一度被(bèi)称为“机(jī)构投资(zī)者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者(zhě)不仅(jǐn)在新发基金中(zhōng)占据(jù)主流(liú)，存(cún)量产品也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示(shì)，在(zài)基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动(dòng)加快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国(guó)内资本市场正(zhèng)在(zài)经历股民转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有(yǒu)利(lì)于投(tóu)资者分散风险，提(tí)高市场交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新成立的(de)37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从(c春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句óng)全市(shì)场(chǎng)数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资(zī)部(bù)总(zǒng)监助理、基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集(jí)中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资者做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越(yuè)来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资者认知(zhī)，从而(ér)使个人股票(piào)占比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国(guó)泰基(jī)金(jīn)也分析，今(jīn)年以来A股市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资(zī)者(zhě)情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比(bǐ)较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个(gè)人投资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人(rén)投资者也认识(shí)到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子(zi)股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于个股来说(shuō)，也能更好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成(chéng)本的把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看(kàn)，个(gè)人(rén)在股票(piào)ETF占比也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显(xiǎn)的(de)震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点，超过了机(jī)构资(zī)金，股(gǔ)票(piào)ETF作(zuò)为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”成为(wèi)过去(qù)式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人(rén)投资者(zhě)占比较(jiào)高的行(xíng)业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于(yú)国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额也(yě)是在增长(zhǎng)的(de)，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的(de)认可(kě)度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部(bù)分投资者都(dōu)会将(jiāng)较(jiào)为低风险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移(yí)默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由(y春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句óu)于近年(nián)来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行，投资(zī)者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业和(hé)主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多上(shàng)涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年(nián)市(shì)场成交热情的提升带来(lái)了A股市场的(de)大幅发展，个人投资者(zhě)入市规(guī)模(mó)激增，而在经历了多种行(xíng)情(qíng)风格(gé)的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对于跑赢基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更(gèng)清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热(rè)点轮动较快，新的投资(zī)领(lǐng)域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获(huò)得个(gè)人投资者(zhě)的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研究分析，一(yī)是随着A股市(shì)场愈发(fā)成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对(duì)于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多投(tóu)资者(zhě)会基于大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰(xī)，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高A股市(s春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句hì)场的(de)稳定(dìng)性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利(lì)于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提(tí)升(shēng)交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都(dōu)由(yóu)股民转化而来，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且(qiě)相比(bǐ)个股可以更好地(dì)平滑风险，也能(néng)够(gòu)获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资(zī)上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息(xī)的影响(xiǎng)，这对于(yú)我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投资者陪(péi)伴都提(tí)出了(le)更高的(de)要求(qiú)。”国泰基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能(néng)会带来更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带(dài)来更有(yǒu)吸(xī)引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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