5月12日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的(de)买方机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林(lín)资产整体持(chí)仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家上市公(gōng)司(sī)的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的(de)在(zài)总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度(dù)持仓数(shù)量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多(duō)的(de)上涨势头在今年2月初(chū)便(biàn)戛然而(ér)止(zhǐ)了，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建(jiàn)仓(cāng)了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公(gōng)司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时的(de)估值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看到了相(xiāng)关的(de)积(jī)极信(xìn)号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹(nào)了一(yī)两(liǎng)天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶(jiē)段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量(liàng)震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发(fā)布(bù)的金(jīn)融数据大幅低600毫升等于多少斤水，800ml是多少水(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并(bìng)不意(yì)味着贷(dài)款好转了(le)，主要(yào)因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压(yā)降票(piào)据等低效资产，对分行(xíng)收(shōu)票额(é)度控(kòng)制(zhì)很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接近零利率了(le)，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大(dà)家看(kàn)到宽信用的(de)信号出现，而这可能(néng)还需要(yào)一定的(de)时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　600毫升等于多少斤水，800ml是多少水g>本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理(lǐ)的(de)难处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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