关(guān)注市场热点消息(xī)。

　　美联储布拉德(dé)：利(lì)率可能需要进一步提高

　　周五(wǔ)，圣路易斯联(lián)储行(xíng)长布拉德表(biǎo)示，决策者可能(néng)不(bù)得(dé)不进一(yī)步提高利率(lǜ)以给通胀(zhàng)降温，但他补充(chōng)称，自己将(jiāng)观望一定(dìng)时(shí)间，看(kàn)看经(jīng)济数据表现再决定6月(yuè)应该(gāi)采(cǎi)取何种行动(dòng)。

　　“我们过去15个月采取的激进政(zhèng)策遏制了通(tōng)胀的(de)上升，但目前还不清(qīng)楚通胀是否(fǒu)处(chù)于(yú)通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到“通(tōng)胀实质性下降”才能确信没有必要加(jiā)息。

　　布(bù)拉(lā)德(dé)还表示，他(tā)认为美联储(chǔ)仍然可(kě)以实现软着陆(lù)，在不触发经济严重下滑的情况下(xià)帮(bāng)助(zhù)通胀率(lǜ)回到2％目标。

　　“经(jīng)济可(kě)能陷(xiàn)入(rù)衰退，但这不(bù)是(shì)基线情景。我(wǒ)认为基线情境(jìng)是经济增长缓慢，劳动(dòng)力市场(chǎng)可能略有疲软，通胀下降。”布拉德(dé)说。

　　布(bù)拉(lā)德(dé)是美联储(chǔ)决策者中(zhōng)鹰派官员的代表人物(wù)，素有“鹰(yīng)王”之称，但今年(nián)在联邦公开(kāi)市场委(wěi)员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香(xiāng)港与内地利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)15日正(zhèng)式启动

　　中国人民银(yín)行(xíng)5月5日表示，香港与(yǔ)内地(dì)利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作（即 “互换通(tōng)”）的各(gè)项准备工作进(jìn)展顺利，初(chū)期先(xiān)行(xíng)开通(tōng)“北向(xiàng)互换通”，“北向互换(huàn)通”下的(de)交易将于(yú)2023年5月15日启动。

　　“北(běi)向互换通”，是香港(gǎng)及其他国家和地(dì)区的境外投(tóu)资者经由香港与(yǔ)内地基(jī)础设施机(jī)构之间在交(jiāo)易(yì)、清算、结算等方面互联互通的机制(zhì)安排(pái)，参与内地银行间金融衍生品市场。初(chū)期可交(jiāo)易品种(zhǒng)为利率互换(huàn)产(chǎn)品，报价(jià)、交(jiāo)易及结(jié)算币(bì)种为人民币。

　　参与“北向互换通”的(de)境(jìng)内投(tóu)资者需与(yǔ)外汇交(jiāo)易中心签署报价(jià)商协(xié)议，并为上海清算(suàn)所利(lì)率互换(huàn)集中清算业务的清算会员(yuán)或该类会员的清(qīng)算客户。

　　参与“北向互换通(tōng)”的(de)境外投资者为符(fú)合人(rén)民银行要求并完成内地银(yín)行间债券市场准入备(bèi)案的境外机(jī)构(gòu)投资者，并经外汇(huì)交易中心开通“北向互换通”交(jiāo)易(yì)权限。拟申请开通“北向互换通”交(jiāo)易权限的境(jìng)外投(tóu)资者需(xū)同(tóng)时申请成为场外结算公司的清算会(huì)员或(huò)该(gāi)类(lèi)会员的清(qīng)算(suàn)客户。

　　初期全市场每日交易(yì)净限额(é)为(wèi)200亿元(yuán)人民币，清算(suàn)限额为40亿元人民币，后续可根(gēn)据市场情况适时(shí)调整额度。

　　罕(hǎn)见大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债(zhài)市场(chǎng)出(chū)现“大乌(wū)龙(lóng)”。原(yuán)本公告(gào)停牌的嵘泰转(zhuǎn)债，昨日早盘却仍能正常交易，盘(pán)中一度上涨近15％。上交所(suǒ)发现后，于当日上午10时10分实(shí)施停牌，并发(fā)布公告，就相关原因进行(xíng)排查。

　　5月5日(rì)盘后，上交所发布关(guān)于(yú)嵘(róng)泰(tài)转债(zhài)停牌及相关交易处(chù)理(lǐ)情况的公(gōng)告(gào)。公告称，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘泰(tài)工(gōng)业(yè)股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简称公司）在上交所(suǒ)网站(zhàn)发布关于(yú)实施(shī)“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回暨摘牌的公告(gào)称，嵘泰转债最后一个交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起将停(tíng)止交易(yì)。公司(sī)后续分别(bié)于4月(yuè)27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次(cì)提示(shì)性公岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点告。2023年(nián)5月5日(rì)早盘，因技术原因(yīn)，该可(kě)转债仍(réng)挂牌交(jiāo)易。上交所发现后，于当日上午10时10分(fēn)实施(shī)停(tíng)牌(pái)。经统计，嵘(róng)泰(tài)转债在匹(pǐ)配成交阶段共成(chéng)交8.35万(wàn)手，累计成(chéng)交9754万元(yuán)。

　　依据《上海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)交易所债券交易规则(zé)》第(dì)一百三十条等相关(guān)规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易(yì)无效，不进(jìn)行清算交收。嵘泰转债的转股(gǔ)和赎(shú)回不受影响，正常进(jìn)行。

　　对于该事件的发生，上交所(suǒ)深(shēn)表歉意，并将妥善处置后续事宜。

　　油脂板块强(qiáng)势(shì)反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市(shì)场情绪有所回暖，叠(dié)加油脂(zhī)市场基本面迎来(lái)改善(shàn)，“五一(yī)”假期(qī)过后，油(yóu)脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆(dòu)油主力(lì)合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期间，伴随美(měi)联(lián)储继续加息预(yù)期以及欧美银行业危机的继续发酵，国(guó)际原(yuán)油价(jià)格大幅下挫，外围市场环境(jìng)整(zhěng)体偏(piān)弱。5月(yuè)4日凌晨(chén)岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点，美联储如(rú)预期加(jiā)息25个基(jī)点，这是本轮加息周期的第(dì)十次加息，也(yě)可能(néng)是(shì)本轮紧缩周期的(de)终(zhōng)点。同时，欧洲央(yāng)行周四决定放慢加息步伐。在外围(wéi)利空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品市(shì)场情绪出现反弹，油脂价(jià)格(gé)在(zài)假期开盘(pán)走弱后也(yě)迎(yíng)来上涨。”中泰(tài)期(qī)货研究所油脂油料(liào)分(fēn)析师(shī)巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕(zōng)榈油领涨油脂，产地供(gōng)给偏紧，同时国内(nèi)棕榈油库存(cún)连(lián)续下降(jiàng)支撑盘(pán)面走(zǒu)强(qiáng)，菜油紧随其后，而(ér)豆油(yóu)因(yīn)5—6月大豆(dòu)到港压力涨幅相对(duì)有限(xiàn)。

　　在光大期货研究所油脂(zhī)油料(liào)分析师侯雪玲看来，油脂市场的强力反弹是由(yóu)基本(běn)面的(de)改善推动的。她表示，一(yī)方面源于餐饮(yǐn)端的利多预期。油脂相(xiāng)关上市企(qǐ)业一季度业绩(jì)大增，多因为销量上(shàng)涨(zhǎng)和毛(máo)利率提(tí)升共同推(tuī)动(dòng)；“五一(yī)”旅游出(chū)行火爆，交通运(yùn)输部数据显示，假期前三天(tiān)日均发(fā)送人数和2019年、2021年基本持平(píng)。这意味(wèi)着油脂餐饮端消(xiāo)费(fèi)亮眼(yǎn)，假期后，现货普遍(biàn)存(cún)在一(yī)轮补(bǔ)库需(xū)求(qiú)。未来很长一段时间，餐(cān)饮端将持(chí)续成为支撑(chēng)油脂需求的重要力量。另一方面，国内大(dà)豆(dòu)压榨企业5月上旬仍(réng)出(chū)现不(bù)同程度的停机计划(huà)，市(shì)场现(xiàn)货供(gōng)应仍有(yǒu)偏紧张情况，豆油累库速度(dù)放缓；而棕(zōng)榈油(yóu)方面，产地库存出现超预(yù)期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环比下降15％至(zhì)264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨(dūn)，印(yìn)尼国内消费180万吨，分项(xiàng)数(shù)据和(hé)1月几乎持平。机构预期(qī)马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油4月(yuè)产量环比增0.9％至130万(wàn)吨(dūn)，出(chū)口(kǒu)环(huán)比下(xià)降19.3％至(zhì)120万吨，由(yóu)此推(tuī)算4月库存环(huán)比减少10％至151万吨。

　　与此同(tóng)时，海外市(shì)场方面，受到马来西亚棕榈(lǘ)油库存减(jiǎn)少(shǎo)的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格(gé)在本周累计上(shàng)涨超7％。“节前(qián)马来西亚(yà)棕(zōng)榈油整体数(shù)据偏弱，出口(kǒu)月度环(huán)比下降，且产量降幅(fú)不足，导致市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪略显悲观。但在价格持续(xù)下跌后，利空(kōng)落地(dì)效(xiào)应以及机构对于4月马来西亚棕(zōng)榈油库存预估超预期下降的乐(lè)观情绪，推动期价(jià)快速反(fǎn)弹，而库存(cún)预估下降的原因来自(zì)于(yú)马(mǎ)来西亚国(guó)内(nèi)消费需求的(de)增加(jiā)。”中辉期(qī)货油脂油料分析师贾晖(huī)表(biǎo)示，外盘带动内(nèi)盘油(yóu)脂价(jià)格上(shàng)行，而豆(dòu)油及菜油(yóu)自身基本面供应(yīng)增(zēng)加的(de)利空(kōng)因素逐(zhú)步弱化也(yě)对盘面带(dài)来一些支持。

　　宏观和基本面(miàn)，谁将(jiāng)起到主导作用？

　　据外媒报道，周五(wǔ)公(gōng)布的一项调查显示(shì)，全(quán)球第二(èr)大棕榈油生(shēng)产(chǎn)国(guó)——马来西亚截至(zhì)4月底的棕榈油库存料降至11个月以来最低水平，因产量持平且马来西亚国(guó)内(nèi)使用量增加。受访的九位分(fēn)析师和贸(mào)易商预估(gū)中值(zhí)显示，棕榈油库(kù)存料较3月减(jiǎn)少(shǎo)9.8％至151万吨(dūn)，连(lián)续第(dì)三个月(yuè)减少并(bìng)触及2022年(nián)5月以(yǐ)来最低水平。

　　与此同时(shí)，国内棕榈(lǘ)油库存也由升转降，刷新5个半(bàn)月的最低水平。中国粮油商务(wù)网监测数(shù)据显示，截至2023年第17周末(mò)，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其中24度及(jí)以下库(kù)存量为73.6万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高度(dù)库存(cún)量为4.2万吨，较上周减少(shǎo)0.1万(wàn)吨(dūn)。

　　“虽然(rán)马来西(xī)亚(yà)和(hé)国内棕榈(lǘ)油库存都在下降，但原因各有不同(tóng)。马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存(cún)下降的主要(yào)原因来自于产量的季节性减(jiǎn)产以及印(yìn)尼国(guó)内出(chū)口政策限(xiàn)制导致的棕(zōng)榈油出口较(jiào)好(hǎo)。而国内棕榈油(yóu)库存(cún)大幅下(xià)降，主要是受到年初国内疫(yì)情(qíng)防控措施优化调整(zhěng)带来的餐(cān)饮消费的增加(jiā)，同时(shí)豆棕现货(huò)价差高位运行导致棕榈(lǘ)油替代性能大(dà)大(dà)增强，也进(jìn)一步刺(cì)激了棕榈油的(de)消费。

　　虽(suī)然(rán)马来(lái)西(xī)亚及中国棕榈油库存下降，但由于(yú)印尼5月出(chū)口政(zhèng)策(cè)出现调整，将(jiāng)允(yǔn)许更多的棕(zōng)榈油出口，市场对于马来西亚棕榈油5月(yuè)出(chū)口数(shù)据(jù)保(bǎo)持谨慎态度(dù)。中国和印度作为全球(qiú)主要的棕(zōng)榈(lǘ)油进口国，虽然库(kù)存都不同程度下降，但都(dōu)仍处于(yú)历史较高水平，若棕榈油价格(gé)上涨，将抑(yì)制其消费和(hé)进口积极性(xìng)。”贾晖(huī)表(biǎo)示(shì)。

　　据侯雪玲介绍，对(duì)于棕榈油(yóu)产地来说，每年的(de)1—4月(yuè)属于(yú)去库(kù)周期，因(yīn)产量处于年内(nèi)低(dī)位，无法(fǎ)满足(zú)当月需求。今年4月国际豆(dòu)棕倒挂(guà)以及需(xū)求(qiú)国库(kù)存偏高，棕(zōng)榈油出口需求差(chà)，但依然没有扭转去(qù)库趋势(shì)。可以说，产量绝(jué)对水(shuǐ)平(píng)低(dī)是去库的主要(yào)原(yuán)因。后期随(suí)着产量(liàng)季节性增加(jiā)，棕(zōng)榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪(xuě)玲认为(wèi)，棕榈油的去(qù)库更多是供(gōng)需双重推(tuī)动的结果。随着产地挺价(jià)，进口利润差，棕榈油到港压(yā)力下降，月均到港量30万吨左右。更(gèng)为重要(yào)的(de)是，国内(nèi)油(yóu)脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用限(xiàn)制减(jiǎn)少(shǎo)，棕榈油表观(guān)消(xiāo)费同比几乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油要想(xiǎng)重新累(lèi)库，需要进口增加，也就是说(shuō)进口利润打(dǎ)开(kāi)，产地(dì)让利，这至少需要产地库存压(yā)力(lì)明显恢复才有(yǒu)可能。因此，未来产地(dì)的累库必将早于国内，存(cún)在(zài)节奏差。

　　“从目(mù)前的市场情况来看，短期内缺乏明(míng)显利(lì)多因素驱动(dòng)，因此(cǐ)棕榈油上涨(zhǎng)缺乏可持续性。不过(guò)，从(cóng)更(gèng)长的年度时间周(zhōu)期来看，在(zài)厄尔尼(ní)诺气候(hòu)的预(yù)期下(xià)，棕(zōng)榈(lǘ)油有(yǒu)望逐步进入中期企稳阶段。后续需要密切关注厄(è)尔尼诺(nuò)气候的发生(shēng)和持续情(qíng)况。”贾晖(huī)认为。

　　在许(xǔ)多市场人士看(kàn)来(lái)，今年仍是“宏观大年”，宏观层(céng)面(miàn)对于(yú)大(dà)宗商品的影响仍(réng)然起到主导作用(yòng)。那么，对于油脂市场(chǎng)来说是这样(yàng)吗？

　　“美联(lián)储(chǔ)加息周期接近尾(wěi)声，欧洲央(yāng)行在周四也放慢了激进(jìn)紧缩的步伐。在外围利空阶段性出尽(jǐn)后，大宗(zōng)商品市场情绪出现反弹(dàn)。不过，随着美联储(chǔ)会议(yì)的结(jié)束(shù)，市场焦(jiāo)点仍将集中在美国银(yín)行业的任何(hé)可(kě)能的风险蔓(màn)延(yán)，对(duì)此仍需保持谨慎态度。对于油(yóu)脂来说，目前基本面仍然(rán)多空交织。当前年度加拿大油菜籽的(de)丰产对(duì)国(guó)内(nèi)市场的压(yā)力(lì)持续存(cún)在，5—6月进(jìn)口大豆大量到港的预期对豆系品(pǐn)种带来压力，另外国内棕榈油(yóu)整体库存偏高也使得(dé)油脂整体的行情难(nán)以表现得特别强(qiáng)势。不过，油脂(zhī)的估(gū)值在偏低的(de)油粕比和当前年度南美大(dà)豆的减产预(yù)期的逐渐兑(duì)现背景下，又显(xiǎn)得处于偏低(dī)水平。在此(cǐ)情况(kuàng)下，油脂似乎(hū)难以表现出独立(lì)走势，单边行情仍将(jiāng)比较多(duō)地被宏观因素(sù)主(zhǔ)导。”巩力(lì)赫(hè)表示。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由(yóu)于美(měi)联储加息已经在市场预期当中，因此对大宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)的利空影响有限。对(duì)于油(yóu)脂市场来说，虽然生物柴油消费占(zhàn)比(bǐ)不低，比(bǐ)如棕(zōng)榈油工业消费占(zhàn)到产量30％以上，欧盟工业消费和(hé)食用消(xiāo)费(fèi)各占一(yī)半(bàn)，但各国生物柴(chái)油(yóu)政(zhèng)策比例(lì)一段时期(qī)内(nèi)是固定的(de)，不会(huì)因为原油及(jí)宏观市场的(de)波动，而出现生(shēng)物柴油产量的大幅波动，加上(shàng)油脂食用作(zuò)为消费必需品，宏观因素影响有限，因此(cǐ)油脂自身基本面对价格波动仍然将起到主(zhǔ)导作用。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点