财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金(jīn)经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募(mù)基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操(cāo)作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经理调(diào)仓(cāng)动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人工智(zhì)能的(de)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算(suàn)力、传输(shū)和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子(zi)行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分(fēn)试(shì)图(tú)低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露(诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的lù)的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大(dà)重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了(le)仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时间段(duàn)，新(xīn)能源(yuán)非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我(wǒ)们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资(zī)者(zhě)，其实都(dōu)是无(wú)法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个行业，即(jí)使你再(zài)看好(hǎo)，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表(biǎo)示(shì)暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接受范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型(xíng)的(de)突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个(gè)领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)策略(lüè)首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大(dà)概(gài)率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数(shù)字经(jīng)济，今(jīn)年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今(jīn)年(nián)科(kē)技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二(èr)季度可能(néng)会(huì)有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的(de)投(tóu)资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信。

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