在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民(mín)的热(rè)烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到(dào)资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示(shì)投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如(rú)果盲目投(tóu)资(zī)，可能(néng)遭受(浴资都包括什么 浴资是门票吗shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以(yǐ)内(nèi)，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日(rì)经225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底(dǐ)层资(zī)产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会(huì)产(chǎn)生(shēng)二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计(jì)部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能(néng)采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有浴资都包括什么 浴资是门票吗基(jī)金(jīn)经理提(tí)示短期过(guò)快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自(zì)己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关(guān)注(zhù)市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均价(jià)测算，净(jìng)流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来(lái)看，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指数的(de)回(huí)调，当(dāng)前(qián)估值(zhí)已来到30倍的(de)历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层(céng)面，4月(yuè)底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽(qì)车发(fā)展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人(rén)工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该机构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资(zī)机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势(shì)，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智(zhì)能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机(jī)会，尤(yóu)其是大(dà)众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)行业。

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