北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来(lái)自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国(guó)将(jiāng)会(huì)成(chéng)为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗rào)中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年(nián)度股东大会(huì)上(shàng)，作(zuò)为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的(de)是(shì)加权平(píng)均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领域(yù)的持(chí)仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了(le)行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内(nèi)，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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