近(jìn)日，有(yǒu)焦化企业(yè)发(fā)告知(zhī)函(hán)称(chēng)，因亏损严重，对于钢(gāng)企提降50元/吨(dūn)的行为暂不(bù)接受。

　　记(jì)者注意到，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启(qǐ)首轮降(jiàng)价，并(bìng)正式进入降价通(tōng)道(dào)，5月17日(rì)，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨(dūn)，要(yào)求18日0时起执行(xíng)，而(ér)后山东主流(liú)钢厂跟进(jìn)。截至目前，焦炭已有8轮降(jiàng)价落地，港口准一(yī)级湿熄(xī)焦平仓(cāng)价累计下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货(huò)2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期(qī)货(huò)煤焦研究员(yuán)阮俊涛认为(wèi)，近两个月来，焦炭期货的(de)下跌(diē)是宏观、产业等多(duō)因素(sù)共(gòng)同作用的结果。首先，宏观层面，3月上旬(xún)美国硅谷银行暴雷，多数大宗(zōng)商品价格下跌，同时国护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗内宏观(guān)强(qiáng)预期在经过1—2月的反复发酵后，市场对(duì)今年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也(yě)使得黑色系商(shāng)品交(jiāo)易(yì)需(xū)求利多的信心不足(zú)。其次，产(chǎn)业(yè)层面，今年煤(méi)焦(jiāo)最(zuì)大产(chǎn)业利空来自(zì)焦煤的进口，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来首次(cì)通关，并(bìng)于(yú)4月进(jìn)一步改善。蒙煤、俄(é)煤3月份(fèn)的进口量也出现较大增(zēng)长。根据海(hǎi)关总(zǒng)署统计(jì)，今(jīn)年3月(yuè)我(wǒ)国共(gòng)计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应的17.5％，去年(nián)同期(qī)仅(jǐn)为7.8％。同(tóng)时，该进(jìn)口量也(yě)几乎(hū)是近10年来的最高(gāo)水平，仅(jǐn)次(cì)于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释(shì)放(fàng)削弱了国内煤企的议(yì)价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动(dòng)焦炭期货下行。最后(hòu)，4月(yuè)以来，在铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量不断走高(gāo)的(de)同(tóng)时，黑(hēi)色终端(duān)需求表(biǎo)现(xiàn)护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗一般，国家(jiā)统计(jì)局公布的房屋新开工、施工面积同比大幅回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的负反馈(kuì)担忧。综上所述，焦(jiāo)炭成本端、需求端均有(yǒu)明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多(duō)因素(sù)共振带动焦炭(tàn)期货主力合约持续下行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下跌，并不是自身的供需矛(máo)盾驱动，而是受焦煤的(de)拖累。焦(jiāo)煤因国内(nèi)产(chǎn)量(liàng)稳增和(hé)进(jìn)口量大增(zēng)，供需关(guān)系逐步向宽松转变(biàn)，致(zhì)使煤价自(zì)年初就开始呈偏弱走势运行。其(qí)间，受(shòu)内蒙(méng)古地区煤矿事故(gù)影响，煤(méi)价经历短暂反弹后开(kāi)始加速(sù)回落。另外，下游钢(gāng)材(cái)需求表(biǎo)现不及预期，钢价承压回调致(zhì)使钢厂利润收缩，遂通过调(diào)降焦价(jià)将(jiāng)需求压力(lì)向(xiàng)原材料端传导。因此(cǐ)，在失去成(chéng)本支撑(chēng)、下游施压(yā)的双(shuāng)重作用下，焦价持续(xù)下跌。”中(zhōng)钢期(qī)货煤焦研(yán)究(jiū)员冯(féng)艳成说(shuō)。

　　记者从受(shòu)访人士处获悉(xī)，本周焦煤价(jià)格率先(xiān)出现触底反(fǎn)弹，而(ér)焦(jiāo)价连跌(diē)8轮后，个别地(dì)区(qū)焦企出现(xiàn)亏(kuī)损。同时，近期焦炭期价的反弹给出升水(shuǐ)现货空间，买(mǎi)现卖期套(tào)利需求增加(jiā)对现货市(shì)场信心有所提振，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面(miàn)提涨并成功落地的概率较小，主要原(yuán)因是(shì)目(mù)前(qián)焦企整体盈利(lì)情况尚可，焦(jiāo)炭主产(chǎn)区山西(xī)省焦企(qǐ)平均(jūn)吨焦(jiāo)盈(yíng)利接近140元，而(ér)下游钢材需(xū)求并未出现明(míng)显好转，钢厂整体盈利(lì)情况一般，对(duì)焦炭(tàn)则(zé)保(bǎo)持按需采购节(jié)奏。

　　部分(fēn)焦化(huà)企业开始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内(nèi)焦(jiāo)企(qǐ)生产成本(běn)和焦化利润会因为地区(qū)、设备区别而存在很大差异(yì)。相对而言，内蒙古(gǔ)非主流焦化企(qǐ)业的(de)副产(chǎn)品较(jiào)少，整体(tǐ)产(chǎn)线的经(jīng)济性(xìng)一般，对降价的承受(shòu)能力偏低，也因此(cǐ)率先开始提涨，不过对整体市(shì)场影响有限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企未出(chū)现大(dà)幅亏损或需求明显增加的(de)情况(kuàng)下，焦(jiāo)价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下(xià)半月以来(lái)钢厂检修(xiū)减(jiǎn)产节(jié)奏放(fàng)缓(huǎn)，个别地区钢(gāng)厂计(jì)划复(fù)产(chǎn)，日均铁水(shuǐ)产量尚保持在(zài)偏高水平，这(zhè)意味着煤焦刚性需(xū)求较(jiào)好，但钢厂持续(xù)采(cǎi)取低原料库(kù)存策略(lüè)，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存(cún)以及焦企端焦炭库存(cún)均处(chù)于往年同期高位(wèi)，钢厂(chǎng)端焦(jiāo)煤、焦炭库存则处(chù)于(yú)较低水(shuǐ)平，煤焦近期供应也有适当(dāng)的减量，以缓解自身高(gāo)库存的压力。基于(yú)此种(zhǒng)库存格局，煤焦的议价主动权仍掌握在(zài)钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货为何(hé)反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于(yú)国内外焦煤(méi)价格倒挂，贸易商进口积(jī)极(jí)性较低，导致焦(jiāo)煤供应(yīng)短期内有收缩趋势，不(bù)过焦企也处于主动(dòng)限产状(zhuàng)态(tài)，焦煤(méi)供需(xū)矛盾并不突(tū)出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基本面边际改善，但(dàn)钢联公布的铁水日(rì)产量依(yī)然维持(chí)接近240万吨的水平(píng)，在(zài)终端需求表现一般(bān)的背景(jǐng)下，焦炭需(xū)求仍(réng)有转弱(ruò)预期(qī)。中长期来(lái)看，考虑粗钢平控要求(qiú)，今年全年(nián)焦(jiāo)煤(méi)供需格局(jú)大概率(lǜ)仍(réng)将明显宽松，且蒙煤实际生产成(chéng)本较(jiào)低，三季度蒙煤(méi)中长协重(zhòng)新定价后，预计进(jìn)口量会得到改善。因此，虽然(rán)焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而有所企稳，但期货市场氛(fēn)围仍难言(yán)乐观(guān)，导(dǎo)致期货和现货(huò)短暂(zàn)劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦(jiāo)跌幅明显大于板块内(nèi)其他品种，估值相对偏(piān)低，这也使得(dé)继续(xù)杀估值(zhí)的驱动明显减弱，而估(gū)值修复配合(hé)近期焦煤进口减量、钢(gāng)厂复(fù)产(chǎn)等消息(xī)，刺激煤焦(jiāo)价格出现(xiàn)反(fǎn)弹，但考虑到(dào)目前钢材需(xū)求依然乏力(lì)，钢(gāng)厂复产将会再次(cì)加(jiā)重其供需(xū)压力，需求负反馈仍将会向原材(cái)料端传导(dǎo)，对(duì)煤焦价(jià)格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变化较快，价格(gé)波动剧烈，预计仍将以底(dǐ)部区间(jiān)振荡走势为主；中长期来(lái)看，煤(méi)焦供需趋于宽松的预(yù)期未变，在估值(zhí)回升后(hòu)仍(réng)将是板块内空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后市(shì)，阮俊涛(tāo)认为，目前煤焦有(yǒu)三条(tiáo)主线：一(yī)是焦煤供应宽松，并(bìng)给焦炭带来(lái)成本端压力；二是终(zhōng)端需求存疑，负反馈(kuì)风险并未化解；三是(shì)海外衰(shuāi)退预(yù)期如何演绎(yì)。目(mù)前(qián)来(lái)看，焦煤(méi)供应宽(kuān)松是大概率事件，且4月地产数据表(biǎo)现依然一般，负反馈以及粗钢平控都是压低(dī)铁水(shuǐ)产量(liàng)的可能(néng)因素，因此煤焦即便(biàn)出现超跌(diē)反(fǎn)弹(dàn)，中长期来看也是(shì)易跌难涨。

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