金融(róng)界4月(yuè)26日消息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商(shāng)品期货跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波动(dòng)较(jiào)大

　　短期(qī)SA属于估值(zhí)合(hé)适做多但是驱动有限的阶(jiē)段。前期(qī)我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的(de)预期(qī)下，存(cún)在累库和订单下滑导致的现货价格(gé)下降，近几周现货(huò)也基本兑现(xiàn)，期货(huò)重心下(xià)移。从09可能的向上驱动来(lái)看(kàn)，检修、可流通现货、投产延迟(chí)这三点可能(néng)会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看，投(tóu)产的变(biàn)数预计不大；中游库存偏低(dī)，但是现(xiàn)货反(fǎn)馈并不(bù)存在缺货迹(jì)象，基差表(biǎo)现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是等待检修(xiū)的(de)兑现造(zào)成现货的(de)趋(qū)紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的(de)迹象(xiàng)，但是驱动依旧是(shì)等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来看，玻璃的表现环(huán)比和同比上(shàng)都是相当出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这一点和下游(yóu)反馈和实际地产的(de)表现(xiàn)并(bìng)不匹配坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用。同(tóng)时，我们观察到(dào)下游原片库存基本补至2022年年初水平；进入五月，我(wǒ)们还是得(dé)考虑梅雨季的因素，往年下游存在(zài)压缩(suō)原片库存(cún)的(de)可能性。但是从近期(qī)的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃(lí)厂继续上调现货价格(gé)，产销维持(chí)在较(jiào)高(gāo)水平，因此近月确实难以出现(xiàn)回(huí)撤，总体还是(shì)正(zhèng)套思路。

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