金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财(cái)政性(xìng)存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民(mín)贷(dài)款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信(xìn)证券点评(píng)如下：在经历了一季(jì)度的爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落(luò)。从(cóng)结(jié)构(gòu)上来看，居民(mín)部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能是因(yīn)为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速(sù)与上月(yuè)持平，非标(biāo)融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速(sù)厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外(wài)资产，而非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非(fēi)企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存(cún)款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾(qīng)向于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到(dào)期，使资(zī)金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在(zài)下季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季末季初常(cháng)出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例(lì)，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qiá厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积n)无(wú)法从4月(yuè)数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民(mín)存(cún)款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月(yuè)居民存款减少更可(kě)能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题(tí)，招商宏观(guān)表示在(zài)放(fàng)缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特征依(yī)然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大(dà)部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然(rán)不足的情(qíng)况。如果没有(yǒu)进一步(bù)的政策支(zhī)撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。

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