5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印(yìn)证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅(lǚ)游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机(jī)构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金(j分压公式是什么，分压公式是什么意思īn)股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推(t分压公式是什么，分压公式是什么意思uī)荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对(duì)地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的(de)机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无(wú)高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策(cè)略(lüè)认为市场依(yī)然(rán)维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压(yā)力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落(luò)是衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些积极(jí)因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预(yù)期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领域(yù)带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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