金融(róng)界4月(yuè)28日(rì)消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作相关业务(wù)，保(bǎo)护境内(nèi)外(wài)投资者合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行制定了《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关(guān)部门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人就《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于(yú)进一(yī)步做好(hǎo)境(jìng)外机构投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民(mín)海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内(nèi)外投资者(zhě)选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市(shì)场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求(qiú)加入其他受认可的(de)电(diàn)子交易平台(tái)，受认可的(de)境内电(diàn)子交易(yì)平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者开展人民币利(lì)率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民银(yín)行认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)和香(xiāng)港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司(sī)清算会(huì)员资格或作为清算客户(hù)委托场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合(hé)集(jí)中清算要求的交易及时纳(nà)入(rù)集中清算。境外机构通过场外(wài)结(jié)算公司或(huò)其(qí)综合(hé)清算会员完成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构如(rú)何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机(jī)构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针对已成交的(de)交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于(yú)当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成(chéng)为三个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场外结(jié)算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者(zhě)之间的合(hé)约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易(yì)，依照成交双方约定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时(shí)，场外结算公(gōng)司(sī)可在境内银行开立人民币基(jī)本(běn)存款账(zhàng)户和(hé)人民(mín)币“互(hù)换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端(duān)情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息和费用以及(jí)符(fú)合中国人民(mín)银行(xíng)规定的其他(tā)收入(rù)支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案(àn)的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中央对(duì)手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会(huì)员(yuán)机(jī)构的违(wéi)约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以场外结算公司名义(yì)于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司向资(zī)源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名义(yì)于境内开立的“互(hù)换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨境(jìng)债权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要(yào)求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日(rì)基于双方清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行(xíng)办(bàn)理人民币或外(wài)币(bì)资金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时(shí)履行(xíng)报送义务(wù)。上海清(qīng)算所和境(jìng)内资源池存(cún)管(guǎn)银行应当向人民(mín)币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的(de)交(jiāo)易(yì)如涉(shè)及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内(nèi)结算银行(xíng)应当进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照规(guī)定履行国(guó)际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的交易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)，初(chū)期全(quán)市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额(é)每(měi)日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民币(bì)购售业务相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民(mín)币购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于(yú)调(diào)整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行办公厅关于(yú)加强境外金融(róng)机构进(jìn)入银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完(wán)善人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务境外参(cān)加行(xíng)和(hé)境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关安(ān)排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确保与其相(xiāng)关(guān)的境外投(tóu)资者在本机构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北(běi)向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不(bù)再继续参与的(de)，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内地银(yín)行间(jiān)金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的境外投(tóu)资者(zhě)可在(zài)香港结算行办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到(dào)境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做好真实(shí)性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人(rén)民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资(zī)者和相关金融市场基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行(xíng)和相(xiāng)关(guān)监(jiān)管(guǎn)部门可以根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还(hái)会(huì)发(fā)布相关配套(tào)业(yè)务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未(wèi)来有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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