总市值(zhí)超6万亿的科创板市场，增添风(fēng)险(xiǎn)管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为健(jiàn)全多层次资(zī)本(běn)市场(chǎng)产品(pǐn)体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市场风险管理工(gōng)具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天，上交所(suǒ)也发(fā)布(bù)消息，将在(zài)中国证监会指(zhǐ)导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上(shàng)市相关工(gōng)作。

　　多位业内人(rén)士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的科技创新投(tóu)资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期(qī)权品(pǐn)种，满足投资(zī)者(zhě)多元化的交(jiāo)易和风险管理需求。而相关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产(chǎn)品的规(guī)模、流动(dòng)性和交投活跃度产生积(jī)极影响，同时为科(kē)创板市场(chǎng)投资带(dài)来(lái)中长期资(zī)金(jīn)，增强市场的关注(zhù)度和吸(xī)引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会(huì)消(xiāo)息显示，为健(jiàn)全多层(céng)次资本市场(chǎng)产品体系，丰(fēng)富资本(běn)市场(chǎng)风险管理(lǐ)工具，证(zhèng)监会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。

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　　科创50ETF期权是(shì)我国首只基于科(kē)创50指数的场内(nèi)期权(quán)品(pǐn)种，科技创新特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成(chéng)良(liáng)好互补。上(shàng)市科创50ETF期权(quán)，是贯彻(chè)落实党的二十大精神(shén)、“十四(sì)五”规划(huà)《纲要》的重(zhòng)大(dà)举措，是(shì)贯彻落实党中(zhōng)央、国务院关(guān)于推进上海(hǎi)国际金(jīn)融中心建设、支(zhī)持浦东新(xīn)区高水平改革开放决策部署的(de)重要安排。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长(zhǎng)期(qī)资金配(pèi)置(zhì)科创板(bǎn)，激发科(kē)创板创新活(huó)力，满足(zú)多(duō)元化的交易和风险(xiǎn)管理需(xū)求(qiú)，有助于继续发挥(huī)好科创板(bǎn)改革先行(xíng)先试(shì)的示(shì)范引领(lǐng)作(zuò)用(yòng)，不断提升服(fú)务实体经济质效。

　　同(tóng)期，上海证券交(jiāo)易所官网也发布消息，上(shàng)交所将在中国证监会(huì)指导下认真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上交所贯(guàn)彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》提出的“完善(shàn)金融(róng)支持创新体系”、支持浦东新区(qū)高水平(píng)改(gǎi)革开放、支持(chí)创新驱动(dòng)发展战(zhàn)略的重要举措，对促进科创板企(qǐ)业进一步发挥科(kē)创能效、支持科创板建设具(jù)有积极意(yì)义(yì)。

　　据统计，2019年设(shè)立以来(lái)，科创板建(jiàn)设稳(wěn)步(bù)推进，市场运(yùn)行平(píng)稳有序，支持和鼓(gǔ)励“硬科技(jì)”企(qǐ)业上(shàng)市的集聚示范(fàn)效(xiào)应日益(yì)显现。截至2023年4月底，科(kē)创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目(mù)前科(kē)创板(bǎn)尚缺少相应的(de)风险管(guǎn)理工具，上交(jiāo)所根(gēn)据市场(chǎng)需求积(jī)极(jí)推动科创50ETF期权新产品研发(fā)，将其作为完(wán)善科创板配套产品体系(xì)、提升科创板吸引力和流动(dòng)性、推进gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa(jìn)科创板做市商(shāng)制度功能发挥、持续发挥科创板(bǎn)改革先行先试示范引领作(zuò)用的重要举措。

　　“上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险(xiǎn)管理需要(yào)，有(yǒu)助(zhù)于科(kē)创板(bǎn)更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)资本市(shì)场改(gǎi)革(gé)试验田作用(yòng)，对于促进科(kē)创板和股(gǔ)票期(qī)权(quán)市场长(zhǎng)期(qī)持(chí)续健康(kāng)发展意义重(zhòng)大(dà)。”上交所(suǒ)相关负责人(rén)称(chēng)。

　　同时，监管机构(gòu)还积极关注ETF期权市场的稳健运(yùn)行和风险防控工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高(gāo)度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场稳健运行和(hé)风险防(fáng)控工作，持续(xù)完善制(zhì)度规则体系，加(jiā)强运(yùn)行管理和风险监测。科创50ETF期权上(shàng)市(shì)后(hòu)，证监会将进一步完(wán)善(shàn)风(fēng)险防控机制(zhì)，并(bìng)根(gēn)据市场运(yùn)行情况改进(jìn)优(yōu)化(huà)，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)高度重视gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa(shì)ETF期权(quán)市场(chǎng)风(fēng)险防控工作，基于(yú)我(wǒ)国(guó)ETF期(qī)权市场发展(zhǎn)特点，实施(shī)了投资者适当(dāng)性(xìng)管(guǎn)理(lǐ)制度、保(bǎo)证金制度(dù)、持仓限(xiàn)额制(zhì)度等一系列风控安排，保障了期(qī)权市场平稳(wěn)运行。

　　针(zhēn)对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上(shàng)交所将总体沿用前期的风控措施，并(bìng)根据科创(chuàng)板股票涨(zhǎng)跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权(quán)涨(zhǎng)跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期权(quán)已(yǐ)有实践(jiàn)。后(hòu)续，上交(jiāo)所将(jiāng)在目(mù)前行之有效的风险防控和市场监管措施的基础上(shàng)，进一(yī)步做(zuò)好(hǎo)风险研判，全面加强市场监(jiān)管，确保新产品平(píng)稳上(shàng)市(shì)。

　　“下一步，将(jiāng)在中国(guó)证监会(huì)的指(zhǐ)导下，会同市场各方扎实做(zuò)好(hǎo)各项业务和(hé)技术准(zhǔn)备工作，保障(zhàng)科创50ETF期(qī)权平(píng)稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙(lóng)头产品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基础、成(chéng)熟、普遍的金融(róng)衍生(shēng)工具，在价格发现、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、完善市(shì)场多空平(píng)衡机制等方面发挥了重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年2月开展(zhǎn)股票期权试(shì)点以来(lái)，证(zhèng)监(jiān)会组织沪深交易(yì)所(suǒ)先(xiān)后上市了(le)7只ETF期权(quán)，市场运行平稳有(yǒu)序，有效发挥了(le)引入增(zēng)量资金、稳定现货市场(chǎng)的(de)作用(yòng)，为进一步丰富ETF期权品种夯实(shí)了基础。

　　据记者(zhě)统计，作(zuò)为(wèi)股票市场的(de)基(jī)础性(xìng)风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深(shēn)交所上市(shì)交易沪(hù)深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日(rì)，上交所上市(shì)中证500ETF期权，同期深交所上市(shì)创业板ETF期权(quán)、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所上市交易(yì)。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期(qī)权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只(zhǐ)，投资者(zhě)的风险(xiǎn)管理工具将更(gèng)加丰富(fù)和多元化。

　　一位公(gōng)募投资人士对此(cǐ)表(biǎo)示，目前我国已经推出了不同类型的期权品种，不同品(pǐn)种对应市(shì)场不同的(de)市值的公司和投资(zī)风格(gé)，科创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市(shì)场的宽基指数(shù)形成覆盖，科(kē)技创新风格投(tóu)资有(yǒu)了风险管理工具(jù)，这将有利于投资者做好风险管(guǎn)理(lǐ)，满足不(bù)同投资(zī)者的(de)投资交易需求。

　　同时(shí)，按照记者观(guān)察(chá)，目前ETF期权的合约标的都(dōu)是ETF市(shì)场的龙头产品，目前(qián)包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易(yì)方达深证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头产品，都(dōu)是期(qī)权(quán)合约标的。

　　而从(cóng)目前全(quán)市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华(huá)夏科创50ETF规模最大(dà)，达到583亿元，目前管理规(guī)模仅(jǐn)次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场(chǎng)管(guǎn)理规模(mó)第二名。另外，易方(fāng)达、工(gōng)银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成(chéng)为合(hé)约标的(de)的可(kě)能(néng)性较大，管(guǎn)理(lǐ)规模和产品流(liú)动性(xìng)都(dōu)具备突出优(yōu)势。”上述公募(mù)投资(zī)人士称。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的纳(nà)入ETF期(qī)权，将对该ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交投活跃度产生积极影响(xiǎng)。

　　华南一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理表示，相关的ETF期(qī)权上市后(hòu)，投资者可以借助相应的风险管理工具(jù)进行方向性投(tóu)资、波(bō)动率投资等，在投资层面的配套策略也(yě)会丰富起来。充分发挥上(shàng)述作用，可(kě)以提升ETF期(qī)权产(chǎn)品交易需求，流动性进一步提高，进(jìn)而促进规(guī)模的提升。

　　“长期来看，有了风险管(guǎn)理工具，有利(lì)于吸引(yǐn)中长资资(zī)金，增(zēng)强股票(piào)ETF产品关注度(dù)，这也会让(ràng)相(xiāng)应的龙头(tóu)ETF产品的规模和流动性进一步(bù)巩固，市场吸(xī)引力也会不断增强。”该(gāi)股票ETF基金经理(lǐ)称。

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