近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资(zī)本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几年的(de)发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和(hé)游族(zú)网络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的(de)第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的(de)企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文(wén)化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合(hé)出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可(kě)以占到(dào)公(gōng)司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lú黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗n)融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性(xìng)和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余行业(yè)一(yī)样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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