“非农(nóng)之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月(yuè)以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以来新高。

　　非(fēi)农就业(yè)数据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉(lā)升，对(duì)利(lì)率前景更敏感(gǎn)的两年期美债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示(shì)，投(tóu)资者预期的(de)美(měi)联储(chǔ)7月加息(xī)几率增加，预计未来两(liǎng)次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷(shuā)新日高时(shí)，道琼斯工业(yè)平均(jūn)指数涨超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数(shù)连续两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话暗(àn)示12月放缓(huǎn)加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来收盘(pán)新高。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果一季报公布次日(rì)以来最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以(yǐ)来(lái)收盘(pán)新高(gāo)。

　　国际(jì)原(yuán)油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布(bù)油均三周来首次(cì)累跌，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本周末(mò)的OPEC+会议。黄(huáng)金在美(měi)元和美债收(shōu)益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周(zhōu)多来(lái)最差(chà)单日表(biǎo)现。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究(jiū)院分(fēn)析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增(zēng)就业人数而言(yán)，美国劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看(kàn)到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同时(shí)4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月合计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至(zhì)今平均每(měi)月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新(xīn)增就业主要集中在(zài)教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人服(fú)务行业(yè)整体表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建筑(zhù)业表(biǎo)现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万(wàn)人，制造(zào)业中非(fēi)耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩(suō)的(de)状态吻(wěn)合(hé)。同时她指出，5月非(fēi)农就业(yè)报(bào)告(gào)也显示出就(jiù)业市场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业(yè)裁员人数的增(zēng)加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代以来的最(zuì)低(dī)水平，在失业率回升至4％之前(qián)，预计还不会引发市场和官(guān)方的明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率(lǜ)稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺数(shù)量回升，就业(yè)市场(chǎng)供需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为(wèi)工(gōng)资上(shàng)涨压力开(kāi)始(shǐ)降温，5月(yuè)工(gōng)资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场(chǎng)预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通(tōng)胀的助推(tuī)作用(yòng)缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联(lián)储(chǔ)进一步(bù)加息的必要性(xìng)降低。

　　她(tā)表示(shì)，美联储(chǔ)6月利(lì)率会议“按兵不动”是(shì)大概(gài)率事件，还(hái)需(xū)要关注后续公布的5月美(měi)国通胀数据(jù)，当前的就业市场(chǎng)状(zhuàng)态(tài)可以支撑在通胀压(yā)力较大(dà)时继续加息。美(měi)联储利(lì)率会议落地(dì)前，市场(chǎng)步入振荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随(suí)着美国政(zhèng)府债务上限问题(tí)落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际(jì)金(jīn)价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部(bù)长级会议(yì)上，欧佩克+可能会(huì)宣布(bù)进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格(gé)。

　　据(jù)悉，可能(néng)的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道(dào)称(chēng)，欧佩克+不(bù)太可(kě)能在会议上决(jué)定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西(xī)等国家还(hái)在蚕食该集团的市场(chǎng)份额(é)，这(zhè)也(yě)让分析师们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着经济(jì)前景(jǐng)的恶(è)化，欧佩(pèi)克(kè)+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这些行动都(dōu)未(wèi)能(néng)止住(zhù)油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特(tè)能源(yuán)大臣威(wēi)胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧(ōu)佩(pèi)克+本周末不可能减产，布(bù)伦特油价可(kě)能会在年底前自行(xíng)回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之前(qián)做空原油，交易员永远(yuǎn)不应该低(dī)估沙特(tè)在(zài)欧(ōu)佩克+会议(yì)期间采取(qǔ)行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示(shì)，欧佩克+希望维(wéi)持石油市(shì)场稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫(háo)不犹豫地做出任何(hé)决定(dìng)，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步(bù)减产的可能(néng)性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部(bù)长们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定(dìng)突然崩(bēng)溃(kuì)，导致原油价(jià)格在六个月内从逾140美元跌(diē)至(zhì)35美元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基(jī)在与爱沙尼亚(yà)总统的联(lián)合新闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会(huì)成(chéng)为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不(bù)是(shì)因为不想，而是因为目前很难。乌克(kè)兰只(zhǐ)是希望(wàng)北约合作伙伴(bàn)听到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多安(ān)全保障，乌克兰需要把这些保障都写(xiě)在(zài)纸上，直到乌克兰能(néng)真正获得(dé)安全保证，有资格成为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息(xī)援引(yǐn)俄新社莫(mò)斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援(yuán)引知情人士的(de)话报道(dào)称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基向北约(yuē)各国(guó)领导人(rén)明确表示，除(chú)非向基(jī)辅(fǔ)提供加(jiā)入(rù)北约的(de)路(lù)线图(tú)，否则(zé)他(tā)将不会(huì)出席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基(jī)6月(yuè)1日在(zài)访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基(jī)辅正在等待北(běi)约接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一事，法国(guó)、德国(guó)等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加(jiā)北约外长会期间表(biǎo)示，德国不认为(wèi)北约(yuē)应该在近期内接纳乌克(kè)兰(lán)。此外，包括法国在内的其他(tā)一些北约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员(yuán)国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观(guān)市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外(wài)宏观层(céng)面(miàn)来看，美(měi)国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过债务上限法(fǎ)案，暂(zàn)时(shí)取消了政府31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的债务(wù)上限，避免了可能出(chū)现的美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会(huì)议(yì)或暂停加(jiā)息的预期推动下，美元(yuán)指数(shù)回落至一(yī)周低点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市(shì)场情(qíng)绪，同(tóng)时市场也(yě)在(zài)翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的(de)出台。

　　<科长相当于什么级别？strong>天胶价格重(zhòng)返(fǎn)万二(èr)关(guān)口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡(xiàng)胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力(lì)价(jià)格表现振荡微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振(zhèn)荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然橡(xiàng)胶市场消(xiāo)息比(bǐ)较(jiào)热(rè)闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收(shōu)储(chǔ)传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐(zhú)步归于平静。从(cóng)整个(gè)5月行情来(lái)看，生意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶行情上(shàng)半月上(shàng)行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商(shāng)品行情(qíng)分(fēn)析(xī)系统监测显示，5月沪胶持(chí)续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易(yì)被破，行情维持偏(piān)弱振荡。综(zōng)合(hé)来(lái)看，5月(yuè)天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供(gōng)多(duō)需少，终究无(wú)力(lì)支撑，上(shàng)行(xíng)态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言(yán)称国储(chǔ)今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传科长相当于什么级别？闻叠加(jiā)产区(qū)降雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未(wèi)得到证实，市(shì)场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前(qián)云(yún)南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核(hé)心展开的新一季交割(gē)品博弈(yì)仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示(shì)，天(tiān)然(rán)橡胶此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与(yǔ)下跌，与收储这(zhè)一传闻(wén)息息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出(chū)，国储(chǔ)收储的政治、战略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是关系国计民(mín)生、国防安全的重要战略物资(zī)。毫无疑问的(de)是，对于全球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但(dàn)要考虑到一个(gè)事实：中国(guó)的天然橡(xiàng)胶的自给(gěi)率不足(zú)20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本身(shēn)的天然橡胶来说，是供不应求的。因(yīn)此，在(zài)当前诡谲(jué)多变(biàn)的国际政(zhèng)治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收(shōu)储量(liàng)为(wèi)10万吨，收储(chǔ)的对象是国(guó)产全(quán)乳胶（即期(qī)货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国全年的(de)消费量(liàng)来(lái)说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角度(dù)来说(shuō)，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几无(wú)影响。但是如果收储的(de)对象是交割品(pǐn)的话，性质就不同(tóng)了。因为目前全年国产全乳(rǔ)的最大(dà)产(chǎn)量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在(zài)20万—25万吨），那么收储的(de)量(liàng)其实占到相当全(quán)年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如(rú)果(guǒ)国储轮(lún)储(chǔ)橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再(zài)结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是(shì)，由于整个事件的进(jìn)程会非常缓(huǎn)慢，价格(gé)的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭 基(jī)本(běn)面难言乐(lè)观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的改变，产区全面(miàn)开割上量(liàng)，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改(gǎi)善(shàn)，胶价上(shàng)涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期(qī)货能化分析(xī)师胡华钎(qiān)告诉记者(zhě)，目前全球(qiú)天然橡胶供应(yīng)进入季节性的增(zēng)产期，中国云南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区(qū)已(yǐ)经全面开(kāi)割(gē)，海(hǎi)外(wài)越(yuè)南(nán)天然(rán)橡胶产区(qū)也(yě)全面开割(gē)，目(mù)前主要产胶(jiāo)国产区(qū)逐渐进(jìn)入雨季，物候条件(jiàn)已经由(yóu)差变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游原(yuán)料(liào)价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不(bù)高(gāo)，加工(gōng)厂(chǎng)利润也偏低，工厂加(jiā)工积极(jí)性(xìng)也不高(gāo)。

　　大地(dì)期货橡胶研(yán)究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正常，产(chǎn)量(liàng)逐渐增加。目前云(yún)南产区大面(miàn)积开割，预计(jì)后市仍(réng)有较多(duō)降雨，干旱(hàn)情况(kuàng)已得到缓(huǎn)解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰(tài)国(guó)东北部(bù)产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周以及下(xià)周预计雨水(shuǐ)较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原料数量逐(zhú)步(bù)增(zēng)加(jiā)。同时根据(jù)历史降雨(yǔ)数据(jù)来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然(rán)处于历史均值(zhí)以下(xià)的概(gài)率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不(bù)会是(shì)引发行(xíng)情上(shàng)涨的(de)主(zhǔ)要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端(duān)来看(kàn)，东(dōng)证衍生品研究(jiū)院能化高级(jí)分析(xī)师曹(cáo)璐表(biǎo)示(shì)，目(mù)前轮(lún)胎厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开工率形(xíng)成(chéng)一(yī)定支(zhī)撑，加上(shàng)轮(lún)胎用原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市(shì)场需求(qiú)表现依(yī)然偏弱，各层级经销商仍以(yǐ)消耗前期库存(cún)为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新数(shù)据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销(xiāo)订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极(jí)性不(bù)减。半钢(gāng)胎样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适(shì)度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡胶基本面(miàn)处于(yú)供需两弱的格局中(zhōng)，尤(yóu)其(qí)是下(xià)游需(xū)求分(fēn)歧较(jiào)大(dà)。“主要是不同的市场主体预(yù)期不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说此前市场对(duì)今年的预期(qī)过高。从下游轮胎行业来看，今年以来(lái)国内(nèi)轮(lún)胎开工(gōng)、产量和出口同比数据还(hái)是不错的，反(fǎn)映(yìng)国内实际需求(qiú)并不差(chà)。但(dàn)是从(cóng)汽(qì)车行业(yè)来看，由(yóu)于(yú)汽车刺(cì)激政(zhèng)策退出(chū)，今年国内汽车(chē)市场相对疲软，价格战等负(fù)面消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天然(rán)橡胶(jiāo)现货库存持续攀升，有(yǒu)些(xiē)人认为是国内(nèi)需(xū)求不行，但是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前(qián)主要还是宏观面主导(dǎo)胶价(jià)走势(shì)，一方(fāng)面中国经(jīng)济复苏进程、人民币汇率波(bō)动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等(děng)。看向下半(bàn)年(nián)，他认为天然橡(xiàng)胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比上半(bàn)年好，比如美联储加息步伐暂缓、国(guó)内(nèi)经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端(duān)仍然(rán)是(shì)主导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各(gè)产区开割后产(chǎn)量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度(dù)仍(réng)然(rán)偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今(jīn)年交割(gē)品的数量。我们(men)中期观(guān)点仍然偏(piān)空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天气影(yǐng)响的情况(kuàng)下(xià)，后续主导胶(jiāo)价的(de)因素主要在需求端。从下(xià)半年(nián)来(lái)看，外需受海外经济衰退(tuì)和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计(jì)难有起(qǐ)色。外需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外货源涌入国(guó)内(nèi)，对国内(nèi)现货端构成压力。内需方面，春节前市(shì)场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转(zhuǎn)向交易(yì)现(xiàn)实，由于(yú)国内需求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承压运行。整(zhěng)体来看(kàn)，她表示短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动(dòng)，只有价格的绝对低位(wèi)才能刺激有效的(de)去库和(hé)资金再次做多的意(yì)愿。后续还需(xū)继续关注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天(tiān)气出现异常状况，或(huò)将(jiāng)带来新的阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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