“非农之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期美债收益(yì)率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位(wèi)。互换合约定(dìng)价显示，投资者预期的美联储7月加息几率增(zēng)加，预计未来(lái)两次(cì)会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的(de)几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日(rì)高时，道琼斯工(gōng)业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当(dāng)天以来(lái)最(zuì)大收(shōu)盘涨幅(fú) 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹(píng)果一季(jì)报公(gōng)布次(cì)日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来(lái)首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美(měi)债收益率(lǜ)反弹的(de)打击(jī)下(xià)持续下行，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院(yuàn)分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人数(shù)而言，美国(guó)劳动(dòng)力市场(chǎng)存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农(nóng)新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息(xī)行(xíng)业就业人数减少(shǎo)，私(sī)人(rén)服(fú)务行(xíng)业整体(tǐ)表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹(dàn)一致，建筑业(yè)新增就(jiù)业(yè)2.5万人(rén)，制造业中非(fēi)耐用品生(shēng)产(chǎn)连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩(suō)的状态吻(wěn)合。同时她(tā)指出，5月非农(nóng)就业报(bào)告也显示出就业市场边(biān)际降温(wēn)的更多迹象，5月(yuè)失业人(rén)数(shù)增加(jiā)44万至640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的(de)3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业裁员人(rén)数的增加(jiā)，失业(yè)率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以来的(de)最低(dī)水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计(jì)还不会引发市场(chǎng)和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量(liàng)回升，就业市场供需矛(máo)盾仍(réng)在(zài)，但随着需(xū)求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降(jiàng)温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通(tōng)胀的助推作(zuò)用(yòng)缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示(shì)，美联(lián)储6月(yuè)利率会议“按兵不动(dòng)”是(shì)大概率事件，还需要关注(zhù)后(hòu)续公布的(de)5月(yuè)美国(guó)通胀数据，当前的就业市(shì)场状(zhuàng)态可以支撑在(zài)通胀压力较大时继续(xù)加息。美联储利率(lǜ)会议落(luò)地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元(yuán)指数(shù)在105附近偏(piān)强运行，随着美国政(zhèng)府债务(wù)上(shàng)限问题落地，美债(zhài)收(shōu)益(yì)率风险偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元(yuán)/盎司(sī)附(fù)近筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧佩(pèi)克+可能会进一(yī)步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣(xuān)布(bù)进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项(xiàng)之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太(tài)可(kě)能在(zài)会(huì)议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实(shí)的消息意(yì)味着更多的不确(què)定(dìng)性，结果仍(réng)然(rán)不(bù)明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之(zhī)间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团(tuán)的市场份额，这也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成(chéng)员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油(yóu)价的(de)下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫投机(jī)者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表(biǎo)示，他认(rèn)为欧佩克(kè)+本周末不可(kě)能减(jiǎn)产，布(bù)伦(lún)特油价可能会在年(nián)底(dǐ)前自行回升(shēng)至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之(zhī)前(qián)做空原油，交易员(yuán)永(yǒng)远不(bù)应该(gāi)低估沙特在(zài)欧佩克+会议期间采取行(xíng)动的可(kě)能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希(xī)望维(wéi)持石油市场稳定，我们(men)将毫不(bù)犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为(wèi)，进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)的可能性(xìng)为(wèi)40％。他们(men)写道：“各国石油部(bù)长们决心避(bì)免重蹈2008年(nián)的(de)覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间(jiān)6月2日，乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基在与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄(é)乌(wū)冲突进行期间，乌(wū)克(kè)兰不会(huì)成为北约成员(yuán)。泽连(lián)斯基说(shuō)，不是因为(wèi)不(bù)想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北(běi)约(yuē)合作伙伴听(tīng)到声(shēng)音(yīn)，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成(chéng)为北约成员国(guó)之前(qián)需(xū)要更多安全保障，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援(yuán)引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英(yīng)国(guó)《金融时(shí)报》援(yuán)引知(zhī)情人(rén)士的话报道称，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基向北约各国(guó)领导人明确表示，除非向基辅提供加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌(wū)克兰已经做好了加(jiā)入北(běi)约的准(zhǔn)备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约(yuē)一事，法国文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求、德国等(děng)北约国家持(chí)反对意见。

　　德国(guó)国(guó)外(wài)长(zhǎng)贝(bèi)尔伯(bó)克当(dāng)地时间(jiān)6月(yuè)1日在(zài)奥(ào)斯陆(lù)参加北(běi)约外长会期间(jiān)表示，德国不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外，包(bāo)括(kuò)法国在(zài)内的(de)其他一些(xiē)北约(yuē)成员国也(yě)不希望乌克兰迅速成为北(běi)约成员国，而只是希望为乌(wū)克兰提(tí)供安(ān)全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的(de)债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国(guó)有史(shǐ)以来首(shǒu)次违(wéi)约，使(shǐ)得(dé)市场避险情绪(xù)消退。同时(shí)在美联储本月会(huì)议或暂停(tíng)加息的预期推动下，美元指数(shù)回(huí)落(luò)至(zhì)一周低点，对(duì)风险资产(chǎn)的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月(yuè)财(cái)新PMI重(zhòng)返50上方，好于(yú)预期的(de)数据(jù)改(gǎi)善(shàn)了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等待新一轮稳增(zēng)长政策的出(chū)台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收盘(pán)，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)期货(huò)主(zhǔ)力合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的(de)整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维(wéi)持宽(kuān)幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天(tiān)然橡(xiàng)胶市(shì)场消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾(zāi)消(xiāo)息发(fā)酵，后有(yǒu)收(shōu)储传闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个(gè)5月行情来看，生(shēng)意(yì)社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半月(yuè)上行，下(xià)半(bàn)月回调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社(shè)商品行情分(fēn)析系(xì)统(tǒng)监测显示(shì)，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消(xiāo)息(xī)提(tí)振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格应声上涨，影(yǐng)响持续(xù)多日(rì)。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元/吨。而后该(gāi)消息(xī)始终未得(dé)到证实(shí)，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前(qián)云南(nán)干旱传闻发酵后(hòu)，5月(yuè)以收储为核(hé)心展开的新(xīn)一季交割品博弈(yì)仍然激烈。中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师童(tóng)长征表示，天(tiān)然橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的(de)政(zhèng)治(zhì)、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶与(yǔ)石(shí)油、钢铁、煤炭并称(chēng)为(wèi)四大(dà)工业原料，是关系国计民(mín)生(shēng)、国防安全的重要战略物资(zī)。毫无(wú)疑(yí)问(wèn)的是，对(duì)于全球(qiú)来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中国(guó)的天(tiān)然(rán)橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本身的天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)来说(shuō)，是供不应求的(de)。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收(shōu)储量(liàng)为10万吨(dūn)，收储(chǔ)的对(duì)象是国(guó)产(chǎn)全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对于(yú)整个天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量(liàng)来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角(jiǎo)度(dù)来说，对天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)整体的供求几(jǐ)无(wú)影(yǐng)响。但是如果收储的对象是交割(gē)品的(de)话，性(xìng)质就不同(tóng)了(le)。因为目前全年国(guó)产全乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年(nián)估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一个比例。”在童(tóng)长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据交割品的供求判(pàn)断影(yǐng)响，再结(jié)合历文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求史上收储的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能会更(gèng)上一层楼。但是，由(yóu)于整个(gè)事(shì)件的进(jìn)程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会(huì)即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条(tiáo)件的改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然(rán)而天胶下游(yóu)需(xū)求并(bìng)未(wèi)有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信期货能(néng)化(huà)分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中国云南天然(rán)橡(xiàng)胶产区加速(sù)恢复开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然橡胶产(chǎn)区(qū)也全面开割(gē)，目(mù)前主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但(dàn)是(shì)由于目前天(tiān)然橡胶上游(yóu)原料价(jià)格相(xiāng)对偏(piān)低，胶农割(gē)胶积(jī)极性不高(gāo)，加工厂利(lì)润也偏低(dī)，工(gōng)厂加(jiā)工积极(jí)性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加(jiā)。目前(qián)云南(nán)产区大面(miàn)积开割，预(yù)计后市(shì)仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况已得(dé)到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区(qū)逐步上量，南(nán)部产出仍在低(dī)位，本(běn)周以(yǐ)及下周(zhōu)预(yù)计(jì)雨水较多(duō)。越南(nán)、柬埔寨(zhài)产区(qū)已(yǐ)大(dà)面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时(shí)根据历史(shǐ)降雨数(shù)据来看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然处于历史(shǐ)均值以下的概率较高(gāo)，但由(yóu)于(yú)季(jì)节性的因素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现象不(bù)会(huì)是(shì)引发行情上涨(zhǎng)的(de)主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院能化高级分(fēn)析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量(liàng)较为(wèi)充足，对开工率(lǜ)形(xíng)成一(yī)定支撑，加(jiā)上(shàng)轮胎用(yòng)原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内销(xiāo)市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以(yǐ)消耗前(qián)期库存为主，对后市(shì)较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新数据显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加之内销订单缺货(huò)现象仍存(cún)，企业排产(chǎn)积(jī)极性不(bù)减。半(bàn)钢胎样本企业(yè)产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控(kòng)制成(chéng)品库存压(yā)力(lì)，存适度降负(fù)现象，全钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处(chù)于(yú)供(gōng)需两弱的(de)格局中(zhōng)，尤(yóu)其是下游需求分(fēn)歧(qí)较大(dà)。“主要是不(bù)同(tóng)的市场主体(tǐ)预期(qī)不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业(yè)来看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎开工、产量(liàng)和出口(kǒu)同比数(shù)据还是不错(cuò)的(de)，反映国内实际需求并不差(chà)。但(dàn)是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退(tuì)出(chū)，今年(nián)国(guó)内汽(qì)车(chē)市(shì)场(chǎng)相对疲软，价格(gé)战等负面(miàn)消息(xī)较多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人(rén)认为是(shì)国内需求不行，但是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要(yào)还(hái)是宏(hóng)观面主导胶价走势，一(yī)方面中国经济复苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一方面美(měi)联(lián)储(chǔ)加息进程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏(fá)指引，只有天气和(hé)轮(lún)储仍有可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观(guān)面预计比上半年好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此(cǐ)对天然橡(xiàng)胶市场不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价走势(shì)的(de)主要因素(sù)，随着(zhe)各产区(qū)开割后产量逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然(rán)偏慢(màn)，预(yù)计干胶的(de)数量并不会(huì)少，包(bāo)括今年交割品的数量(liàng)。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端(duān)没有天气影(yǐng)响(x文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求iǎng)的情况(kuàng)下(xià)，后续主导胶价的因素(sù)主(zhǔ)要在需求端。从下半年来(lái)看，外需受海外(wài)经济衰退和汽车(chē)半导(dǎo)体短缺影响，预计难(nán)有起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌(yǒng)入国内(nèi)，对国内现货端构成压力。内需方面，春节(jié)前(qián)市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不(bù)及(jí)预期，胶价因此(cǐ)持续承压(yā)运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格(gé)的绝对低位(wèi)才能刺(cì)激有效的去库和资金再(zài)次做(zuò)多(duō)的意愿(yuàn)。后续还需(xū)继续关(guān)注天气端(duān)是(shì)否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出(chū)现异常状(zhuàng)况，或将带来(lái)新的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删减）

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