5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机(j美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天ī)构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破(pò)，可能会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏(sū)，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收(美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天shōu)益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则(zé)表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了(le)明(míng)显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出(chū)现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线白(bái)马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮(liàng)点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下(xià)行确(què)立，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经(jīng)济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的(de)维稳措施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局(jú)。

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