美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包括出(chū)售(shòu)在内的(de)战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多(duō)位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核(hé)心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一(yī)共和(hé)银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就近义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思(jìn)期大(dà)型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一共和(hé)银行有非(fēi)常(cháng)独特(tè)的商(shāng)业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本密集型的科技(jì)以及生物(wù)医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正在评估(gū)近(jìn)几天(tiān)银行股(gǔ)大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波(bō)动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的(de)美(měi)国(guó)人担心他们在(zài)银行或其他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示他们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或中度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另(lìng)一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调(diào)25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自(zì)去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原(yuán)油作(zuò)为(wèi)大(dà)宗商品代(dài)表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的(de)关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留(liú)意(yì)避险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师(shī)郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，美国制(zhì)造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不(bù)下的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上升。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如(rú)果6月初之前(qián)高(gāo)利率带(dài)来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银(yín)行业(yè)危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务上限(xiàn)的(de)加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的(de)表现是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是否(fǒu)会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅(fú)减少，而美国即将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定(dìng)油(yóu)价(jià)进行着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低(dī)的支撑力(lì)度。未(wèi)来能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出(chū)现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带(dài)来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析师董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但(dàn)当(dāng)前沥(lì)青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收(shōu)缩(suō)预期，后续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预(yù)期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存(cún)持(chí)续累(lèi)积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端(duān)具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划，但由于(yú)高加工差下装置(zhì)开(kāi)工(gōng)较为积极，实(shí)际检修力度有待(dài)观察。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源(yuán)可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延(yán)续(xù)。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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