AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季(jì)报(bào)，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了(le)人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表(biǎo)示(shì)，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发(fā)展为全球带(dài)来无数(shù)机遇(yù)和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地(dì)影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和(hé)社(shè)会发展，为(wèi)确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，我们(men)坚定的看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利用技术(shù)的(de)手段，提(tí)升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数字(zì)化(huà)将(jiāng)会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能力，致力于(yú)创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细(xì)分(fēn)行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的(de)产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guā碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗n)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入(rù)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新(xīn)的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要(yào)素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计(jì)算(suàn)、大数据(jù)、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继(jì)续调(diào)整了(le)行业配置，降低了(le)制造业、大(dà)金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新(xīn)带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经(jīng)理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了(le)对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季(jì)度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益(yì)于(yú)这一(yī)技术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我(wǒ)们(men)应该(gāi)更(gèng)加(jiā)重视这一领域(yù)的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年(nián)市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意(yì)到市(shì)场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季(jì)度半(bàn)导体及(jí)医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他(tā)在(zài)去(qù)年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置(zhì)大概(gài)率少(shǎo)于(yú)市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈(tán)资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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