分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金的(de)基金(jīn)管理(lǐ)人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者(zhě)人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如(rú)发生重大风险，可能对(duì)资本市(shì)场(chǎng)和金(jīn)融体系(xì)产生重大(dà)不利(lì)影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定(dìng)的符(fú)合重要货币市场基金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模(mó)最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实(shí)施后(hòu)，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万(wàn)个的(de)货币市(shì)场基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力(lì)，并明确风(fēng)险防(fáng)控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司(sī)更加注(zhù)重风(fēng)险管理和(hé)产品合规(guī)性，提高产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提(tí)升(shēng)资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货(huò)币市场基金(jīn)的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资(zī)理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货(huò)币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足(zú)多(duō)项(xiàng)要(yào)求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资(zī)于具有基(jī)金托管(guǎn)c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算人资格(gé)的(de)同一商(shāng)业银行(xíng)发(fā)行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的规模合计不(bù)得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其(qí)持(chí)有份额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每(měi)月从重要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算的重要举措。部分货(huò)币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流动性(xìng)安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无(wú)论(lùn)是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范(fàn)流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币(bì)市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行(xíng)评(píng)估(gū)。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等对重要货币(bì)市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例(lì)如(rú)可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其他资(zī)管产品，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货(huò)币(bì)规模(mó)基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一(yī)。预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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