芦哲 首席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业(yè)率的(de)因素拆解(jiě)为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通(tōng)过(guò)三因素(sù)框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的(de)上升，更重要(yào)却被(bèi)忽(hū)视(shì)的(de)因素是青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分(fēn)母端大幅推高青(qīng)年失(shī)业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却(què)高达19.6％。我们(men)认为，失业人(rén)口会(huì)随(suí)着(zhe)经(jīng)济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解为(wèi)青(qīng)年失业(yè)人口、总人(rén)口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬(tái)高失(shī)业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点。2010年农(nóng)业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业(yè)流(liú)向较高行(xíng)业，但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)，服务业就(jiù)业复苏结(jié)构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇人(rén)口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二是部(bù)分群(qún)体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三(sān)是(shì)就业观念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初(chū)次(cì)进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不能完(wán)全解释青(qīng)年(nián)失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升；②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上(shàng)升；③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人(rén)口会(huì)随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母端越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的(de)三(sān)因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来(lái)失业(yè)率的分母(mǔ)端可(kě)能(néng)会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高值(zhí)。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城(chéng)镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年失业(yè)率却较去(qù)年(nián)4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报告将重点研(yán)究疫情后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何推(tuī)高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响青年失业率的(de)主要(yào)是三个因素：①青(qīng)年失业人(rén)口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年劳动力的变化(huà)。这三个因素(sù)均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素的(de)变化都(dōu)不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常(cháng)认(rèn)为失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)一定是失业增加的(de)结果，这个(gè)判断(duàn)对(duì)于全年龄段(duàn)失业(yè)率来(lái)说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（也称经(jīng)济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则不能(néng)忽视(shì)分母的变(biàn)动，因为青(qīng)年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是(shì)失业率的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是(shì)失业人口数量（分(fēn)子），但决(jué)定青年失业率变动(dòng)的却是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在(zài)3月就(jiù)业(yè)数据解(jiě)读时，披露(lù)了(le)当前青年就(jiù)业和失业(yè)人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期(qī)多70万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动(dòng)力(lì)总量维持在3219万，青(qīng)年(nián)失业率每(měi)提(tí)高1个点，带来(lái)32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失业率一般(bān)在上半年逐渐提(tí)高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继(jì)续(xù)小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青(qīng)年群体由于(yú)工(gōng)作(zuò)经验(yàn)和技能(néng)相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但(dàn)从(cóng)未(wèi)工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这(zhè)一比(bǐ)例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部(bù)分失(shī)业人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一(yī)大失业原因(yīn)是主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分之二的(de)青年失(shī)业(yè)人员接(jiē)受过大(dà)学(xué)教(jiào)育。各年龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄(líng)越低，平(píng)均(jūn)受(shòu)教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大学教(jiào)育的(de)，这一(yī)比例在其他三个(gè)年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教(jiào)育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育(yù)程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的行业与青年就业(yè)分布(bù)基本一致。青年失业(yè)人口(kǒu)呈现出行业聚集(jí)的特(tè)点，主要集(jí)中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全部青年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同(tóng)时(shí)，这(zhè)5个行(xíng)业(yè)也是青年就(jiù)业(yè)集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业(yè)人口的行(xíng)业(yè)分布是(shì)由就(jiù)业分布决定的(de)，吸(xī)纳(nà)就业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的(de)失业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘青年失业(yè)人口来自何处之前，需要研究青年(nián)就业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工农业(yè)大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和(hé)电热燃(rán)水的生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)业(yè)，这四(sì)个行业是国(guó)民经济(jì)分类的农业(yè)和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产(chǎn)等其(qí)他6个服务行(xíng)业(yè)吸纳青年就业(yè)的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)作(zuò)为(wèi)维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就(jiù)业人员(yuán)的(de)受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)，来(lái)计算各行业的知识(shí)密集程度(dù)。有5个行业的平均受教育(yù)年(nián)限在14年以上，依(yī)次是：科学研(yán)究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去(qù)十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基本(běn)一致(zhì)，即青(qīng)年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的行业(yè)流向较(jiào)高行业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型(xíng)行业的青年(nián)失业(yè)情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青年失业(yè)比(bǐ)例（该行业(yè)的青年失业人(rén)数(shù)/青年失业总人数），除以各行业的(de)青年(nián)就业(yè)比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人数），来(lái)作为各行业(yè)失业(yè)率(lǜ)的近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年失业率大(dà)多高于全年龄(líng)段失业率，如信息(xī)技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化(huà)或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏(sū)出(chū)现分(fēn字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的)化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺(quē)口。分行(xíng)业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫(yì)情前(qián)三(sān)年均值，这三个行业(yè)一季(jì)度复苏情况较好(hǎo)；知识(shí)密集程(chéng)度更(gèng)高的房地(dì)产业、租(zū)赁和(hé)商务(wù)服(fú)务业、信息技术服务(wù)业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复(fù)苏(sū)相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子(zi)端来看，当前(qián)青(qīng)年失业(yè)人(rén)员增长(zhǎng)的症结在(zài)于服务业就业复苏的结构(gòu)不(bù)均衡(héng)。一方(fāng)面，随着受教育水(shuǐ)平(píng)的整体提高，青年(nián)就(jiù)业大量(liàng)流向知识密集型服务业，如教育(yù)、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生活(huó)性服务业(yè)，而知识(shí)密集程(chéng)度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就(jiù)业(yè)复苏结构分(fēn)化，带(dài)来(lái)的(de)青年失业(yè)人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就(jiù)业尚未出现明(míng)显改善，应届(jiè)生就业(yè)压力大(dà)；而住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)等行业(yè)就(jiù)业(yè)已经出现回暖，但对(duì)于三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育的青年(nián)失业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人(rén)口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时(shí)代(dài)，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力(lì)可(kě)能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力首先取决于城镇青年(nián)人(rén)口数量，而后者来自于两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年前(qián)的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这(zhè)两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)分(fēn)别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五(wǔ)期(qī)间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化(huà)率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特(tè)点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄段群体，大(dà)部分青年(nián)在校(xiào)，并(bìng)未进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。二是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的(de)青(qīng)年就业和失业(yè)人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三(sān)年，该指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在校生增(zēng)加了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在(zài)未来经济和(hé)就业好转后会回到(dào)劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出(chū)当月“就业人(rén)员规(guī)模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时(shí)，也会影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从(cóng)社(shè)会风气来看，对学(xué)历(lì)的(de)推崇导致本(běn)科毕业即(jí)进(jìn)入就业(yè)市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上(shàng)会将部(bù)分青年人初(chū)次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释(shì)青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释(shì)当(dāng)前青年(nián)失(shī)业率的(de)一(yī)部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳(láo)动力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大(dà)于(yú)劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)下(xià)降趋势(shì)。青年劳(láo)动(dòng)力的(de)下降可(kě)能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分(fēn)母端(duān)可能会越来越重要，这也(yě)是人口长周期变(biàn)化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人(rén)口调查(chá)失业率时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并非(fēi)针对(duì)全部就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四(sì)成的(de)就(jiù)业(yè)人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨论以全国(guó)青年人口(kǒu)数量为(wèi)出发点，未(wèi)区分(fēn)人口总量与城(chéng)乡结构的(de)问题，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有劳动意(yì)愿的(de)劳动年龄(líng)人(rén)口。按照统计局的(de)定义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社(shè)会经济(jì)活动的人员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上(shàng)的(de)人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来(lái)自全国月度劳(láo)动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽样(yàng)调(diào)查，调(diào)查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对象为16岁(suì)及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时(shí)准确(què)反映劳动(dòng)力市场变(biàn)化(huà)情(qíng)况，建立了31个大城市(shì)月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在全国范(fàn)围内开展，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人(rén)口调查样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年(nián)一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一(yī)次(cì)的(de)人口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数(shù)会根据普查(chá)数据进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍会存(cún)在(zài)差异(yì)。比如(rú)2020年的(de)《劳(láo)动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据(jù)修正为(wèi)7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司

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