金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力(lì)合约收(shōu)盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年(nián)一(yī)个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西(xī)前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌糖(táng)料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报(bào)道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布(bù)的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回(huí)升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食(shí)糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟(méng)、吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖(táng)国(guó)之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施(shī)的(de)出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖(táng)龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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