一(yī)度被(bèi)称为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”的(de)股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不(bù)仅(jǐn)在新发基金中占据(jù)主(zhǔ)流，存(cún)量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资(zī)者(zhě)逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资(zī)热点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风(fēng)险，提高市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露的个人(rén)投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新(xīn)发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍(réng)然(rán)在(zài)股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前(qián)，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)几大(dà)宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被(bèi)普(pǔ)通个(gè)人投资者(zhě)认知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗占比较高的(de)现象，国泰(tài)基(jī)金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积极(jí)，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到(dào)个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民(mín)转化而(ér)来，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相(xiāng)对(duì)于(yú)个股(gǔ)来(lái)说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道，个(gè)人投资者“买(mǎi)新(xīn)不(bù)买旧”的理念扎根(gēn)较深(shēn)，更(gèng)倾向于(yú)交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资(zī)机(jī)会后(hòu)，更(gèng)倾(qīng)向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持(chí)行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗股票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分(fēn)点；而(ér)个(gè)人投资者占比较(jiào)高的(de)行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态势中，个人投(tóu)资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也是在(zài)增长的(de)，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的(de)认可度(dù)也在(zài)不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分(fēn)投资者都会(huì)将(jiāng)较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道(dào)，由(yóu)于近年来行(xíng)业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把(bǎ)握比较均衡的(de)投资(zī)机会，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多上涨空(kōng)间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场(chǎng)成(chéng)交热情(qíng)的提升带来(lái)了A股市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者入(rù)市规模激增(zēng)，而(ér)在(zài)经历了多种行(xíng)情风格(gé)的锤炼后，尤其是(shì)操作难度(dù)较(jiào)高的(de)2022年之(zhī)后(hòu)，投(tóu)资者们对(duì)于(yú)跑赢基准的(de)难度有(yǒu)了更(gèng)清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投资领域带来了大量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐(zhú)步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一(yī)是(shì)随着(zhe)A股(gǔ)市场(chǎng)愈(yù)发成(chéng)熟、有效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来(lái)越深入，近几年可以(yǐ)看(kàn)到更(gèng)多(duō)投资者会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主线较(jiào)为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源、医药等(děng)，因(yīn)此行业主题(tí)基金(jīn)ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃(yuè)度也(yě)呈现明(míng)显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来(lái)看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投资(zī)者分散风险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成(chéng)本低廉且(qiě)相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选择ETF而非(fēi)股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可(kě)提(tí)高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于(yú)我们基金(jīn)管理人的(de)持续运营(yíng)和投资者(zhě)陪(péi)伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基金相(xiāng)关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来(lái)更活(huó)跃的(de)交(jiāo)易，并(bìng)带(dài)来更有(yǒu)吸引力的(de)市(shì)场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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