财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联(lián)发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)为什么复兴号很少人买意也(yě)提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国泰君安(ān)表示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观(guān)望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至为什么复兴号很少人买(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预(yù)计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明(míng)显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终(zhōng)端(duān)需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士(shì)此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年(nián)四(sì)季度开(kāi)始便启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库(kù)存基本出(chū)清，后续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不(bù)到半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一(yī)些问题(tí)，包括(kuò)电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直(zhí)言(yán)。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合(hé)理分(fēn)配，避(为什么复兴号很少人买bì)免大起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数(shù)据(jù)验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车市短期(qī)需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料(liào)价(jià)格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽(qì)车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也(yě)将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度(dù)不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真(zhēn)实的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的产能(néng)也(yě)在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关(guān)数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的(de)价格以及供需(xū)变(biàn)化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前(qián)上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的(de)两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去(qù)年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最(zuì)大(dà)的(de)新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血(xuè)，使(shǐ)他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏(kuī)损。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本(běn)普遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能(néng)获(huò)得上(shàng)游(yóu)更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能(néng)容(róng)忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时(shí)代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏损。

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