“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳(láo)工(gōng)部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中(zhōng)值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非农就业(yè)数(shù)据公布后(hòu)，美国国(guó)债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债收益率日内升幅(fú)扩大到10个基(jī)点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低位。互换(huàn)合约定价显(xiǎn)示，投(tóu)资者(zhě)预期的美联储7月(yuè)加息(xī)几率增加，预计未(wèi)来两次会(huì)议期(qī)间将加(jiā)息25个基点(diǎn)，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大(dà)美国股(gǔ)指集体(tǐ)高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时(shí)，道(dào)琼(qióng)斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连(lián)续两日集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创(chuàng)去年4月(yuè)以来收盘(pán)新(xīn)高(gāo)。

　　国际(jì)原(yuán)油(yóu)盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌(diē)幅，和布油(yóu)均(jūn)三周来(lái)首次(cì)累跌，市场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益率(lǜ)反(fǎn)弹的打击下持续(xù)下(xià)行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐(xú)颖表(biǎo)示(shì)，就5月新(xīn)增就业人(rén)数而言，美国劳动(dòng)力市场存在韧(rèn)性。可(kě)以看到，5月(yuè)美(měi)国非(fēi)农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人(rén)，好于(yú)市场预期的19万(wàn)人(rén)，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每(měi)月新增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集(jí)中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少(shǎo)，私人(rén)服务行业整体表现(xiàn)好于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮(liàng)眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐(nài)用(yòng)品(pǐn)生产连续三个(gè)月就业(yè)人数减少(shǎo)，与制造业目(mù)前(qián)持续收缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月(yuè)非农就业报告也显示出(chū)就业市场边际(jì)降温(wēn)的更多(duō)迹(jì)象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预(yù)期(qī)的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预(yù)计(jì)会继(jì)续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的最低(dī)水(shuǐ)平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回(huí)升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上涨压(yā)力(lì)开(kāi)始降温，5月工(gōng)资(zī)增(zēng)速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀的(de)助推作用缓(huǎn)解后，核心通(tōng)胀压(yā)力减弱，美联储进(jìn)一(yī)步加息的必(bì)要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不动(dòng)”是大概率(lǜ)事件，还需要(yào)关注(zhù)后续(xù)公布的5月(yuè)美(měi)国通胀数据，当前的就(jiù)业市(shì)场状态(tài)可(kě)以(yǐ)支撑在(zài)通胀压力较大(dà)时继续(xù)加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡盘(pán)整(zhěng)状态，预计美元指数在(zài)105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政(zhèng)府(fǔ)债务上(shàng)限问题(tí)落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美元(yuán)/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日(rì)）的(de)部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会(huì)宣(xuān)布进一步(bù)减产，以提振原油(yóu)价格(gé)。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项(xiàng)之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一(yī)步削减(jiǎn)石油(yóu)产能。

　　虚虚实实(shí)的消息(xī)意味着更多的不确定(dìng)性，结(jié)果仍然不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成(chéng)员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国家还(hái)在蚕食该集团的(de)市场份额，这也让(ràng)分(fēn)析(xī)师们左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经济前(qián)景的(de)恶化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要进一(yī)步减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克(kè)则与沙特(tè)能(néng)源大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩(pèi)克(kè)+本周末(mò)不可(kě)能减产，布伦特油(yóu)价可能(néng)会在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公(gōng)司(sī)OANDA的高级(jí)市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之(zhī)前(qián)做空(kōng)原(yuán)油，交易员永(yǒng)远(yuǎn)不(bù)应该低估(gū)沙特在欧(ōu)佩克+会议(yì)期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧(ōu)佩克(kè)+希望(wàng)维(wéi)持石油市场稳定，我(wǒ)们(men)将毫不犹豫地做出(chū)任何决定(dìng)，以(yǐ)使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产(chǎn)的(de)可能性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当(dāng)时(shí)全球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月(yuè)内从逾140美(měi)元跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)在与爱沙(shā)尼亚总统的联(lián)合新闻发布(bù)会上(shàng)表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员。泽连斯基说，不(bù)是因(yīn)为不想，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙伴听到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成(chéng)为北约成员国之(zhī)前需(xū)要(yào)更多安全保障，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这(zhè)些(xiē)保障都写(xiě)在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安(ān)全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援引知情人(rén)士(shì)的话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各(gè)国领导人明确表示，除(chú)非向基辅提供加入北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则他将(jiāng)不会(huì)出席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰已(yǐ)经做(zuò)好了加入北约的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌(wū)克(kè)兰近期加入(rù)北约一(yī)事，法(fǎ)国、德国(guó)等北约国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德(dé)国(guó)国(guó)外长贝尔伯克当(dāng)地(dì)时间6月1日在奥斯陆(lù)参加北约外长会期(qī)间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内的(de)其他一些北约成员国也(yě)不希(xī)望乌(wū)克(kè)兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只是希望为乌(wū)克(kè)兰(lán)提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出(chū)现普(pǔ)涨行情。从海外(wài)宏观(guān)层面来看，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国参议(yì)院通(tōng)过(guò)债务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可能出(chū)现的美国有史以来首次(cì)违约，使得市(shì)场避险(xiǎn)情绪消退(tuì)。同(tóng)时在(zài)美(měi)联储本月会(huì)议或暂(zàn)停加息的预期(qī)推动下，美(měi)元指数回落至(zhì)一周低点，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上(shàng)方，好于(yú)预期的数据改(gǎi)善了(le)市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期(qī)货主(zhǔ)力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期货主(zhǔ)力价格(gé)表现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周(zhōu)国内(nèi)天(tiān)胶(jiāo)市场(chǎng)利好支(zhī)撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可(kě)以看到，近两个月以(yǐ)来(lái)，天然橡胶市(shì)场(chǎng)消息比(bǐ)较热闹，前(qián)有云(yún)南旱灾(zāi)消息(xī)发(fā)酵，后有收储传(一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlchuán)闻(wén)，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐(zhú)步归于(yú)平静。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生(shēng)意社商品行情分析(xī)系统监(jiān)测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综(zōng)合来看(kàn)，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消(xiāo)息(xī)提振有(yǒu)小幅上行(xíng)，但市场供多需少，终究(jiū)无力支(zhī)撑(chēng)，上行态(tài)势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言(yán)称国储(chǔ)今年将(jiāng)收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现货(huò)胶主流(liú)报(bào)价至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息始(shǐ)终未得(dé)到(dào)证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨与下(xià)跌，与(yǔ)收储这一传(chuán)闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储(chǔ)的政治(zhì)、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为(wèi)四大工(gōng)业原料(liào)，是关系国计民生(shēng)、国防安全(quán)的重要(yào)战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球(qiú)来(lái)说(shuō)，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑(lǜ)到(dào)一个事(shì)实：中国的天然橡(xiàng)胶的(de)自给率不(bù)足20％，高度(dù)依(yī)赖进口。从中国本(běn)身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲多变的国际(jì)政治格局(jú)中(zhōng)，对天然橡胶的储备其(qí)实是有很高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶(jiāo)收(shōu)储传闻的收储(chǔ)量为10万(wàn)吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的(de)量相(xiāng)对于整个天(tiān)然橡(xiàng)胶的年产(chǎn)量来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费(fèi)量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储(chǔ)的对象(xiàng)是交(jiāo)割品的话(huà)，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到相当全年(nián)交(jiāo)割品(pǐn)产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比(bǐ)例。”在童(tóng)长征看来，如果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再结合历(lì)史(shǐ)上(shàng)收储的影响(xiǎng)，RU的(de)价格有可能会更上(shàng)一(yī)层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的(de)进程会非常(cháng)缓慢(màn)，价格的(de)反应不会(huì)即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物(wù)候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供(gōng)应旺(wàng)季到(dào)来(lái)，然而天胶(jiāo)下游需求并(bìng)未(wèi)有(yǒu)趋势性改(gǎi)善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期(qī)货能化分析师胡华(huá)钎告(gào)诉记(jì)者，目前(qián)全球天然(rán)橡胶供应进入(rù)季节性(xìng)的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶产区(qū)加速(sù)恢复(fù)开割，预计(jì)6月中旬全(quán)面开割(gē)，海(hǎi)南产(chǎn)区已(yǐ)经(jīng)全(quán)面开(kāi)割，海外越南天然(rán)橡胶产区(qū)也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物(wù)候(hòu)条(tiáo)件已经由差变(biàn)好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工积(jī)极(jí)性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶(jiāo)研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步(bù)恢复正常(cháng)，产量逐渐(jiàn)增加。目前(qián)云南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍(réng)有较多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南(nán)日(rì)收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常(cháng)。泰国东北部(bù)产区(qū)逐(zhú)步(bù)上量(liàng)，南部产出仍在(zài)低位(wèi)，本(běn)周以及下周预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区(qū)已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历(lì)史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概(gài)率较高，但(dàn)由于季节(jié)性的因素(sù)，降雨绝对数量(liàng)仍(réng)然能(néng)够保证。因(yīn)此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从需求(qiú)端来看(kàn)，东证(zhèng)衍生品研究院能(néng)化(huà)高(gāo)级(jí)分析师曹璐表(biǎo)示(shì)，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对开工率(lǜ)形成(chéng)一(yī)定支撑，加上轮胎(tāi)用(yòng)原料价(jià)格(gé)处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可(kě)。而内销市场(chǎng)需求(qiú)表现(xiàn)依然偏(piān)弱(ruò)，各层级经销商仍以消(xiāo)耗(hào)前期库存为主，对后(hòu)市较(jiào)为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资(zī)讯(xùn)最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示，目前下(xià)游外(wài)贸订单充足(zú)，加(jiā)之内销订单缺货现象仍存(cún)，企(qǐ)业排产积极性(xìng)不减。半钢(gāng)胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品库(kù)存压(yā)力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本(běn)企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格(gé)局中，尤其是(shì)下游需求分(fēn)歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是不同的(de)市场主体预期不(bù)同，但是整体来说此前市场对今年的预期过高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工(gōng)、产量和出(chū)口同(tóng)比数据还是(shì)不错的，反映国内实际(jì)需求(qiú)并不差。但(dàn)是从汽(qì)车行业(yè)来看，由(yóu)于(yú)汽车(chē)刺(cì)激(jī)政策退(tuì)出，今年(nián)国内汽(qì)车市(shì)场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些人认为(wèi)是国内需求不行，但是其实是(shì)进口(kǒu)过多(duō)导致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看来，目前主要(yào)还是宏观(guān)面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中(zhōng)国经(jīng)济复苏进程(chéng)、人(rén)民币(bì)汇率波(bō)动；另一方面美联储加息进程，以(yǐ)及美(měi)国银(yín)行危机和美债上限问题等(děng)。看(kàn)向下半年(nián)，他认为天然(rán)橡胶基本面仍(réng)然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天(tiān)气和轮储仍有可(kě)能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观(guān)面(miàn)预计比上半年好，比如(rú)美联储(chǔ)加(jiā)息步(bù)伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导后市胶价走势(shì)的主要因素，随着各(gè)产区(qū)开割(gē)后产量逐渐(jiàn)增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们中期观点仍然(rán)偏空，后市预计存在下跌(diē)的空间。一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml”

　　曹(cáo)璐则表示，在供(gōng)给端(duān)没(méi)有天(tiān)气(qì)影响的(de)情况(kuàng)下，后续主导胶价的因素(sù)主要(yào)在需求端。从下(xià)半年来看(kàn)，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也(yě)导致海(hǎi)外(wài)货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成压力。内需(xū)方(fāng)面，春节前市(shì)场基于内需复苏的逻辑(jí)，已(yǐ)经(jīng)出现一波反弹行情，但节后(hòu)市场(chǎng)从交易预期开始(shǐ)转(zhuǎn)向(xiàng)交易现实(shí)，由于国(guó)内需求复苏不及预期(qī)，胶价因(yīn)此持续承压运(yùn)行。整体来看，她(tā)表示短期胶价基本(běn)面(miàn)缺乏向上(shàng)驱动(dòng)，只(zhǐ)有价(jià)格(gé)的(de)绝对低位才能刺(cì)激有效的去库和资金再次做(zuò)多的意愿(yuàn)。后续还(hái)需(xū)继(jì)续关(guān)注天气端(duān)是否有扰动(dòng)因素，一(yī)旦天气(qì)出现异常状况，或将带(dài)来新的阶段性行(xíng)情。（有删(shān)减）

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