自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持(chí)续(xù)吸引场内(nèi)资金的(de)目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加速布局科(kē)创板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述(shù)板(bǎn)块投资价值的认可。经(jīng)过前(qián)期(qī)调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内(nèi)资(zī)金配(pèi)置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的(de)ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资(zī)金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出(chū)头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等科创板的(de)核心权(quán)重行(xíng)业持(chí)续获(huò)得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市(shì)场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随着(zhe)半导(dǎo)体下行周期拐点临(lín)近，业(yè)绩边际改善的预(yù)期(qī)吸(xī)引资金(jīn)切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩(jì)变化(huà)来看，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机和(hé)通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过(guò)去明(míng)显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的(de)增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基(jī)，今(jīn)年一季度的利润增速(sù)相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从未来(lái)的(de)一致预期净(jìng)利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍有优势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估(gū)值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看(kàn)好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块(kuài)整体估(gū)值性价比(bǐ)以及对(duì)未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的(de)表(biǎo)现，经过了三年的估(gū)值回归，很多公司的(de)估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有可以享受行业(yè)和公司(sī)的长期成(chéng)长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加(jiā)列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在(zài)加速(sù)抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存(cún)储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续(xù)下(xià)探之后，当前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其(qí)他半导体产业链(liàn)环节，具(jù)备较强的(de)大(dà)宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会(huì)在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存去化。供(gōng)给(gěi)与需求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的(de)周期(qī)走势，结合(hé)2022年(nián)四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于(yú)算(suàn)力(lì)以及存储的(de)爆发性需求由(yóu)产业链下游传(chuán)导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周6千克等于多少斤 6千克是多少磅(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者需(xū)要(yào)警惕国际局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投(tóu)资(zī)机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概率在二季(jì)度(dù)及二季度以(yǐ)后触(chù)底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科(kē)技的投资(zī)机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链(liàn)正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端(duān)，进一(yī)步压缩(suō)产业链库存的(de)时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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