30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上(shàng)从(cóng)未有过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为，资金(jīn)开(kāi)始担心退市和(hé)违(wéi)约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指数今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数(shù)和多(duō)数板块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一(yī)日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势(shì)抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的(de)可转债没有出(chū)现正股和转债(zhài)退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债持续暴(bào)跌，第(dì)2只打破历(lì)史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜特(tè)转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已(yǐ)经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一字(zì)跌停(tíng)，最(zuì)新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面(miàn)值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形(xíng)，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低策略似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现大批(pī)价格跌破100元的低价(jià)转债，而(ér)一(yī)年(nián)前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有(yǒu)转债价格低(dī)于100元。如(rú)今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银(yín)行等金融(róng)股带动(dòng)之下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻(fān)红后，市场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期(qī)市场波动(dòng)加剧，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点(diǎn)评表(biǎo)示(shì)，4月(yuè)新增社(shè)融(róng)、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期(qī)，一季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下(xià)行(xíng)，数据走弱(ruò)在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增(zēng)中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷(lěng)热不(bù)匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复(fù)过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低(dī)，与(yǔ)地(dì)产销售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数效应(yīng)外(wài)，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业(yè)库存及(jí)产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次(cì)印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍(réng)超预期(qī)，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与(y发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强ǔ)东盟相对(duì)强劲(jìn)的需(xū)求均支撑了外需，内需同样在修复(fù)下市场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍(réng)然强(qiáng)调稳(wěn)增长，发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强应对弱复(fù)苏下流(liú)动性(xìng)大概率仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同样仍可能有(yǒu)增(zēng)量政策出(chū)台(tái)，对市场(chǎng)均是呵(hē)护(hù)而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价(jià)美联储本(běn)轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银(yín)行(xíng)风险隐患同(tóng)时通胀仍在(zài)下(xià)行下，后续海外(wài)流动(dòng)性难更紧，外资对(duì)国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块内部的分化(huà)，热(rè)门板块(kuài)交(jiāo)易性的(de)波动是(shì)指数调(diào)整主因，但在内需修复(fù)、外(wài)需(xū)韧(rèn)性，且国内政策(cè)呵护延(yán)续、外(wài)资流出压力不大(dà)下市(shì)场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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