5月10日(rì)，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多(duō)是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金(jīn)研(yán)究(jiū)部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金(jīn)管理部(bù)总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻(wén)、平安(ān)基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利率下调有助于减少(shǎo)存款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低(dī)银行负(fù)债成本(běn)；同(tóng)时本(běn)次(cì)降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消(xiāo)费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下半年(nián)货币政策不会出(chū)现急转弯(wān)，延(yán)续稳(wěn)健(jiàn)货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大国有银(yín)行为何下调协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制(zhì)成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市(shì)场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行(xíng)去(qù)年(nián)9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部(bù)分中小银行、农商(shāng)行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景下(xià)，银(yín)行(xíng)出(chū)于(yú)自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下(xià)行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力(lì)较大且存款持续(xù)高增(zēng)的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对(duì)公客户(hù)留存的(de)活期(qī)资金(jīn)投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯低(dī)，银行利(lì)润空(kōng)间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居民风险偏(piān)好大幅下(xià)降导致存(cún)款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供需关(guān)系发生了(le)变化，降低了银(yín)行高吸揽储的(de)必要性；第四，协(xié)定存款和通知(zhī)存(cún)款介于活(huó)期(qī)与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期存(cún)款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整(zhěng)，本次(cì)将协定存款与通(tōng)知(zhī)存款自律上限下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意(yì)愿(yuàn)，抑(yì)制(zhì)资(zī)金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大(dà)规(guī)模(mó)存款利率(lǜ)下降，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多(duō)是延续去年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了(le)中小银行(xíng)存款利率补(bǔ)降的(de)进(jìn)度(dù)。就今年(nián)的经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折。目(mù)前(qián)居(jū)民超额储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少信(xìn)贷套(tào)利，助力(lì)经济增长。从(cóng)银行的(de)角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延续近期银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业(yè)银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行(xíng)高息揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一(yī)方面，有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集(jí)中在活期和定期(qī)存(cún)款，实际上忽略了(le)这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通(tōng)知存款和(hé)协(xié)定存款利(lì)率(lǜ)上限北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的(de)有效性。银行一季度净息差(chà)水平均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市(shì)银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降低(dī)银行负债成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在边际(jì)转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力(lì)持续主动(dòng)下调(diào)存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的(de)发(fā)债主(zhǔ)体，其(qí)信用债收益率仍(réng)有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体(tǐ)经济资金(jīn)供需(xū)决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不(bù)强需(xū)求不(bù)足(zú)的情况，央行(xíng)已经通过(guò)降准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的(de)一定的资金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低了(le)实体综(zōng)合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生(shēng)动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概(gài)率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持(chí)资(zī)金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的(de)角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或(huò)仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是(shì)否进一步下调要(yào)看实体经济复苏的(de)情况。银(yín)行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间仍(réng)存在，而是(shì)否进一步下调要看银行自(zì)身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随(suí)调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日(rì)前公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一(yī)步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后续(xù)有望逐步(bù)迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商业银行(xíng)的定(dìng)期(qī)存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差(chà)范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍(réng)在，存(cún)款持(chí)续(xù)高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身也(yě)有动(dòng)力去下调(diào)存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银(yín)行息(xī)差压力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带(dài)动(dòng)中小银行主动跟随下调(diào)存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利(lì)率下(xià)调也有望带动存款资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降(jiàng)通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理修复(fù)，有利于增(zēng)强银(yín)行内生(shēng)资本补充能力(lì)；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期(qī)存款(kuǎn)意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银行的(de)协定存款和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守自律机(jī)制、定价较低的(de)银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场降(jiàng)息(xī)预(yù)期升温，但大概率(lǜ)落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市(shì)银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)可(kě)以(yǐ)限制(zhì)高(gāo)息(xī)揽储，规(guī)范行业(yè)竞争(zhēng)，特别(bié)是(shì)降低银行(xíng)对公(gōng)活期(qī)存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考核(hé)压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性(xìng)质(zhì)的票息资产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来(lái)由于(yú)存款定期(qī)化，活期存(cún)款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益(yì)率大(dà)幅(fú)下行，大(dà)幅(fú)加剧了(le)银行息差(chà)压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费(fèi)和实(shí)际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期(qī)信用债(zhài)利率仍有下(xià)行空间。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流(liú)动性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带(dài)动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于(yú)压低全(quán)社会利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感(gǎn)的股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政策进一(yī)步宽松？货币(bì)政策充裕延(yán)续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货币政策执行(xíng)报(bào)告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大(dà)内需，为实(shí)体(tǐ)经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍(réng)有下(xià)行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下(xià)调(diào)并不(bù)等于(yú)政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不(bù)应(yīng)视(shì)为降息的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流动性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及(jí)安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金(jīn)在具(jù)一定(dìng)流(liú)动性的同时(shí)，相较活期存款和相当(dāng)部分的银(yín)行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定(dìng)的(de)超额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预(yù)期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈(yì)交易下也可能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场(chǎng)波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性(xìng)好(hǎo)、历史回撤(chè)控制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济(jì)高频(pín)数据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复(fù)苏(sū)”预期进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场(chǎng)也进(jìn)入到(dào)“休整期(qī)”。在(zài)市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当(dāng)前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普通投资(zī)者而言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专业知识，可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给少数(shù)专业(yè)的(de)人来做，让优秀的(de)基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资(zī)能力和风控(kòng)能力(lì)的人士可通(tōng)过理财和(hé)投资试图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者(zhě)在评(píng)估自身风险承(chéng)受能力后可适(shì)当(dāng)考虑公募(mù)货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风(fēng)险等级较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活(huó)的(de)产品(pǐn)。

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