今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助(zhù)于(yú)资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价商及汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额(é)小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估(gū)值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF宣(xuān)介会(huì)。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一(yī)步(bù)探索(suǒ)建立(lì)中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归(guī)合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导将(jiāng)出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议(yì)或为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公(gōng)司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在此次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司(sī)上报(bào)的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过(guò)度(dù)拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积(jī)极(jí)布局(jú)相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主题(tí)基金宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入(rù)发(fā)行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发(fā)展和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以(yǐ)及资源(yuán)配置功(gōng)能的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资(zī)本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国(guó)企估(gū)值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央国企主题(tí)基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人(rén)士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于(yú)提升(shēng)市场对国有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色(sè)现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳健的经宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已超(chāo)过其(qí)他(tā)类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下上市央(yāng)企营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过(guò)程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数由国(guó)新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国(guó)资(zī)委下(xià)属现(xiàn) 金分红或(huò)回(huí)购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与高(gāo)回(huí)购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票(piào)认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规模超过(guò)20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购(gòu)金(jīn)额低(dī)于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市(shì)商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家(jiā)基金公司(sī)都由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三(sān)年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年(nián)的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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