5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融(róng)机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对公(gōng)业务，而(ér)通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金(jīn)研(yán)究部首席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金固(gù)定(dìng)收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本(běn)；同时(shí)本(běn)次降息(xī)有助于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进(jìn)宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低(天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓dī)贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)很难上行。预计下半(bàn)年货(huò)币政策(cè)不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革深化大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是(shì)在(zài)利率(lǜ)市场化改革(gé)推进(jìn)背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行近年(nián)息差不(bù)断下行。在(zài)资产端定价(jià)压(yā)力较大且存(cún)款持(chí)续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向企业(yè)固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限有利(lì)于(yú)对公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)，实体(tǐ)经(jīng)济综合融(róng)资(zī)成本不断下降，银行资(zī)产端收益(yì)下(xià)降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银(yín)行整(zhěng)体净息差持续走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款之间，自(zì)2022年(nián)存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)机(jī)制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存(cún)款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利(lì)于提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则(zé)为(wèi)下(xià)限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价(jià)方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历了(le)两轮大规(guī)模存款利率下(xià)降，主要是大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调(diào)整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由(yóu)原(yuán)来的激励为主引入惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施(shī)，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在(zài)波折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低(dī)存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益，延(yán)续(xù)近期(qī)银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了(le)这(zhè)些介于活期(qī)和(hé)定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整(zhěng)通(tōng)知存款和协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保证存(cún)款利率下(xià)调的(de)有效性。银行一季度净(jìng)息差(chà)水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行(xíng)整(zhěng)体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本(běn)，增厚息(xī)差(chà)，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增(zēng)幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调(diào)，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，控制(zhì)存(cún)款成本(běn)成(chéng)为当务之急。中小银(yín)行或(huò)有动力持续(xù)主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债(zhài)发行利(lì)差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的(de)发债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实体经济资(zī)金(jīn)供需决(jué)定(dìng)的(de)，而央行的政(zhèng)策利率、基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)在一(yī)方面(miàn)要合适顺应市场环境(jìng)，一方面(miàn)也代表着(zhe)政(zhèng)策意愿强调(diào)信号(hào)意义的作用。今(jīn)年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动(dòng)力(lì)不(bù)强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结构(gòu)性(xìng)货币政策等(děng)多项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实(shí)体综(zōng)合(hé)融(róng)资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策(cè)等(děng)配(pèi)套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需(xū)要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策(cè)利率的概(gài)率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或(huò)仍维(wéi)持(chí)低位，后续(xù)是否进(jìn)一步下调要看实(shí)体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利(lì)率上限的(de)调整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位(wèi)或(huò)继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于(yú)社会融(róng)资成(chéng)本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持(chí)续(xù)下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周期，加(jiā)息(xī)周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份(fèn)制商(shāng)业(yè)银行的定期存款利率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一(yī)方面，银行仍有净息(xī)差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利(lì)差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力(lì)不大的基(jī)础上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及(jí)经营(yíng)压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟随下(xià)调存款利(lì)率。另一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于此前经(jīng)济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望(wàng)带(dài)动(dòng)存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利(lì)将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银行内生(shēng)资本补充(chōng)能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银(yín)行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的(de)无序竞争。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍(biàn)降低(dī)中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公(gōng)客户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于(yú)缓解(jiě)商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目(mù)前上市银行(xíng)协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预(yù)计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益(yì)率不(bù)断下(xià)行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：未(wèi)来存(cún)款利(lì)率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对(duì)股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步(bù)调(diào)降(jiàng)的预期。一(yī)方(fāng)面，为支(zhī)持实体经济，政策(cè)导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民(mín)币贷(dài)款加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在(zài)存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得(dé)各行下(xià)调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷(dài)款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓(lì)率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降，存(cún)款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行(xíng)息差(chà)压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策(cè)角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)带动流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别(bié)是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果(guǒ)经济(jì)复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进(jìn)一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上(shàng)行(xíng)。考虑到(dào)存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低(dī)有助于(yú)压低(dī)全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意(yì)味着(zhe)货(huò)币政策进一步宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执(zhí)行报(bào)告以及2023年一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明当前货币(bì)政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍(réng)是(shì)第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调(diào)“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长端(duān)利率仍有下(xià)行空间，但这一(yī)调(diào)降是针对银行协定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直接(jiē)调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者应(yīng)该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者的投资(zī)工(gōng)具应该兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及(jí)安(ān)全(quán)性。在存款利(lì)率下降的(de)背景下(xià)，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在(zài)具一定流动(dòng)性的(de)同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都(dōu)回(huí)到(dào)了(le)较(jiào)低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被(bèi)压缩，若看不到央行货币(bì)政(zhèng)策增量政策，后(hòu)续或进(jìn)入(rù)震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可(kě)能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样(yàng)的(de)环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业(yè)估值水平较低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面临低利(lì)率环(huán)境，需要(yào)我(wǒ)们识别金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对(duì)收(shōu)益率高达20％且能保本(běn)的(de)所谓理财(cái)产品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专业(yè)的(de)人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能力和风控能力(lì)的人士可通(tōng)过理(lǐ)财和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控(kòng)，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为(wèi)保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业(yè)银行现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)产品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相对灵(líng)活的(de)产品。

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