华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做(zuò)空印(yìn)度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波的美(měi)国新兴做(zuò)空机构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此(cǐ)次矛头对准的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时(shí)间5月2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指(zhǐ)出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自(zì)新(xīn)投(tóu)资者的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使(shǐ)用从新投(tóu)资者那(nà)里获得(dé)的(de)资(zī)金向老投资(zī)者支(zhī)付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资(zī)金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(ni一厢情愿是什么意思án)终(zhōng)净资产(chǎn)价(jià)值被(bèi)夸大了(le)至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告(gào)的资产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远远高于(yú)所有可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一方面，伊坎企业(yè)的同(tóng)行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股(gǔ)公司，其(qí)交易价格均低于各自的资产净值。资(zī)产净(jìng)值是衡量基(jī)金业(yè)绩的关(guān)键(jiàn)指标，衡量基(jī)金所持证券(quàn)的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这(zhè)是迄(qì)今为止美(měi)国(guó)大型股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而(ér)抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一(yī)个月(yuè)后，该部门的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪(zōng)伊(yī)坎企业(yè)的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设(shè)，即(jí)使在(zài)最坏(huài)的情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同(tóng)时(shí)还从安(ān)排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登的几(jǐ)小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在(zài)一份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义投资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这一(yī)点。我们定(dìng)期(qī)将我们的维权原则(zé)付诸于我(w一厢情愿是什么意思ǒ)们(men)的(de)多数控股公司以及我们投资部(bù)门持有的少数股权，目前在14个上市(shì)公司董事(shì)会中都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在我们(men)今天所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能(néng)源、汽(qì)车、食(shí)品包装、房地产和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其(qí)对(duì)IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构(gòu)也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投(tóu)资者(zhě)就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告(gào)伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的(de)做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元，集(jí)团的债(zhài)券(quàn)价格(gé)跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个(gè)人净资(zī)产也(yě)缩(suō)水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什(shén)么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司的主要(yào)业务包(bāo)括披露企业的会计造(zào)假、管理问题(tí)、未(wèi)公开关联交(jiāo)易(yì)、财报违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公(gōng)司(sī)共对30家(jiā)公司发过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分(fēn)析师(shī)、会计师和记者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入了以色列的救护车急救部(bù)门，是拥有以色(sè)列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页(yè)的做(zuò)空报告，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和(hé)证(zhèng)券监管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误(wù)导投资者。该公司的(de)市值(zhí)一度(dù)超过(guò)50亿美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克对推(tuī)特的(de)收购案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德森(sēn)宣布关闭(bì)做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约8％。

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