今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务余额(é)又(yòu)一次触及(jí)法定上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)标志(zhì)着美(měi)国(guó)再度陷入债务(wù)违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或提(tí)高债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些(xiē)年(nián)似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要(yào)人为(wèi)地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需要(yào)先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高(gāo)于其财(cái)政收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举债成了(le)惯例，而政府债务规(guī)模也(yě)一(yī)直随着(zhe)政府赤(chì)字的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这(zhè)一方面是由(yóu)于(yú)新(xīn)冠(guān)疫情以及(jí)阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争使得(dé)美国(guó)政府背负了庞大(dà)支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不(bù)断(duàn)上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策(cè)之后(hòu)，税收(shōu)压力(lì)更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支(zhī)出(chū)此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下(xià)，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就(jiù)因此(cǐ)不断(duàn)攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则(zé)最早可以追溯(sù)到(dào)上世纪(jì)初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美(měi)国并(bìng)没有明确的“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美国(guó)国(guó)会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引发部分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是(shì)为(wèi)了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国(guó)会便(biàn)通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正式(shì)确立了对美国政(zhèng)府债务(wù)总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其(qí)进(jìn)行了(le)修(xiū)订(dìng)，以更改(gǎi)上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美(měi)国(guó)债(zhài)务上(shàng)限总共提(tí)高了100多次。尤其(qí)是(shì)自(zì)1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个(gè)月就会提(tí)高一次(cì)——其中共和(hé)党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个(gè)数字提(tí)高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅上调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务(wù)上限已(yǐ)经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联(lián)邦政府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国(guó)会调高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑(huò)，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉(diào)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会(huì)对美(měi)国政府造成限制，使(shǐ)其不(bù)能随心(xīn)所以(yǐ)的举债，但(dàn)从(cóng)理一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？论上(shàng)来说，这一限制也同时对其(qí)美国政府(fǔ)的债务信用(yòng)提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损害(hài)，原有债权人权益(yì)也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上限”这一(yī)内控举措，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证(zhèng)美元霸(bà)权地位(wèi)。换句(jù)话来(lái)说(shuō)，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上(shàng)也(yě)相当于(yú)是美方(fāng)对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提(tí)高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务(wù)上限(xiàn)在国一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？会中绝(jué)大多数时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不会(huì)对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国(guó)党派分歧(qí)不断(duàn)扩大(dà)，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政(zhèng)治武器，被(bèi)在(zài)野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的(de)分裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争(zhēng)就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而(ér)共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会(huì)共和党(dǎng)人达(dá)成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的最(zuì)后期(qī)限，向拜(bài)登总统施(shī)压(yā)，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面(miàn)，讨论提高美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取(qǔ)得(dé)突(tū)破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就要(yào)无(wú)限逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经计划(huà)于本(běn)周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰(fēng)会(huì)，这意味(wèi)着接下来留给拜登和(hé)两党领袖(xiù)谈判的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临(lín)类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和(hé)党(dǎng)人在(zài)谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就债务上限(xiàn)达成(chéng)协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈(liè)波(bō)动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评(píng)级。这使得(dé)美(měi)国(guó)面临(lín)更高的借(jiè)贷成本(běn)——美(měi)国第(dì)二年(nián)的借贷成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)了当时(shí)两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一(yī)些(xiē)成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济(jì)学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会(huì)产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策(cè)研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时(shí)，我们(men)仍处(chù)于相当低迷(mí)的经济中，并(bìng)且正处(chù)于从大衰退中复(fù)苏(sū)的(de)阶段。他(tā)们只是让(ràng)复苏持(chí)续的时间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的(de)时间……在接下(xià)来的六七年里，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)没有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂(liè)局(jú)面，美国经(jīng)济也正处于类似(shì)的衰退环境之(zhī)中。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演。

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