AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安(ān)全(quán)并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确(què)表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的(de)类消费行业(yè)，在美国(guó)是(shì)一个和互联网行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处(chù)于(yú)产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公司带(dài)来发展的(de)机会。目前整个板块的(de)估值都到了历(lì)史最低的水(长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响我们(men)的(de)生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队(duì)中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为(wèi)代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派。他(tā)在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字(zì)经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心(xīn)在于(yú)全要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化(huà)的行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布(bù)局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度(dù)继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的(de)相关(guān)产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季(jì)报(bào)中表达(dá)了(le)对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和(hé)产业(yè)趋势(shì)外，今年(nián)市场(chǎng)高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期，深(shēn)入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成(chéng)长股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基(jī)金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行(xíng)情(qíng)面前(qián)保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什(shén)么(me)程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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