昨(zuó)夜，美国(guó)银行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内(nèi)外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二，美(měi)股三大指(zhǐ)数(shù)集(jí)体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又(yòu)崩了(le)，第(dì)一共和银(yín)行股价(jià)重挫(cuò)，盘中一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区性银行股再次大跌，导致(zhì)美(měi)国(guó)国债价格(gé)飙升，短期(qī)市(shì)场利率大幅下(xià)跌(diē)，债券交易员不(bù)再完(wán)全(quán)押注(zhù)美(měi)联储会再加息25个(gè)基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出(chū)，央行基准利率仅比当(dāng)前有(yǒu)效联(lián)邦基金利率高出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联储(chǔ)在(zài)5月份加息(xī)几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息。除了(le)大幅降低加息(xī)的(de)可能(néng)性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利(lì)率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们(men)预计(jì)到年底联邦基金利率丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期(qī)货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘有色金(jīn)属全线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在没有(yǒu)任何要(yào)求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一(yī)项将(jiāng)债务上限问题和(hé)削减支出(chū)捆绑(bǎng)的(de)计划，要将债务(wù)上限上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)美国国会不(bù)提(tí)高(gāo)政府的债务上(shàng)限，由此(cǐ)产生(shēng)的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同(tóng)时使美国家(jiā)庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信用(yòng)卡(kǎ)上的(de)支(zhī)出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上(shàng)限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未(wèi)来的投资成本(běn)。如果不(bù)提高债务上限，美国企业将(jiāng)面(miàn)临(lín)信贷市(shì)场的(de)恶化，政府将可能无法(fǎ)向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的老年(nián)人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞选连任美国(guó)总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国(guó)总统拜登正式宣布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新社称，拜(bài)登(dēng)将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每(měi)一代人都要经历为(wèi)了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们的(de)时(shí)刻(kè)。这就是(shì)我(wǒ)竞选连(lián)任美国总(zǒng)统的原因。加入我们，让我(wǒ)们(men)完成这项任务。”拜(bài)登还附上(shàng)了(le)一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前(qián)拜登在民主党内(nèi)部(bù)没(méi)有真正的挑战者，但(dàn)他(tā)的年龄可能受到“持(chí)续(xù)而激烈(liè)”的审视。拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二任期结束(shù)时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显示，70％的(de)美国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该参选。不支持他(tā)参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期交所公(gōng)布(bù)劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货(huò)交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整(zhěng)相关期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银(yín)期(qī)货合约的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个(gè)未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为(wèi)10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为(wèi)12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的(de)交易保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边市的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时(shí)起，上述品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水平(píng)调(diào)整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不(bù)变。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在各期货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平恢(huī)复至节(jié)前(qián)标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维(wéi)持(chí)不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自相关品种持仓量最大的(de)合约未出现单边市的第(dì)一个(gè)交易日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指期货(huò)各(gè)合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约的保证(zhèng)金(jīn)调整系数根据相应股指期货的(de)交易保(bǎo)证金标准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易(yì)后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的(de)第(dì)一(yī)个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期现货价格走势背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合(hé)约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继续(xù)上(shàng)涨，截至4月(yuè)25日，全国(丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色guó)均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一(yī)是短期二次(cì)育(yù)肥造成货源有(yǒu)所(suǒ)收紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是(shì)近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需(xū)求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面(miàn)主(zhǔ)要以预期为(wèi)主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性触底。中小养户惜售(shòu)推(tuī)涨情绪(xù)较浓，且南(nán)北部分区(qū)域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现(xiàn)货(huò)价格同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明(míng)显承(chéng)压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入。因此周二期(qī)货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货生(shēng)猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来(lái)看，截至3月末(mò)，全(quán)国能繁(fán)母猪(zhū)存栏相当于(yú)正常保有量(liàng)的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年一季(jì)度去产(chǎn)能不及预期，供应(yīng)偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半年(nián)市(shì)场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态(tài)，供应(yīng)宽(kuān)松大概率(lǜ)延(yán)长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量(liàng)各月环比增(zēng)幅(fú)逐月(yuè)增加，至少对(duì)应到今年(nián)7月生猪(zhū)出栏供给(gěi)相(xiāng)对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前(qián)生(shēng)猪(zhū)出栏(lán)均(jūn)重仍接近123公斤(jīn)，同比去(qù)年增加(jiā)约3％，预计二育猪源(yuán)仍将(jiāng)支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的(de)是，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集(jí)团化方(fāng)向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪(zhū)场中大猪存栏量明显高于(yú)去年(nián)同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一(yī)号(hào)文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全(quán)国冻(dòng)品库(kù)容(róng)率为31.9％，明显(丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色xiǎn)高于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续(xù)出库(kù)，目前(qián)冻品的高(gāo)库(kù)存水平(píng)将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引导及(jí)市场预期(qī)向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好(hǎo)因素(sù)，都是猪(zhū)肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求却一(yī)直不温不(bù)火。目前(qián)看，今(jīn)年生猪的需求大概率将回(huí)归到正常年(nián)份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以(yǐ)及(jí)二(èr)育(yù)支(zhī)撑，终端需求(qiú)无实(shí)质性(xìng)好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走(zǒu)量看(kàn)并未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升高(gāo)，需(xū)求逐(zhú)步降(jiàng)低，预(yù)计需(xū)求(qiú)再次回归至低迷状态(tài)。4月底到(dào)5月预计集团企(qǐ)业出栏计划(huà)或继续增加(jiā)，市(shì)场整体处于供大于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为(wèi)主，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下短期(qī)缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来(lái)，生猪整体供给(gěi)相对(duì)充足，限制猪价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一(yī)”小(xiǎo)长假前(qián)，终端(duān)备货启动，集团场(chǎng)缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供(gōng)需(xū)基本面。当(dāng)前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市(shì)场情绪。建议(yì)投资(zī)者控(kòng)制仓位，防范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持(chí)低位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照(zhào)官方能繁存(cún)栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰(fēng)值(zhí)，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环比下(xià)降(jiàng)。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家良好调(diào)控(kòng)之(zhī)下(xià)，能(néng)繁母猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出栏(lán)量保持稳(wěn)定(dìng)，猪价(jià)不具(jù)备持续大幅上涨的基(jī)础条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端(duān)稳(wěn)定猪价意(yì)愿强(qiáng)烈(liè)的背(bèi)景下，期价(jià)上(shàng)行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议(yì)养殖端锚定成本，择(zé)机卖(mài)出(chū)套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中大幅(fú)下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集(jí)中在需(xū)求端(duān)的扰动，一(yī)方面(miàn)，印(yìn)度洗(xǐ)船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新(xīn)冠疫情(qíng)可能(néng)到来从而降低(dī)国内需求(qiú)的担(dān)忧则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本等海外经验，第(dì)二(èr)波(bō)疫情的(de)波(bō)及(jí)范(fàn)围预(yù)计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前处于短(duǎn)多长空的(de)局(jú)面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来(lái)供需转宽(kuān)松(sōng)的(de)交易逻辑。马来西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货(huò)报价分(fēn)别为(wèi)995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一(yī)个交(jiāo)易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨(jù)大的back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季(jì)以及印尼(ní)可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼(ní)2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于(yú)平均季节性减量。目前产地已步(bù)入增产季(jì)，在(zài)马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动后，产区(qū)未(wèi)来(lái)整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存(cún)超预期下降至167万(wàn)吨，不(bù)过(guò)，4月份马来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备(bèi)货结束(shù)、主要进口(kǒu)国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油(yóu)库存(cún)仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或(huò)将冲(chōng)击印度对(duì)棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货油(yóu)脂油料(liào)分析(xī)师(shī)郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步入(rù)季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来(lái)西(xī)亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期(qī)，且(qiě)今年4月份工作日(rì)较少(shǎo)，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始小幅度累库(kù)，且随着复产(chǎn)利多增强和出(chū)口(kǒu)前景不(bù)佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是(shì)其国内食(shí)用油(yóu)峰值库存问题仍未解(jiě)决。截(jié)至3月末(mò)，其食(shí)用油总库存依(yī)旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前(qián)已经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭(guō)文伟表示，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月进口严重倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修复(fù)，近月(yuè)进口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口量预(yù)估分(fēn)别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈油港口(kǒu)库(kù)存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气(qì)温升高及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去(qù)库走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍(réng)将随(suí)油(yóu)脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得(dé)关注，目前(qián)已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之。如果(guǒ)出现(xiàn)持续干(gàn)燥(zào)天气，产区增产节奏(zòu)将被打破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在(zài)姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素(sù)支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度(dù)亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随(suí)着天气(qì)升(shēng)温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无(wú)法改变(biàn)消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期内仍(réng)可(kě)能加速(sù)去(qù)化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的预期基本(běn)一致(zhì)。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增产(chǎn)周期(qī)，供应增(zēng)加而出口需求较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史(shǐ)极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油、菜油未来(lái)存在集(jí)中(zhōng)供(gōng)应压(yā)力的情况下，棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强需(xū)弱格局，叠(dié)加全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色