衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部(bù)经济分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支(zhī)出(chū)以及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析(xī)局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是私人(rén)库存投资(zī)回(huí)落(luò)以及非(fēi)住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个(gè)季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季(jì)环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的许可(kě)下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美(měi)国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方de)油轮，在阿曼湾过境(jìng)国(guó)际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题的一(yī)系(xì)列(liè)问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名(míng)发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了(le)一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰(lán)总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在(zài)这(zhè)个(gè)充(chōng)满挑战的时(shí)刻(kè)支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和(hé)机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执(zhí)法部门(mén)，出(chū)于(yú)对(duì)他们工作的尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称(chēng)，这番言(yán)论看似四(sì)平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧主要(yào)是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的(de)言(yán)论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的(de)私下会(huì)面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外(wài)界认(rèn)为(wèi)，联(lián)储官(guān)员的言论(lùn)可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人这些(xiē)年不止一次(cì)成功骗取国外政客和(hé)他们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话(huà)视频公之于(yú)众，就是为了恶(è)搞西方国家的(de)决(jué)策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源(yuán)化工分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁在接(jiē)受(shòu)期货(huò)日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前(qián)国内(nèi)即(jí)将迎来五一(yī)假(jiǎ)期(qī)，而(ér)目前国际(jì)市场宏观风险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场(ch猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方ǎng)避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资(zī)者担(dān)忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油(yóu)价油(yóu)价下(xià)跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属性最强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机(jī)出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息(xī)会议(yì)的(de)临近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美(měi)经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的(de)宏观风(fēng)险何(hé)时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，目前(qián)来(lái)看，美国(guó)银行业危机风险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联储利(lì)率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于(yú)近(jìn)期美联储官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加(jiā)息(xī)政策，因(yīn)此市场对(duì)于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来(lái)看原油(yóu)市场基本(běn)面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势(shì)并未(wèi)大幅(fú)恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏季(jì)出(chū)行旺(wàng)季预计对(duì)于需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预计近期国(guó)际油价仍(réng)将面临宏观情绪和(hé)基本面的(de)博(bó)弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供需逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤(yóu)其(qí)是(shì)亚洲地区(qū)的油价带(dài)来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国(guó)原(yuán)油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持(chí)低(dī)位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐(zhú)步(bù)消退，后(hòu)期(qī)原(yuán)油市场将转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上下区(qū)间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难(nán)以改(gǎi)动(dòng)的情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的下滑(huá)将有(yǒu)助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本面风(fēng)险波动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超(chāo)预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市(shì)场需(xū)求疲弱也(yě)会在一定(dìng)程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收(shōu)盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是(shì)受到(dào)油价影响，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环(huán)比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的(de)船燃(rán)加(jiā)注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外(wài)检修(xiū)导致部分船(chuán)货延期，目前5月的(de)装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的(de)时(shí)间会有所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场(chǎng)供(gōng)应的收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预(yù)计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回(huí)升空间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过(guò)基本(běn)面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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