AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市(shì)公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝(cháng)试(shì)以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报(bào)中也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核(hé)心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化时(shí)，表示(shì)其本(běn)质(zhì)是利用技(jì)术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是(shì)我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人工智能(néng)深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的(de)生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文(wén)心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资(zī)者关系管理新模(mó)式(shì)，提升(shēng)客(kè)户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极(jí)参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基(jī)金一季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要(yào)的(de)增长要(yào)素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年(nián)开始增持(chí)软件，当时(shí)基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也(yě)还有(yǒu)巨(jù)大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会(huì)持续(xù)有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源(yuán)新(xīn)材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来(lái)社会的宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期基(jī)石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入新一(yī)轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期(fù)能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续(xù)时(shí)间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置(zhì)，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业(yè)趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视(shì)，但一季度(dù)并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人(rén)工(gōng)智能(néng)的应用领域得到宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一(yī)技术的应用(yòng)和(hé)普及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度(dù)半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了不(bù)少人工智能相关(guān)的(de)标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)的确(què)立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。

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