“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点。即(jí)使(shǐ)考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如(rú)果今年“一(yī)带一路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美(měi)欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年(nián)2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中国出(chū)口增速的重要(yào)指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结(jié)构向“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出(chū)口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火(huǒ)车(chē)等(děng)陆(lù)路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与中国出(chū)口基(jī)本保(bǎo)持(chí)统一趋(qū)势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期(qī)的波动可能加大。

发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强　　

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落(luò)，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续(xù)延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及(jí)机(jī)电出口(kǒu)金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在(zài)一段时(shí)间内(nèi)支(zhī)撑出(chū)口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成(chéng)电路(lù)4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重(zhòng)要的(de)作用，那(nà)么(me)如何去评估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带(dài)一路出(chū)口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能(néng)主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美(měi)日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规(guī)模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下(xià)的进口(kǒu)增(zēng)速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等(děng)发(fā)达经济体出口增速(sù)预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济(jì)陷入衰退或(huò)是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观(guān)情景作(zuò)为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来(lái)自于(yú)两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中(zhōng)国(guó)出口端的(de)增速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家进(jìn)口数据的测算(suàn)是(shì)低估(gū)的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对于中国出口的(de)拖累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不足。

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