金(jīn)融界(jiè)5月15日消息2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗(xī) 央行今(jīn)日(rì)进行1250亿元1年期MLF操作，中标利率为2.75％，与此前(qián)持平。本周有1000亿(yì)元(yuán)MLF到期(qī)。

　　消(xiāo)息面上，上周五曾经有消息称本月MLF中标利率有可(kě)能下调，但(dàn)是机构分析(xī)，央行行长易纲曾在3月公开表示(shì)目前实际利率(lǜ)的(de)水平是比较合适，且4月(yuè)28日政治局会议对一季度的经济(jì)复苏(sū)给予(yǔ)充分(fēn)肯定。

　　5月以来(lái)资金面(miàn)转(zhuǎn)松，DR007中枢(shū)回(huí)落至1.8％左(zuǒ)右，机构(gòu)杠杆(gān)率提升。5月是缴税大月，需(xū)要关注下周缴(jiǎo)税(shuì)周(zhōu)对资(zī)金面可能造成的扰动(dòng)。

　　此前媒体报道称(chēng)，自5月15日起银行(xíng)协定存款及通(tōng)2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗知存(cún)款自律(lǜ)上限将(jiāng)下调，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款和通知存款自律上(shàng)限下调幅度为30BPS，其它金融机构降幅为50BPS。中信证(zhèng)券分析，预计银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款利率上限(xiàn)的下(xià)调有助(zhù)于(yú)缓解银行净息(xī)差偏窄的问题。

　　国君宏观(guān)研究指(zhǐ)出，近期部分银行调降存款(kuǎn)利率，严格(gé)上不算降息，属于“利(lì)率市场化”的进一步深化。本轮存款利率调降背(bèi)后的原因，是储蓄(xù)偏高、资金空(kōng)转增叠加(jiā)银(yín)行(xíng)净息(xī)差收窄。因此，2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗存款利率客观(guān)上可减(jiǎn)轻银行负债成(chéng)本，但(dàn)是(shì)这并不足(zú)以(yǐ)触发超额储蓄大(dà)规(guī)模转为消费及向金融资产(chǎn)流入。

　　（1）近期(qī)部分银行调降存(cún)款利率，严(yán)格上(shàng)不(bù)算降(jiàng)息(xī)，属于(yú)“利率(lǜ)市场化”的推进。2023年4月(yuè)以来(lái)，河南(nán)、广(guǎng)东(dōng)等多地中小银行（地(dì)方(fāng)农(nóng)商行为(wèi)主）发布公告下调人(rén)民(mín)币(bì)存款挂(guà)牌利率，下调(diào)幅(fú)度在10-45bp不(bù)等。据《经(jīng)济观察(chá)网(wǎng)》等权威(wēi)媒体报道，5月15日起(qǐ)银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限将下调，引发“降息潮”的热议。不过，作为我国利率体(tǐ)系的“压(yā)舱(cāng)石”，1年期存款基准利率（整存(cún)整取）依然维持在1.5％不变，因(yīn)此本轮(lún)银行存款利率调降严格意义上并非真的降(jiàng)息。归(guī)根结(jié)底，本轮存(cún)款(kuǎn)利率调降也属于(yú)“利(lì)率(lǜ)市场化”的进一步深化(huà)。

　　（2）存款利率调(diào)降背后，是储蓄偏(piān)高(gāo)、资金(jīn)空(kōng)转增叠加(jiā)银行净息差收窄。一(yī)、2023年初的人民(mín)币存款维持高(gāo)位(wèi)，居民储蓄释放速度(dù)较(jiào)慢。因此，存款利(lì)率调降背景下，居(jū)民(mín)储蓄有望(wàng)进一步(bù)流(liú)出(chū)，更多流向消费、房贷、资本市场等。二(èr)、资金杠(gāng)杆抬升、空(kōng)转加剧。2023年3月降准以来，资金利率中(zhōng)枢回落，资金杠(gāng)杆明显抬升，资(zī)金空转有所(suǒ)加(jiā)剧(jù)。存款利率(lǜ)调降一定(dìng)程(chéng)度(dù)上可以(yǐ)疏通流(liú)动性淤积，支撑宽信(xìn)用进程。三、MLF等政策利率接连调降(jiàng)后(hòu)，银行净息差大幅收窄，尤其是城商行、农商行，因此(cǐ)压降存款成本、规范吸储行为也属于大势所趋。

　　（3）总结来看，存款利率调降(jiàng)客(kè)观(guān)上将减轻银行负债成(chéng)本，但我们(men)认(rèn)为(wèi)，这(zhè)并不足以触发超额储蓄(xù)大规(guī)模转为(wèi)消费及向(xiàng)金融资(zī)产(chǎn)流入；回(huí)归基本面来(lái)看，“弱复苏+低通胀”组合的延续，仍将利好高股息资产(chǎn)和长(zhǎng)期国债(zhài)。客(kè)观(guān)上，本轮银行(xíng)下降存款利率的(de)效果与(yǔ)2022年4月、9月的效果类似(shì)，可(kě)以降低负债端成(chéng)本，保护(hù)银行净息差。当前流动(dòng)性(xìng)淤积仍未(wèi)缓解，4月“社融-M2”剪(jiǎn)刀(dāo)差倒挂仅仅小幅(fú)收(shōu)窄至-2.4％。本轮存款利率调降，理论上可以(yǐ)促使(shǐ)存款搬家，促使超额储(chǔ)蓄流出，更多转化为消费。但我们(men)觉得(dé)刺激难(nán)度较大，倾向于(yú)认(rèn)为消(xiāo)费(fèi)环比修复最快的时候(hòu)已经过去。再回归经济基本面来看，“弱复苏+低通胀”组合的延续，意味着长端利率仍有望继续下探，高股(gǔ)息资产(chǎn)仍将占优。

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