(zú)够的钱，我(wǒ)们正在用(yòng)我们所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞(dòng)悉消费者(zhě)的行为

　　关于公司如何在短期利润和长期防御能力之间做出选择？巴菲(fēi)特(tè)对此(cǐ)表示：“我们不关心季度(dù)预算是否达(dá)标，我们感兴趣的(de)是，永远(yuǎn)拥有一个(gè)美好(hǎo)的事业(yè)。好的企业(yè)不多，但我们(men)确实找到(dào)了一些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉足(zú)百货商店业务时，我们学(xué)到(dào)的是，在奖品上(shàng)做(zuò)图案绘制(zhì)，这(zhè)可(kě)以算(suàn)是(shì)一件愚蠢(chǔn)的事。我(wǒ)们一直在试图洞(dòng)悉的是消费者的行为，我们(men)不能洞悉企业的技术(shù)趋(qū)势，如果能做到这点(diǎn)，那也能获利！但这并不重要(yào)。”

　　回应接(jiē)班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格(gé)雷格·阿贝尔将接班！

　　关于(yú)投资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会继承我(wǒ)的工作，当然现(xiàn)在我还在(zài)位，格雷(léi)格的主要价值是可以(yǐ)把(bǎ)一(yī)些事情做得更(gèng)好(hǎo)，或者去管理更多的事情。阿(ā)吉特•贾恩也会(huì)给他一些(xiē)好的建议，但格雷格是做出(chū)最(zuì)终决定(dìng)的那个人。未(wèi)来我们还需要更多(duō)的优秀人(rén)才(cái)，去涉(shè)及更多的业务。如果这些(xiē)人(rén)不足够聪(cōng)明，我(wǒ)们(men)是(shì)绝不会让他(tā)们接替我(wǒ)们做任何(hé)决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于(yú)从不会频繁更换(huàn)经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多(duō)很(hěn)优秀(xiù)的经理(lǐ)人，相对其(qí)他(tā)大型公司，伯克(kè)希尔之所以能够(gòu)做的更好原(yuán)因之一(yī)，是从(cóng)不会频繁更(gèng)换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴(bā)菲(fēi)特的(de)认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位无(wú)可取代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全(quán)球选出的十大(dà)最佳保险经(jīng)理人之一，他的地位无可取(qǔ)代。阿吉特从不会去尝(cháng)试改(gǎi)变(biàn)一(yī)个体系，而总(zǒng)是会去(qù)改善一(yī)个体系。我很享受与他交流，以前(qián)我们(men)每天(tiān)都会聊天，现(xiàn)在没有那么频繁了，但他绝对(duì)是世界上独一无(wú)二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到访(fǎng)日(rì)本五(wǔ)大商社(shè)

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到了(le)为何到访日本，并参观五大商社。“我去那里的部分原因(yīn)，是为了把格(gé)雷(léi)格(gé)介绍给那些生意伙伴(bàn)。至于那些(xiē)企业，让人感到(dào)非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格(gé)补(bǔ)充道，“我们确实希望和（那些企业）有长(zhǎng)期合作的机会。它们(men)是一(yī)些令人难以置信的投资机(jī)会(huì)，一直(zhí)是非(fēi)常好的投资机会。我很(hěn)喜欢这些公司(sī)的(de)文化和历史。我(wǒ)们对五大商社的两(liǎng)天(tiān)走访是非常棒(bàng)的(de)。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后(hòu)的(de)伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带来幸福(fú)感(gǎn)

　　在问答环节(jié)，巴(bā)菲特提(tí)出了一百年后伯(bó)克希尔(ěr)的发展愿景，他说，希望这(zhè)家公司仍能被(bèi)股东们眷顾，并(bìng)且(qiě)为社会带来幸福(fú)感，拥有无(wú)限的(de)资本和大(dà)量的人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写(xiě)下的书(shū)时至(zhì)今日(rì)依然畅销且屹(yì)立(lì)不倒一样，成为其他(tā)人(rén)的(de)榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年(nián)伯(bó)克希尔的资本

　　仍会比大部分(fēn)公司都要多(duō)

　　巴菲特(tè)表示，“伯(bó)克希尔被认为是一个国家的资产而非(fēi)负债，以(yǐ)往记(jì)录已经说明了这(zhè)一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的(de)资(zī)本还是(shì)会比大部分公司都要(yào)多，也仍然(rán)可以在国家的经济(jì)中(zhōng)投(tóu)入(rù)非常多的钱，带(dài)来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克(kè)希(xī)尔的股票回购不(bù)会停

　　巴菲特说，“相信在(zài)格雷(léi)格继任后，他仍会(huì)做(zuò)出与现在(zài)相同(tóng)的股票回购决(jué)定(dìng)。”

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒(sā)韦非保险业务(wù)副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)补(bǔ)充道：“沃(wò)伦(lún)和查理定下了非常优秀(xiù)的回购计划框架，我会(huì)继(jì)续沿(yán)用，因为股票回购将(jiāng)同(tóng)时对股东和公司自身的运营(yíng)产生(shēng)益处，如果资本(běn)足(zú)够且股票很有(yǒu)吸(xī)引力，那(nà)么为(wèi)什么不通过回购(gòu)来提升(shēng)单股内在价值(zhí)呢？因此当时(shí)机来临，我(wǒ)们会成(chéng)为活跃的股票(piào)回购(gòu)方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣告(gào)，

　　并逆向行动，人生的(de)路就(jiù)清晰了

　　在(zài)回答(dá)关于遗产规划的问题时，巴菲特(tè)说，在伯克希尔，只要把某(mǒu)几只股(gǔ)票(piào)拿好就行，但(dàn)这并不(bù)适合所有(yǒu)人。如果你想要(yào)你(nǐ)的孩子拥(yōng)有某(mǒu)种价值观(guān)，重要的是：你(nǐ)要践行(xíng)这样的价值(zhí)观，并(bìng)和他们(men)谈论(lùn)这个(gè)价值观，从(cóng)他们(men)出(chū)生(shēng)起，他们(men)就(jiù)在学(xué)习(xí)你。“你的意(yì)志与此有(yǒu)关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清(qīng)楚如何度过这一生，你可以写一下讣告，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高但(dàn)没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过很多富裕家庭(tíng)，它们在财产规划分(fēn)配(pèi)上都存(cún)在各自(zì)的(de)问(wèn)题。我年事已高，可我并没有签(qiān)过遗嘱，因(yīn)为签订遗嘱需要(yào)孩子的(de)理(lǐ)解(jiě)以及他(tā)们的(de)建议。这件(jiàn)事情(qíng)对于孩(hái)子而(ér)言，在20岁和60岁的不同时期来(lái)做，效果是不(bù)一样的”。

　　在(zài)他看(kàn)来，过早向孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架他们的(de)成长。“有(yǒu)一些人完全不向他(tā)们的孩子透露任何遗嘱有关的事情，而有些(xiē)人则用(yòng)遗嘱去绑架(jià)孩子的(de)成长(zhǎng)。当过早地向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他们的(de)成(chéng)长(zhǎng)阶段，让他(tā)们知(zhī)道遗嘱(zhǔ)上的内容——这在(zài)以(yǐ)后会(huì)很难更改，我认为这是家长犯下的一个(gè)巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成(chéng)功的秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成功很简(jiǎn)单，比如花钱要量入为出(chū)，花的钱要比(bǐ)赚的钱少；避免(miǎn)身边有能(néng)量的人(rén)和活动；要活到老学到老，要学会感(gǎn)恩。如果你能做到这一切，那你(nǐ)一(yī)定会成功。如果(guǒ)做不(bù)到，成(chéng)功就需要更多的运气，当然(rán)，你一定不要(yào)把自己的命(mìng)运都押宝(bǎo)在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人一起工作，业(yè)务(wù)中没(méi)有困(kùn)难(nán)

　　巴菲特说，“我们的(de)业务中没有困难(nán)，我们都非(fēi)常热爱自己(jǐ)的事(shì)业。每(měi)天早上起床时，我都感觉非常棒(bàng)。和一群我喜(xǐ)欢的人一起工(gōng)作，彼(bǐ)此欣赏对方(fāng)，而且(qiě)我上班通勤也只需要约5分钟的路(lù)程(chéng)，这(zhè)是非(fēi)常理想的(de)工作环(huán)境，没有(yǒu)什么(me)能比这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关注《聪明(míng)的(de)投(tóu)资者(zhě)》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股东大会(huì)上，巴菲特再度(dù)提起本·格雷厄(è)姆在(zài)投资上对他产(chǎn)生(shēng)的(de)积(jī)极影响，他(tā)说(shuō)：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的书中写下一些非常有(yǒu)说服力的话，告(gào)诉我我在过去8、9年间所(suǒ)从(cóng)事和热爱(ài)的(de)工(gōng)作都是错(cuò)误(wù)的。我看了(le)这本书（注：即《聪明(míng)的投资者》）一遍又一遍。无论(lùn)他的想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看这本书(shū)的排名，它(tā)一直(zhí)在畅销榜上排(pái)在差不多第300名或(huò)第350名的位置。试想下，到哪(nǎ)里再找一本书(shū)在(zài)其领域(yù)里(lǐ)具有这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正