今年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方(fāng)向的基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对(duì)港股的(de)投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明(míng)生(shēng)物、香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊排(pái)序，加仓幅度(dù)最大(dà)的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博(bó)在一(yī)季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发(fā)的银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制(zhì)造，在(zài)经历了(le)过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区(qū)域，具(jù)有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自(zì)身运营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金(jīn)经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在(zài)行(xíng)业(yè)快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和(hé)四季度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅(fú)较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方式(shì)生物医(yī)药行业仍将有机(jī)会(huì)选出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步(bù)宽松(sōng)背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国经济(jì)修复(fù)有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下(xià)一轮的(de)收(shōu)入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分(fēn)可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的(de)行业。市场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期(qī)的行(xíng)业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提升的(de)高股息(xī)资产的投资机会(huì)，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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