财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注(zhù)长期(qī)成(chéng)长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏(bó)一把再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基(jī)金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也提(tí)到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人(rén)工智能(néng)的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业(yè)界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达(dá)电影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为(wèi)新(xīn)晋兴全(quán)合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一(yī)个很重要(yào)的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金(jīn)经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新(xīn)能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡(yí)混合也(yě)加仓(cāng)了新(xīn)能源(yuán)，如晶科(凶猛的意思是什么 凶猛的近义词kē)能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒(héng)在接受(shòu)财联(lián)社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难(nán)在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主要(yào)集中(zhōng)于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各(gè)个领域(yù)的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注(zhù)应用层投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券凶猛的意思是什么 凶猛的近义词策略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略(lüè)会上提(tí)到(dào)“今(jīn)年大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去(qù)几年其实(shí)没有太(tài)多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他凶猛的意思是什么 凶猛的近义词也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数(shù)的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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