大家好，转眼假(jiǎ)期就结束了，泰勒(lēi)小区都没(méi)出一(yī)直(zhí)在加班，这个(gè)长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以(yǐ)及券商(shāng)老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共(gòng)中央(yāng)政治局(jú)4月28日召开(kāi)会(huì)议，分(fēn)析(xī)研究当(dāng)前(qián)经(jīng)济形势和经济工作。中共(gòng)中央总书记习近平主持会(huì)议。会议认为，今年以来，在以习近平同(tóng)志(zhì)为(wèi)核心(xīn)的党中央坚强领导(dǎo)下，各(gè)地区(qū)各部(bù)门(mén)更好统(tǒng)筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经(jīng)济社会发展(zhǎn)，更好统筹(chóu)发展和(hé)安全，我国疫(yì)情防(fáng)控(kòng)取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复(fù)常态化运(yùn)行(xíng)，宏(hóng)观政策靠前协同发(fā)力，需(xū)求收缩、供给冲(chōng)击、预期转(zhuǎn)弱(ruò)三重压力得到缓(huǎn)解，经济(jì)增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济(jì)发展呈(chéng)现回(huí)升向好态势，经济运(yùn)行(xíng)实(shí)现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行(xíng)好转主要是恢复性的(de)，内生(shēng)动力还(hái)不强，需求仍然不足，经(jīng)济转型(xíng)升(shēng)级面(miàn)临(lín)新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍需(xū)要克(kè)服(fú)不少困难(nán)挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申(shēn)对刚(gāng)性(xìng)和改(gǎi)善性住(zhù)房需求的支持，强调做好保交楼、保民(mín)生(shēng)、保稳定工(gōng)作(zuò)，促进房地产市(shì)场平稳健康发展(zhǎn)。同时(shí)，会议还提出(chū)，在超大(dà)特大城市积极稳步推(tuī)进(jìn)城中(zhōng)村改造和(hé)“平(píng)急两(liǎng)用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息(xī)，4月份，制造(zào)业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下(xià)降2.7个百分点，低于临界点，制造业景(jǐng)气水平回(huí)落。

　　3、美(měi)国第(dì)一共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两个(gè)月后，风雨飘(piāo)摇的(de)美国第一共和银行终究还是没能逃脱倒闭并被接管收(shōu)购的命运。美国(guó)加州(zhōu)金融(róng)保(bǎo)护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已(yǐ)接管了第一共和银行(xíng)，这是本轮美国银行业危机中第四家(jiā)倒下的银行(xíng)，同时也是美国(guó)历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国(guó)内旅游出(chū)游2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出(chū)游合计2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢复(fù)至2019年同(tóng)期(qī)的119.09％；实(shí)现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄(é)新社报(bào)道，当地时(shí)间5月3日(rì)凌晨，乌克兰试图用(yòng)无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚两架无人(rén)机(jī)瞄(miáo)准(zhǔn)了克(kè)里姆林宫，俄军方和特种部队及时采(cǎi)取行动，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出(chū)现(xiàn)异常，未能(néng)达到(dào)袭击(jī)目的(de)。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总统(tǒng)普京没有因袭击(jī)受(shòu)伤，其工作日程将(jiāng)照常(cháng)进行。 掉落的(de)无(wú)人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯科(kē)夫(fū)称，乌克兰(lán)无人(rén)机试图(tú)发动(dòng)袭击时普京不(bù)在克里姆(mǔ)林宫中。 他(tā)表示(shì)，普京3日在位于(yú)莫斯(sī)科州的新(xīn)奥(ào)加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表(biǎo)示，俄方保留在合适的时(shí)间和(hé)地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放(fàng)飞无人机(jī)，经(jīng)政府批准的(de)除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这(zhè)一决定(dìng)是为了防(fáng)止未经授权(quán)使用(yòng)无人机，避免妨碍执法机构(gòu)的(de)工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方(fāng)面表示(shì)“没有参与(yǔ)”对克里姆林宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报(bào)》网站(zhàn)消息，针对无人机试图袭击俄罗斯(sī)克(kè)里姆林宫(gōng)一事(shì)，乌(wū)总统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼(ní)基(jī)福罗(luó)表示，乌方(fāng)没(méi)有关于袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家杜马议(yì)员米哈伊尔·谢列梅(méi)特接受该媒体采访(fǎng)时，呼(hū)吁(xū)俄军对乌克兰总统(tǒng)泽连斯基位于基(jī)辅的官邸进行导(dǎo)弹打(dǎ)击，作(zuò)为对(duì)乌(wū)方(fāng)企(qǐ)图(tú)使用无(wú)人机袭(xí)击(jī)克宫(gōng)的回应。

　　十(shí)大(dà)券商最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到(dào)平(píng)稳(wěn)，布局业绩驱(qū)动的五月行情武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数trong>

　　4月A股经历了(le)AI主(zhǔ)题行情诱发(fā)的过度博弈(yì)和心态失衡，市场(chǎng)大(dà)幅动荡。进入5月，国(guó)内的经济(jì)、政(zhèng)策和外部环(huán)境相比(bǐ)4月继续不断改(gǎi)善，投资者对经济的(de)预(yù)期将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心态也将逐(zhú)步从短暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)，市场依然处于全年第二个关(guān)键做(zuò)多窗口，财报季结束后，市场将步(bù)入业绩驱动的行(xíng)情阶段，配置思路上(shàng)建议坚持高切低(dī)，关(guān)注上半年景(jǐng)气持(chí)续改善(shàn)的(de)品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩(kuò)内需(xū)仍是(shì)着力重点，政策预期(qī)回归理性，经济内生动能稳步(bù)修复，并将得到同比和高频数据验证；外部流动性拐(guǎi)点明(míng)确，美国银行业风险不断发(fā)酵，但预(yù)计(jì)对(duì)A股实(shí)质(zhì)影响十分(fēn)有限(xiàn)。其(qí)次(cì)，财报季(jì)数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明显，全年(nián)逐(zhú)季改善(shàn)的趋势显(xiǎn)现，其中(zhōng)行业的结构性亮点日益清(qīng)晰，经济预期5月(yuè)将在微(wēi)观体验(yàn)、宏(hóng)观数据(jù)、A股业(yè)绩三个层面统一，夯实市场上行基础。最后，预(yù)计5月A股仍(réng)处于今年第二个关(guān)键(jiàn)做多窗口中(zhōng)，并(bìng)将步入(rù)业绩驱动的行情阶(jiē)段，投(tóu)资者心态由短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣业绩主线，重点布局医(yī)药、数字经济(jì)和“一带一路”板块(kuài)中有业绩亮点的品种，以及其(qí)他板块中一季度业绩明显改善，且在(zài)二季度有(yǒu)望持续的细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比全球(qiú)市场显现(xiàn)相对(duì)韧性

　　中金(jīn)策(cè)略团队5月3日表示，节后A股有望相比全(quán)球(qiú)市场显(xiǎn)现相对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不(bù)稳固(gù)，政策有(yǒu)望延(yán)续稳(wěn)中求进(jìn)基(jī)调。2）上市公司业绩低迷期已过(guò)。3）海外(wài)风险需要密切关注(zhù)，如(rú)若应对得当，对(duì)A股影(yǐng)响可(kě)能有限(xiàn)。上述(shù)因素结合(hé)当前(qián)A股市场整体估值水平不高仍处于历史中低(dī)位，A股节后两个交易日虽受(shòu)节假期间的(de)事(shì)件性因素影响(xiǎng)可能有(yǒu)所波动，但对(duì)后市整体(tǐ)表现不用过于谨慎，当前位置市场(chǎng)机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速(sù)等指标仍(réng)在探(tàn)底，五(wǔ)一(yī)出行恢复亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露(lù)出(chū)疲态，海(hǎi)外处于多(duō)事(shì)之(zhī)秋，高利率环境下美(měi)国(guó)银行风险(xiǎn)事件(jiàn)频发，衰退风险上升。市(shì)场处于(yú)再平衡期，低位把(bǎ)握再布局机会；短期结(jié)构上关注在低位资产(chǎn)中寻找景气稳定或好于预期方向，中(zhōng)期(qī)线(xiàn)索(suǒ)在于科(kē)技周期与复苏链中的弹性方向。行业重点关(guān)注：医药(yào)、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预制(zhì)菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重点关(guān)注：一带一路(lù)、数(shù)据要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，对比历史，这次牛(niú)市第一波上涨(zhǎng)的结构分化更(gèng)显著。②牛市初期类似春(chūn)天，市场有所反(fǎn)复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业(yè)或(huò)更均(jūn)衡。③数字经济是全年主线(xiàn)，后续或依据基本面去(qù)伪存真，阶段(duàn)性关注(zhù)复苏的部(bù)分消费。

　　5、波动(dòng)率已经(jīng)回归 | 民生策(cè)略

　　往后看，核心资产、海外(wài)映射(shè)的(de)科技(jì)和大宗商(shāng)品都将被海(hǎi)外逐级(jí)放大的宏观波动所影响。我们的资源+重资产组合短(duǎn)期驱动逻辑建议(yì)以“红(hóng)利+中特估”为(wèi)主导，以等待(dài)通胀逻辑的回归(guī)。重资产国(guó)企（炼厂(chǎng)、建筑(zhù)、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通运(yùn)输(shū)（油运、干散运、港口、公路(lù)）；近期场景(jǐng)消费正在展现出成(chéng)为未来经济(jì)增长新动(dòng)能(néng)的潜力(lì)，推荐(jiàn)中低端(duān)消费、县域消费(fèi)；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛(sài)道板(bǎn)块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场表(biǎo)现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率(lǜ)较节前明显提(tí)升。以(yǐ)全A指(zhǐ)数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大多震荡调(diào)整，上涨(zhǎng)概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看(kàn)，五一(yī)节后1周国防军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜(shèng)率较(jiào)高，而节后1个(gè)月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算(suàn)机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华(huá)西策略(lüè)：“五一(yī)”假期间全球大类资产波动以及(jí)背后(hòu)释(shì)放的信(xìn)号(hào)

　　国内复苏延续，支撑A股指数(shù)震荡上移(yí)。从“五一”前(qián)后大(dà)类(lèi)资产表现来(lái)看，全球主要权益(yì)市(shì)场及(jí)原油等大宗商(shāng)品(pǐn)走弱，美债收益率(lǜ)下(xià)行，黄金价格(gé)走强，表明海外市场“衰退(tuì)交易”有所升温。美欧一(yī)季(jì)度(dù)经(jīng)济增(zēng)速不及市场预期(qī)，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)和(hé)两党(dǎng)债(zhài)务上限博弈使得海外风(fēng)险偏好有所回落(luò)，同时也促使美联(lián)储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期(qī)消费(fèi)数据(jù)，国内服务消费大幅(fú)回(huí)升，但地(dì)产销售复苏(sū)偏缓，4月制(zhì)造业PMI回(huí)落也表(biǎo)明国内经济仍处于复苏早期(qī)。4月政治(zhì)局会议强调“当前经济运(yùn)行好转主要(yào)是恢复(fù)性的，内生动力(lì)还不(bù)强(qiáng)，需求(qiú)仍然不足(zú)”，因此(cǐ)总量政策收(shōu)紧风(fēng)险不大(dà)，企业盈利上行将支撑(chēng)A股指数震荡上移。结构上，政治(zhì)局会议首提“重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能发展”，全球产业催(cuī)化和(hé)国内政策驱动(dòng)的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万(wàn)得全A指数整体是震荡下行的，是去年(nián)底(dǐ)熊市(shì)结束后，指数的第一次(cì)长时间回撤，可以(yǐ)类(lèi)比历史(shǐ)上牛市第一年中(zhōng)的(de)战(zhàn)术(shù)性(xìng)调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年中的(de)第一次战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结束的拐点，均与高频经济指标和(hé)预期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数-7月，回撤(chè)整体时间是3个(gè)半月，由于经济比2016年弱很(hěn)多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌阶段完成后还出现了2个月的底部(bù)震荡(dàng)，整体回(huí)撤持续的(de)时间比2016年更(gèng)久。

　　今年(nián)3月以来，股市、债市和商品市场的表(biǎo)现，均(jūn)表明资本市场对(duì)经(jīng)济的判(pàn)新偏向认为Q1的(de)经济(jì)回升可能(néng)不(bù)会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的(de)PMI数据来(lái)看(kàn)，4月份确(què)实出现了较为明(míng)显的下降(jiàng)。这一下(xià)降背后我们(men)认为(wèi)可能主要(yào)有两个(gè)短期(qī)原(yuán)因(yīn):（1）每年4月PMI数(shù)据均(jūn)会季(jì)节性回落；（2）根据历史经验，疫(yì)情后(hòu)第一个季度经济数据(jù)最容易恢复(fù)，4月(yuè)开始经济进(jìn)入疫后第二(èr)个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海(hǎi)外经济担(dān)心等因素，可(kě)能会让4-5月的经济(jì)数据很难超(chāo)预期。由此导致这一次(cì)市场(chǎng)的战术(shù)调整(zhěng)虽然可能已经完成大部分，但由于(yú)缺乏数据改善，可(kě)能(néng)还需要(yào)震荡(dàng)磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或已(yǐ)正站(zhàn)在新一轮牛市起点之上，短期的迷(mí)雾(wù)掩盖不了(le)长期的坦(tǎn)途(tú)，把握“上证50高股(gǔ)息央国(guó)企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾(wù)在增加(jiā)：回落的PMI和长端利(lì)率(lǜ)、反复的美联储、激烈(liè)的中美摩擦(cā)、偏弱的一季报业绩(jì)；但中期的坦途较为明(míng)确：经济温和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市场估值极(jí)低(dī)、产业趋势明确、机(jī)构赛道大切换向(xiàng)TMT。看(kàn)长做短，如何应对(duì)短(duǎn)期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注上(shàng)证50高股息央国企，央国(guó)企指数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增量(liàng)资金行情，高股息组合(hé)在经济偏弱、利(lì)率下行环境下获(huò)取超额收益（13只(zhǐ)被指(zhǐ)数集中覆盖的高(gāo)股息央国(guó)企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道(dào)的第(dì)五次(cì)大切换(huàn)（切向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在(zài)5月有明显(xiǎn)调(diào)整，是进(jìn)一步加配(pèi)的良(liáng)机，其中以(yǐ)科创50方向最(zuì)为关(guān)键。若美(měi)联(lián)储能够在5月完成最后一次加息，中(zhōng)美摩擦有(yǒu)所缓(huǎn)和，将极大地(dì)利于新(xīn)兴市场（A股和(hé)港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)，科创再起(qǐ)