金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六(liù)年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继(姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约打(dǎ)破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的(de)是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的(de)全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需(xū)求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳(wěn)，年(nián)产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米(mǐ)的世界(ji姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼è)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是(shì)巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会给出答(dá)案。

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