金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多(元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字duō)数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概(gài)率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派(pài)站台的(de)情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的(de)时间，在(zài)此期间将(jiāng)面临(lín)经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初(chū)请失业(yè)金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在(zài)降温。同时国内社融超预(yù)期(qī)下(xià)滑(huá)，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复(fù)之前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续(xù)还需关注(zhù)海外(wài)衰退(tuì)预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济(jì)衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观经元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字济(jì)衰退预(yù)期将会继续影(yǐng)响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美联储政(zhèng)策(cè)转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元(yuán)指数大(dà)幅上升使得(dé)贵金(jīn)属承压回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回落(luò)等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的(de)空间，首先(xiān)关注24美元/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再(zài)低位做(zuò)多。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续关注(zhù)调整行情(qíng)；后(hòu)续(xù)政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上(shàng)限(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建议(yì)。

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