钠(nà)电池(chí)产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资(zī)，传(chuán)艺科(kē)技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似(shì)乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令(lìng)人遐(xiá)想的(de)题材搭(dā)配公司释放钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激(jī)着(zhe)传艺科技(jì)股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去年末以来(lái)，抛“利(lì)好消息”催涨股价(jià)的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目(mù)，传艺(yì)科技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，股价过山车(chē)式(shì)的涨跌(diē)折射的是(shì)市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电(diàn)赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划(huà)产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺科(kē)技(jì)如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该如(rú)何消化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预期(qī)天差地(dì)别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池(chí)同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠(nà)电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大(dà)大落后于了(le)锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电(diàn)才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其(qí)2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代(dài)推出第一(yī)代钠离(lí)子电(diàn)池，掀(xiān)起(qǐ)钠(nà)电(diàn)风(fēng)潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日中天(tiān)之际，传艺科技(jì)于去年(nián)6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元(yuán)通(tōng)过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科(kē)技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫(pò)不及(jí)待召开(kāi)电话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分析(xī)师和个人投(tóu)资者披(pī)露跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细(xì)节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收(shōu)出(chū)7个(gè)涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价(jià)的(de)前车(chē)在前，传艺科技开始有意无(wú)意地(dì)“主动”披(pī)露钠(nà)电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一(yī)度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左(zuǒ)右的(de)温吞(tūn)股价，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其如何发布(bù)“利(lì)好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的(de)推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布(bù)钠电池业务未(wèi)来(lái)规划、技术水(shuǐ)平等涉(shè)及公司经营的(de)重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注函回复的公(gōng)告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还是其(qí)资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成的(de)。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前(qián)对交易所回复函(hán)和2023年度定增(zēng)预案(àn)，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的(de)投资成本(běn)约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电产(chǎn)能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日(rì)在公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时(shí)间，新上(shàng)钠离子(zi)电池全(quán)供应链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液(yè)的生(shēng)产能力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能规(guī)划，来(lái)源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说法，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿元资金外，还(hái)需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元(yuán)的盈利水平显然难以撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备(bèi)和印(yìn)制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步(bù)，上市当年公司归母(mǔ)净利(lì)润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行(xíng)业(yè)式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩变动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动(dòng)产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公(gōng)司货(huò)币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金(jīn)投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深(shēn)交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池(chí)项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明(míng)显，一(yī)开(kāi)始规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺(yì)科技就(jiù)是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农业银行等组成(chéng)的联合银团(tuán)申请不(bù)超过20亿(yì)元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池(chí)项目(mù)。根据最新(xīn)的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批通(tōng)过，参团银行(xíng)处(chù)于(yú)正常的(de)审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票(piào)预(yù)案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了(le)定(dìng)增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲时(shí)提(tí)到的另外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划(huà)到2024年末(mò)全部竣(jùn)工(gōng)投产，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科技的(de)钠电项目真如邹伟民在(zài)近(jìn)日的演讲中(zhōng)所言照(zhào)进(jìn)现实(shí)，几(jǐ)年后公司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市场对(duì)这个故事并不再买账，除了资金实力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核(hé)心还在其大干(gàn)快上(shàng)后产能如何消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化(huà)元年的2023年，包括宁德时(shí)代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨头(tóu)在内(nèi)，已纷纷发产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争者初(chū)露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看，传艺钠(nà)电的(de)钠电池与巨头(tóu)们不(bù)相上(shàng)下，但宁(níng)德时代落(luò)地奇瑞车型(xíng)、华语新(xīn)能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和(hé)低速(sù)电动(dòng)车领(lǐng)域(yù)实(shí)现装车应用。而传艺科技除(chú)了在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新能源(yuán)签订项目合(hé)作或(huò)战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者(zhě)问及客(kè)户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及(jí)电动工具等多个领域”“公司(sī)钠(nà)离子电(diàn)池送(sòng)样(yàng)后客户的反馈普(pǔ)遍较为(wèi)良(liáng)好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签订(dìng)了销售(shòu)订(dìng)单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢联新(xīn)能(néng)源事业(yè)部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池(chí)项目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产(chǎn)能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池(chí)行业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地的产能(néng)中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池的(de)市(shì)场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只(zhǐ)会(huì)小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却(què)十分(fēn)自(zì)信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作(zuò)为“替代”而被(bèi)推到台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日(rì)电(diàn)碳价格(gé)均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间，锂价持(chí)续下跌(diē)会否影响钠(nà)电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为(wèi)主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成本接近，目(mù)前(qián)三(sān)元钠电量(liàng)产的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性(xìng)能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池成本基本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂等电池成(chéng)本(běn)已经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍(biàn)认为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继茂(mào)就告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规模量产后(hòu)钠(nà)离子电(diàn)池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电池(chí)的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存(cún)在(zài)降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的(de)成本优势就依然(rán)存在，并且随(suí)着(zhe)技术不断发(fā)展、产业不断(duàn)成熟，钠离(lí)子电(diàn)池的降本空间有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步打开，该成本(běn)临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电池的(de)成本(běn)拉(lā)开差距，接近铅(qiān)酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万(wàn)以上(shàng)时，成熟后的(de)钠离(lí)子电池有(yǒu)一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电池(chí)在(zài)动力领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但(dàn)随着锂(lǐ)价(jià)持续下降，钠(nà)电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的价(jià)格(gé)，一(yī)般(bān)给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力(lì) 过往项(xiàng)目频(pín)频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科(kē)技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在投资(zī)上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募(mù)资(zī)的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的(de)实(shí)施地点变(biàn)更为重庆市合川(chuān)区工业园(yuán)区核心区(qū)高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止实(shí)施3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再(zài)融(róng)资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制(zhì)电路板建设(shè)项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)再(zài)“变(biàn)卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩(shèng)余(yú)募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的(de)后(hòu)果就是原有的三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思投入打水飘、投资(zī)效率低下以及(jí)建成项(xiàng)目实际(jì)效(xiào)益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)建设期(qī)仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平(píng)方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建(jiàn)设(shè)项目建设期也仅12个月(yuè)，预计(jì)达(dá)产年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间过(guò)去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期(qī)相去甚远。

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