本轮(lún)新(xīn)股中，有不(bù)少风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成电(diàn)路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际(jì)知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国(guó)内面(miàn)板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫(yì)情(qíng)后(hòu)业绩爆(bào)发(fā)，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和(hé)产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神(shén)经学(xué)科(kē)为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心(xīn)政策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极(jí)浆料(liào)完成(chéng)后的下(xià)一(yī)道(dào)工序(xù)，是锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产前段工序(xù)的核(hé)心环节，目的是(shì)将正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基本(běn)见顶(dǐng)，下游需(xū)求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过(guò)程(chéng)中很(hěn)小的(de)一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服(fú)务(wù)的(de)制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然(rán)是(shì)要(yào)比那些已经规模化完成(chéng)有利(lì)润的公(gōng)司大得多(duō)，且公(gōng)司过(guò)于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来(lái)还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及(jí)其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高业(yè)绩在19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不(bù)到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领域，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继(jì)续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向(xiàng)汽车(chē)行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务(wù)站等(děng)客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但(dàn)公(gōng)司自身技(jì)术(shù)含(hán)量较低(dī)，产品以车企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什(shén)么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经(jīng)纬(wěi)股份主要从事(shì)电(diàn)力工程技术(shù)服务及地理信(xìn)息技术(shù)服务(wù)。电力工程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是(shì)公司主要(yào)收(shōu)入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力相关(guān)工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服(fú)务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射(shè)频前(qián)端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射(shè)频前端芯片(piàn)及(jí)模(mó)组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成(chéng)化模组研发能(néng)力(lì)，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信射频前(qián)端发射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模(mó)组公(gōng)司，下(xià)游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研(yán)发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估(gū)值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在(zài)风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家(jiā)主要(yào)从事防(fáng)空预(yù)警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防空预(yù)警雷达主要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业(yè)绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越高，对(duì)于这种客户不透希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高明度极高的军(jūn)工企业(yè)，实在无法判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提(tí)供(gōng)商(shāng)，主要(yào)为移动互(hù)联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营(yíng)、分发运(yùn)营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物联(lián)网流量接(jiē)入(rù)、硬件(jiàn)方(fāng)案(àn)、场景(jǐng)应用等综合(hé)解(jiě)决(jué)方案(àn)及云终端(duān)解决方案，并根据(jù)客户需求提供定(dìng)制化(huà)的运营支撑服务及技(jì)术(shù)服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获(huò)得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的(de)公(gōng)司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其(qí)他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联(lián)网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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